我国鸡蛋期货市场有效性的实证研究
发布时间：2021-03-18 09:42
本文运用Pearson相关分析、Johansen协整检验、方差分解等方法对JD1703合约上市后鸡蛋期货市场的有效性进行实证研究。研究发现:鸡蛋期、现货价格有较高的相关性,二者之间存在长期均衡关系,我国鸡蛋期货市场基本已经符合弱势有效市场的标准。鸡蛋期、现货价格之间具有双向的引导关系,鸡蛋期、现货价格对于市场信息的反映都比较灵敏,期货市场对于鸡蛋在价格方面的影响要超过现货市场。基于以上发现,本文提出一些促进鸡蛋市场发展的建议。
【文章来源】：中国家禽. 2019,41(11)北大核心
【文章页数】：5 页
【部分图文】：
鸡蛋期货价格与现货价格脉冲响应函数分析图2.6方差分解
反应使得其立即增长2.7%，随后第4期增长到了5.1%，而后开始平滑下降到5%。期货价格对其自身的一个标准差信息反应明显，立即增长到了6.6%，随后第2期下降到5.8%，随后一直平滑上升到第9期6.1%。据数据反映，不难得出鸡蛋的期、现货对于自身标准差新信息冲击下反应十分明显，两者之间互相作用、互相影响，有着较强的冲击性。2.6方差分解方差分解（VarianceDecomposition）也是在建立VAR模型之后的分析方法，通过定量的方式分析每一个结构冲击对内生变量变化的贡献度。由图3可知，在鸡蛋的现货市场，在第一期时，总方差100%来自于现货市场，随着滞后期增加，现货市场份额呈下降趋势，到大约35期以后稳定在46%，期货市场份额则上升至54%。在鸡蛋的期货市场，其价格的波动绝大部分受自身的影响，其中第一期的自身解释的贡献率为85%。随着滞后期的延长，期货自身的市场份额下降，到大约第25期稳定在60%，而现货市场则由第1期的15%增长到大约40%。平均而言，来自于现货市场的方差为43%，来自于期货市场的方差为57%，即鸡蛋价格受期货市场影响大于受现货市场影响，但其受期货市场的影响并不具有绝对优势。10080604020051015202530354045501008060402005101520253035404550PercentLPvarianceduetoLPPercentLPvarianceduetoLPPercentLPvarianceduetoLPPercentLPvarianceduetoLP图3鸡蛋期货价格与现货价格方差分解图100806040200510152025303540455010080604020051015202530354045500.100.080.060.040.020.0024681012140.100.080.060.040.020.002468101
反应使得其立即增长2.7%，随后第4期增长到了5.1%，而后开始平滑下降到5%。期货价格对其自身的一个标准差信息反应明显，立即增长到了6.6%，随后第2期下降到5.8%，随后一直平滑上升到第9期6.1%。据数据反映，不难得出鸡蛋的期、现货对于自身标准差新信息冲击下反应十分明显，两者之间互相作用、互相影响，有着较强的冲击性。2.6方差分解方差分解（VarianceDecomposition）也是在建立VAR模型之后的分析方法，通过定量的方式分析每一个结构冲击对内生变量变化的贡献度。由图3可知，在鸡蛋的现货市场，在第一期时，总方差100%来自于现货市场，随着滞后期增加，现货市场份额呈下降趋势，到大约35期以后稳定在46%，期货市场份额则上升至54%。在鸡蛋的期货市场，其价格的波动绝大部分受自身的影响，其中第一期的自身解释的贡献率为85%。随着滞后期的延长，期货自身的市场份额下降，到大约第25期稳定在60%，而现货市场则由第1期的15%增长到大约40%。平均而言，来自于现货市场的方差为43%，来自于期货市场的方差为57%，即鸡蛋价格受期货市场影响大于受现货市场影响，但其受期货市场的影响并不具有绝对优势。10080604020051015202530354045501008060402005101520253035404550PercentLPvarianceduetoLPPercentLPvarianceduetoLPPercentLPvarianceduetoLPPercentLPvarianceduetoLP图3鸡蛋期货价格与现货价格方差分解图100806040200510152025303540455010080604020051015202530354045500.100.080.060.040.020.0024681012140.100.080.060.040.020.002468101
