中国与国际大宗商品市场价格之间的关联性研究

发布时间：2018-07-26 09:13

【摘要】：本文选取2010年12月31日至2013年10月31日中国大宗商品现货和期货市场、国际大宗商品现货和期货市场价格指数的日收益率数据,基于VAR-MGARCH-BEKK和MGARCH-DCC模型,首次从市场整体角度,从期货和现货两个层面,在一个完整框架内分析了中国与国际大宗商品市场的溢出关系和动态相关性。研究发现,国际大宗商品现货市场对国内大宗商品现货市场存在显著的单向均值溢出和单向波动溢出效应;国际大宗商品现货市场对国内大宗商品期货市场存在显著的单向均值溢出效应,但二者间不存在双向波动溢出效应。国际大宗商品期货市场对国内大宗商品期货和现货市场均存在显著的单向均值溢出和单向波动溢出效应。总体上,国际大宗商品市场对中国大宗商品市场影响较大,在价格引导方面处于主导地位。四个市场两两间均呈现稳定的正相关性,国际和国内方面,大宗商品期货和现货市场间的联系均较紧密,但从动态相关性看,不论期货还是现货市场,中国大宗商品市场和国际大宗商品市场间的联系还不够紧密。
[Abstract]:From December 31, 2010 to October 31, 2013, this paper selects the daily yield data of Chinese commodity spot and futures market, international commodity spot and futures market price index, based on VAR-MGARCH-BEKK and MGARCH-DCC model, for the first time, from the perspective of the market as a whole. This paper analyzes the spillover relationship and dynamic correlation between China and international commodity markets in a complete framework from both futures and spot levels. It is found that there are significant one-way mean spillover and one-way volatility spillover effects of international commodity spot market on domestic commodity spot market. The international commodity spot market has a significant one-way mean spillover effect on the domestic commodity futures market, but there is no two-way volatility spillover effect between the two. The international commodity futures market has significant one-way mean spillover and one-way volatility spillover effects on domestic commodity futures and spot markets. Overall, international commodity markets have a greater impact on China's commodity markets and are dominant in price guidance. Both of the four markets show a stable positive correlation. Internationally and domestically, the links between commodity futures and the spot market are relatively close, but from the dynamic correlation point of view, whether futures or spot markets, The link between China's commodities market and international commodity markets is not close enough.
【作者单位】： 上海财经大学应用统计研究中心;上海财经大学统计与管理学院;
【基金】：国家社科基金项目“我国金融状况指数的构建与应用研究”(13BTJ015) 新华通讯社上海分社项目“中国(上海)大宗商品价格指数研究”(2013110818) 上海财经大学研究生科研创新基金项目“中国企业债券指数编制方法创新及实证研究”(CXJJ-2013-453)的资助
【分类号】：F713.35;F76

【参考文献】

相关期刊论文 前4条

1 郭树华;王华;高祖博;王俐娴;;金属期货市场价格联动及其波动关系研究——以SHFE和LME的铜铝为例[J];国际金融研究;2010年04期

2 马超群;佘升翔;陈彦玲;王振全;;中国上海燃料油期货市场信息溢出研究[J];管理科学学报;2009年03期

3 徐国祥;李文;;基于中国金属期货价格指数的价格发现能力实证研究[J];统计研究;2012年02期

4 徐国祥;代吉慧;;中国大宗商品现货价格指数的构建及预测能力研究[J];统计研究;2014年12期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 崔海蓉;何建敏;张京波;;我国有色金属期货波动溢出效应研究——以SHFE的铜和铝为例[J];北京理工大学学报(社会科学版);2011年04期

