沪深300股指期货与中国现货市场互动关系的实证研究

发布时间：2016-12-23 12:39

  本文关键词：沪深300股指期货与中国现货市场互动关系的实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

《西南政法大学》 2014年

沪深300股指期货与中国现货市场互动关系的实证研究

王银丽  

【摘要】：2010年4月16日，中国正式启动沪深300股票指数期货，它的引入标志着中国金融市场进入良好的发展阶段，为市场提供了新的规避风险工具，对推进中国金融市场稳定、健康发展具有深远意义。 中国引入沪深300股指期货至今已有3年多的时间，这段期间股指得到了快速的发展，其优势也逐渐显现，进而将监管者和投资者的注意力也吸引上来。本文研究沪深300股指期货与中国现货市场之间的互动关系，分析期现两市场的价格引导和波动关系，研究结论为金融机构实时监控市场价格提供参考，对股指期货未来良好的发展具有一定的现实意义。具体研究以下两个方面展开：沪深300股指期货引入对现货市场波动性的影响；沪深300期现两市场间的联动效应。 本文通过实证研究发现，现货市场引入股指期货，确实提高了它的运行质量。具体分析，得出以下几点结论：（1）在GARCH族模型的均值方程中加入中证500指数，结果显示引入股指期货后，现货市场出现一定幅度的波动下降。这是因为股指期货的引入提高了现货指数的信息传递效率，因而表现出现货市场波动性的降低。（2）引入5分钟高频数据，运用协整检验，建立向量误差修正模型，研究两个市场之间的价格关系。结果表明，股指期货和现货的日内5分钟高频价格间存在长期稳定的协整关系；同时，期现两市间存在双向的的信息传递，期货和现货价格均可对两市场间的非均衡状态进行一定幅度的调整，现货价格调整的幅度略大；并且Granger因果检验得出，它们之间存在双向的因果关系。接着使用WinRATS软件构造BEKK-GARCH模型，分析两个市场之间的波动溢出效应，结果显示波动溢出是双向的，且波动具有持久性。

【关键词】：
【学位授予单位】：西南政法大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F724.5;F832.51
【目录】：

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