粮食期货价格形成中投机因素辨识及对策研究

发布时间：2017-05-06 19:12

  本文关键词：粮食期货价格形成中投机因素辨识及对策研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】： 近年来全世界范围内出现粮食价格剧烈波动的现象,作为一个国家的经济基础——粮食,其价格的变化自然吸引社会各界的大量关注,而粮食期货价格作为粮食现货价格的定价基础,其价格的变化更是备受关注。研究表明,粮食价格波动幅度和速度主要受到期货市场中的重要交易群体,即期货投机者的交易行为影响,因此本文从粮食期货价格形成及波动变化特征的角度出发,基于行为金融理论辨识期货投机者产生的投机因素,分析其对期货价格形成变化的影响,并针对不同交易决策者提出政策建议。首先结合粮食期货价格时间序列的自身属性,利用ARCH系列模型中的衍生模型,GARCH和EGARCH模型实证研究粮食期货价格的形成变化,结果证实其价格波动时间序列具有“尖峰厚尾”、“丛集性”和“杠杆效应”的特征,分析其产生原因得出,现阶段我国粮食期货市场投机者的投机行为具有非理性特征,即在投资过程中存在认知偏差,导致产生不理性投资,影响粮食产品的定价绩效;以此研究为基础以行为金融学理论为理论根据进行实证分析,证明期货市场中的期货投机行为具有锚定偏差和框定偏差的认知性行为偏差,分析发现现阶段我国粮食期货市场中的期货投机交易加剧期货价格波动幅度和速度。综合以上研究可知,我国粮食期货市场中的期货投机行为存在认知偏差,此投机因素直接影响期货价格的波动幅度和速度,因此我国粮食期货市场的建设还有有待完善之处,建议参考期货市场价格的政府及参与到我国粮食期货市场中的避险企业与个人在参考利用期货价格的远期预见性、价格调节机制等功能时充分考虑到期货投机因素的影响,冷静判断价格波动情况,做出正确的决策。
【关键词】：粮食期货市场 期货投机交易 价格波动 认知偏差
【学位授予单位】：吉林大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F224;F713.35
【目录】：

• 提要5-8
• 第1章 绪论8-15
• 1.1 选题背景及研究意义8
• 1.2 国内外研究现状8-12
• 1.2.1 国外研究现状8-10
• 1.2.2 国内研究现状10-12
• 1.3 研究思路和内容12-13
• 1.4 创新点13
• 1.5 可行性分析13-15
• 第2章 期货投机的理论研究15-28
• 2.1 期货投机概念的界定15-18
• 2.1.1 投机与套期保值、赌博的区别16
• 2.1.2 期货投机的分类16-18
• 2.2 期货投机的作用及影响分析18-21
• 2.2.1 期货投机的作用分析18-20
• 2.2.2 期货投机的影响分析20-21
• 2.3 期货投机的行为金融学分析21-27
• 2.3.1 行为金融学的产生与发展21-23
• 2.3.2 行为金融学的主要观点23-24
• 2.3.3 行为金融学中非理性行为具体分析24-26
• 2.3.4 期货投机因素的行为金融学分析26-27
• 2.4 本章小结27-28
• 第3章 我国粮食期货价格形成机制分析28-48
• 3.1 粮食期货价格影响因素分析28-29
• 3.1.1 影响粮食期货价格的客观因素28
• 3.1.2 影响粮食期货价格的主观因素28-29
• 3.2 粮食期货价格形成机制分析29-33
• 3.2.1 粮食期货价格波动特征29-31
• 3.2.2 模型简介31-33
• 3.3 我国粮食期货价格波动性实证分析33-46
• 3.3.1 样本与数据选择33-39
• 3.3.2 粮食期货价格波动性分析:GARCH(l，l)模型的构造39-42
• 3.3.3 粮食期货价格波动的杠杆效应分析: EGARCH (1, 1) 模型42-46
• 3.4 本章小结46-48
• 第4章 我国粮食期货价格形成中的投机因素实证研究48-58
• 4.1 研究思路与样本选择48-49
• 4.2 我国小麦期货投机者启发式认知偏差的实证研究49-54
• 4.3 我国小麦期货投机者框定依赖认知偏差的实证研究54-57
• 4.4 本章小结57-58
• 第5章 结论、建议及展望58-61
• 5.1 结论58
• 5.2 建议58-60
• 5.2.1 对政府和期货市场相关部门的建议58-59
• 5.2.2 对期货套期保值交易者的建议59
• 5.2.3 对期货投机交易者的建议59-60
• 5.3 本文的创新及研究展望60-61
• 5.3.1 本文的创新60
• 5.3.2 研究展望60-61
• 参考文献61-65
• 致谢65-66
• 论文摘要66-69
• Abstract69-72
• 导师及作者简介72-73

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