2 曾志坚;钟紫璇;曾艳;;中国创业板和主板市场间溢出效应研究——基于小波多分辨分析[J];财经理论与实践;2012年06期

3 刘飞;吴卫锋;王开科;;我国黄金期货市场定价效率与价格发现功能测算——基于5分钟高频数据的实证研究[J];国际金融研究;2013年04期

4 周伟;何建敏;余德建;;不同趋势下沪铜场内外风险传染实证——基于整体传染与时变传染的分析[J];管理工程学报;2013年02期

5 宋玉臣;季宇;;中国股票市场价格发现功能的缺失——来自上证50指数的实证证据[J];东北大学学报(社会科学版);2013年05期

6 吴武清;毛志杰;李楠;潘松;陈敏;;中国进口和出口的相依性:时变相关系数方法[J];管理工程学报;2014年01期

7 郑国忠;郑振龙;;我国金融市场间动态相关及风险传染的异化分析[J];东南学术;2014年02期

8 徐进亮;常亮;;“融资铜”模式剖析与国际铜价走势研究[J];广西民族大学学报(哲学社会科学版);2014年01期

9 许道宝;陈志平;于冠;;基于MGARCH模型的情景树生成算法(英文)[J];工程数学学报;2014年03期

10 周先平;李标;邹万鹏;;境内外银行间人民币同业拆借利率的联动关系研究[J];国际金融研究;2014年08期

相关会议论文 前4条

1 杨浩;林丽红;;中国对国际能源产品的价格影响力研究[A];第十三届中国管理科学学术年会论文集[C];2011年

2 王鹏;魏宇;;我国金属期货市场波动的典型事实及风险计量模型研究[A];第六届（2011）中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2011年

3 肖倬;郭彦峰;;黄金现货价格和黄金矿业股价格的动态关联性[A];第三届（2008）中国管理学年会——技术与创新管理分会场论文集[C];2008年

4 Yemei Qin;Hui Peng;Yanhui Xi;Xiaohong Chen;;Multi-asset Allocation Based on Financial Market Microstructure Model[A];第26届中国控制与决策会议论文集[C];2014年

