多阶段异波动率和异无风险利率的期权定价及其模拟

发布时间：2017-05-11 03:00

  本文关键词：多阶段异波动率和异无风险利率的期权定价及其模拟，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：实物期权是灵活性管理与决策的重要方法。近年来,在企业及项目的管理决策的研究中,已有不少用于资产价值估计的期权模型。一个企业或一个项目往往是分多个阶段进行发展的,每个阶段的市场环境与竞争对手都有所不同。因此,对于风险投资公司来说,对多阶段投资的价值估计就尤为重要,其重要工具就是多阶段期权定价模型。本文研究的内容是两种多阶段实物期权的定价与模拟,即把股票期权的理论与方法、定价模型应用到多阶段项目价值的评估中,并进行模拟计算。在离散情形中,传统期权定价的二叉树模型其标的资产在期权生存时间内的所有时刻波动率和无风险利率是恒定不变的,这在多阶段情况是不适应的。本文通过引入无套利原理、风险中性测度和?-对冲原理,并假设标的资产在期权生存时间内不同阶段的波动率和无风险利率是相异的,建立一个在三个阶段异波动率和异无风险利率的欧式看涨期权定价二叉树模型。以此改进传统期权定价的二叉树模型。在连续情形中,传统期权定价的Black-Scholes模型无法直接运用于多阶段情形。本文通过利用It?积分与It?公式和?-对冲原理,并假设标的资产在期权生存时间内不同阶段的波动率和无风险利率是相异的,建立了一个在三个阶段异波动率和异无风险利率支付红利的欧式看涨期权定价Black-Scholes模型。以此将传统期权定价的Black-Scholes模型应用扩展到了多阶段情形。模拟计算。本文运用连分式对标准正态分布的分布函数进行近似处理,并将这一近似结果运用到三阶段异波动率和异无风险利率支付红利的欧式看涨期权定价Black-Scholes模型中,得到对研制开发一种新的智能家居远程互动机器人三阶段项目的模拟结果,而且将模拟结果与NPV法进行比较,发现传统的NPV方法低估了该项目的价值。
【关键词】：实物期权 期权定价 ?-对冲 连分式
【学位授予单位】：哈尔滨工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.5
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-7
• 第1章 绪论7-13
• 1.1 课题背景及研究意义7-8
• 1.2 课题的国内外研究现状8-12
• 1.2.1 国外研究现状8-11
• 1.2.2 国内研究现状11-12
• 1.3 本课题的主要研究内容12-13
• 第2章 三阶段期权二叉树模型13-23
• 2.1 风险中性测度与 Δ-对冲原理13-14
• 2.2 三阶段欧式看涨期权二叉树模型14-22
• 2.3 本章小结22-23
• 第3章 三阶段期权Black-Scholes模型23-34
• 3.1 It?积分与It?公式23-27
• 3.2 三阶段支付红利的欧式看涨期权Black-Scholes模型27-33
• 3.3 本章小结33-34
• 第4章 模拟计算34-39
• 4.1 连分式与分布函数34-36
• 4.2 模拟计算36-38
• 4.3 本章小结38-39
• 结论39-40
• 参考文献40-43
• 攻读硕士学位期间发表的论文及其它成果43-45
• 致谢45

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本文编号：356052