【参考文献】：
期刊论文
[1]期货市场有效性理论与实证研究[J]. 商如斌,伍旋. 管理工程学报. 2000(04)
本文编号：3088125
【文章来源】：中国家禽. 2019,41(11)北大核心
【文章页数】：5 页
【部分图文】：
鸡蛋期货价格与现货价格脉冲响应函数分析图2.6方差分解
反应使得其立即增长2.7%，随后第4期增长到了5.1%，而后开始平滑下降到5%。期货价格对其自身的一个标准差信息反应明显，立即增长到了6.6%，随后第2期下降到5.8%，随后一直平滑上升到第9期6.1%。据数据反映，不难得出鸡蛋的期、现货对于自身标准差新信息冲击下反应十分明显，两者之间互相作用、互相影响，有着较强的冲击性。2.6方差分解方差分解（VarianceDecomposition）也是在建立VAR模型之后的分析方法，通过定量的方式分析每一个结构冲击对内生变量变化的贡献度。由图3可知，在鸡蛋的现货市场，在第一期时，总方差100%来自于现货市场，随着滞后期增加，现货市场份额呈下降趋势，到大约35期以后稳定在46%，期货市场份额则上升至54%。在鸡蛋的期货市场，其价格的波动绝大部分受自身的影响，其中第一期的自身解释的贡献率为85%。随着滞后期的延长，期货自身的市场份额下降，到大约第25期稳定在60%，而现货市场则由第1期的15%增长到大约40%。平均而言，来自于现货市场的方差为43%，来自于期货市场的方差为57%，即鸡蛋价格受期货市场影响大于受现货市场影响，但其受期货市场的影响并不具有绝对优势。10080604020051015202530354045501008060402005101520253035404550PercentLPvarianceduetoLPPercentLPvarianceduetoLPPercentLPvarianceduetoLPPercentLPvarianceduetoLP图3鸡蛋期货价格与现货价格方差分解图100806040200510152025303540455010080604020051015202530354045500.100.080.060.040.020.0024681012140.100.080.060.040.020.002468101
反应使得其立即增长2.7%，随后第4期增长到了5.1%，而后开始平滑下降到5%。期货价格对其自身的一个标准差信息反应明显，立即增长到了6.6%，随后第2期下降到5.8%，随后一直平滑上升到第9期6.1%。据数据反映，不难得出鸡蛋的期、现货对于自身标准差新信息冲击下反应十分明显，两者之间互相作用、互相影响，有着较强的冲击性。2.6方差分解方差分解（VarianceDecomposition）也是在建立VAR模型之后的分析方法，通过定量的方式分析每一个结构冲击对内生变量变化的贡献度。由图3可知，在鸡蛋的现货市场，在第一期时，总方差100%来自于现货市场，随着滞后期增加，现货市场份额呈下降趋势，到大约35期以后稳定在46%，期货市场份额则上升至54%。在鸡蛋的期货市场，其价格的波动绝大部分受自身的影响，其中第一期的自身解释的贡献率为85%。随着滞后期的延长，期货自身的市场份额下降，到大约第25期稳定在60%，而现货市场则由第1期的15%增长到大约40%。平均而言，来自于现货市场的方差为43%，来自于期货市场的方差为57%，即鸡蛋价格受期货市场影响大于受现货市场影响，但其受期货市场的影响并不具有绝对优势。10080604020051015202530354045501008060402005101520253035404550PercentLPvarianceduetoLPPercentLPvarianceduetoLPPercentLPvarianceduetoLPPercentLPvarianceduetoLP图3鸡蛋期货价格与现货价格方差分解图100806040200510152025303540455010080604020051015202530354045500.100.080.060.040.020.0024681012140.100.080.060.040.020.002468101
【参考文献】：
期刊论文
[1]期货市场有效性理论与实证研究[J]. 商如斌,伍旋. 管理工程学报. 2000(04)
本文编号：3088125
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