相关博士学位论文 前10条

1 魏来;消费类产品产业链价格波及效应与应对管理的研究[D];电子科技大学;2010年

2 胡玉玺;中国铜期货市场价格相关性与波动性研究[D];中南大学;2011年

3 王锋;我国燃料油期货市场久期及其应用研究[D];中国矿业大学;2011年

4 李新建;我国农产品期货市场运行绩效及提升策略研究[D];华中农业大学;2013年

5 顾京;中国股指期货市场功能实证研究与优化对策[D];华东师范大学;2013年

6 郭尧琦;分形市场下有色金属价格波动问题研究[D];中南大学;2012年

7 施文明;远期运费协议及其在原油运输市场中的应用研究[D];上海交通大学;2013年

8 金瑶;基于支持向量回归机的无迹卡尔曼滤波设计与应用[D];中国地质大学;2013年

9 徐明;世界大麦贸易格局及对我国大麦产业影响研究[D];中国农业科学院;2013年

10 董杰;国际金融市场的动态传导与波动溢出效应研究[D];电子科技大学;2013年

相关硕士学位论文 前10条

1 张家豪;中英铜期货市场风险信息溢出效应研究[D];浙江财经学院;2010年

2 汪如意;SK燃料油销售公司市场营销策略研究[D];华东师范大学;2011年

3 猷中平;我国外汇资产战略性配置问题研究[D];云南大学;2011年

4 陈惠芳;国内外黄金市场价格的联动性及联动特征研究[D];中国海洋大学;2011年

5 郭森;沪铜期货市场有效性的实证研究[D];陕西师范大学;2011年

6 李项;大宗商品ETF交易价格与其净值、标的指数领滞关系的实证研究[D];北京物资学院;2012年

7 罗思哲;上海燃料油期货市场有效性及其国际定价能力研究[D];湖南师范大学;2010年

8 孙宝;上海铜期货定价研究[D];北方工业大学;2012年

9 赵金华;大豆期货价格的波动特征[D];东北财经大学;2012年

10 张婷;汇率波动对铜期货虚盘跨市套利的影响研究[D];华中科技大学;2011年

【二级参考文献】

相关期刊论文 前10条

1 李跃中;;LME和SHFE期铜价格的动态计量研究[J];安徽大学学报;2006年02期

2 徐信忠,杨云红,朱彤;上海期货交易所铜期货价格发现功能研究[J];财经问题研究;2005年10期

3 高辉;赵进文;;期货价格收益率与波动性的实证研究——以中国上海与英国伦敦为例[J];财经问题研究;2007年02期

4 杨咸月;;国内外期铜市场互动及其价格波动关系研究[J];财经研究;2006年07期

5 李海英;马卫锋;罗婷;;上海燃料油期货价格发现功能研究——基于GS模型的实证分析[J];财贸研究;2007年02期

6 蒋序标,周志明;LME与SHFE期铜价格引导关系实证研究[J];系统工程;2004年09期

7 唐衍伟;陈刚;李海英;;我国与国际燃料油期货市场长期均衡的实证研究[J];系统工程;2007年10期

8 高辉;;国内外燃料油价格关联度及动态滚动预测的模型研究——基于日数据的实证分析[J];国际石油经济;2005年12期

9 王立敏;;高油价影响下的我国燃料油市场——上海燃料油期货上市两周年回顾与展望[J];国际石油经济;2006年09期

10 王骏;张宗成;;基于VAR模型的中国农产品期货价格发现的研究[J];管理学报;2005年06期

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 胡俞越;;北京要素市场建设从何做起[J];投资北京;2010年02期

2 李继峰;;2010年国际大宗商品价格走势分析及2011年展望[J];中国经贸导刊;2010年22期

3 李平;;是“催涨剂” 还是“弄潮儿”?[J];资源再生;2011年03期

4 白明;;2011年国际大宗商品市场“晴转多云”[J];经济;2011年12期

5 童莉霞;杜奇睿;武胤;;2012年全球大宗商品市场展望[J];国际贸易;2012年01期

6 童莉霞;;2012年国际大宗商品市场将继续走低[J];经济;2012年03期

7 王宇鹏;;国际大宗商品市场发展趋势和政策建议[J];中国物价;2012年10期

8 朱金祥;;加快推进大宗商品市场体系建设[J];宁波通讯;2013年07期

9 褚晓明;李彦萍;;大宗商品市场要素运化交易模式研究[J];中国市场;2013年19期

10 桑欢;李伟;;浅论国际大宗商品市场信息特点[J];合作经济与科技;2013年10期

相关会议论文 前5条

1 王军;;未来国际大宗商品市场分析与展望[A];中国智库经济观察（2011～2012）[C];2012年

2 笔夫;;全球大宗商品市场运行趋势[A];2011年第五届中国期货分析师论坛专刊[C];2011年

3 魏建国;;第二十期 国际大宗商品市场状况及价格走势[A];中国智库经济观察（2011～2012）[C];2012年

4 朱斌;张静;刘志强;梅云波;张荣辉;王晓辉;屈正哲;冯洁;;大宗商品市场分析方法与运行趋势[A];2011年第五届中国期货分析师论坛专刊[C];2011年

5 高辉;邓郁松;黄杰夫;袁仁军;蔡庆贤;杜培荣;;大宗商品市场格局变化与趋势展望[A];创新·服务·提升——与企业共成长——2012第六届中国期货分析师论坛论文集[C];2012年

相关重要报纸文章 前10条

1 商务部研究院商情处;国际部分工业大宗商品市场价格[N];中国工业报(中国机电日报 );2004年

2 信息来源：商务部研究院商情处;国际部分工业大宗商品市场价格[N];中国工业报(中国机电日报 );2004年

3 商务部研究院商情处;国际部分工业大宗商品市场价格[N];中国工业报(中国机电日报 );2004年

4 信息来源：商务部研究院商情处;国际部分工业大宗商品市场价格[N];中国工业报(中国机电日报 );2004年

5 信息来源：商务部研究院商情处;国际部分工业大宗商品市场价格[N];中国工业报(中国机电日报 );2004年

6 信息来源：商务部研究院商情处;国际部分工业大宗商品市场价格(1)[N];中国工业报;2004年

7 信息来源：商务部研究院商情处;国际部分工业大宗商品市场价格[N];中国工业报;2004年

8 信息来源：商务部研究院商情处;国际部分工业大宗商品市场价格[N];中国工业报;2004年

9 ;国际部分工业大宗商品市场价格[N];中国工业报;2004年

10 信息来源：商务部研究院商情处;国际部分工业大宗商品市场价格(1)[N];中国工业报;2004年

，

本文编号：2145545