中国商品期货市场有效性的实证分析

发布时间：2017-05-17 19:16

  本文关键词：中国商品期货市场有效性的实证分析，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】： 检验期货市场的有效性,不仅要检验期货市场中期货的价格是否有效,而且还应当检验期货市场的功能是否有效。因此,本文以市场有效性理论为依据,首先利用随机游走检验模型检验了我国商品期货市场上的铜、铝、小麦和大豆等四个期货品种的价格有效性;然后利用Granger因果关系检验和协整检验对这四个期货市场是否具备价格发现功能进行了检验。 随机游走检验表明,我国的铜和铝期货市场均达到市场弱势有效,但市场效率还比较低,而大豆和小麦期货市场未达到市场弱势有效,市场效率相对铜和铝期货市场更低。 Granger因果关系检验表明,除铝期货市场对其现货市场存在短期价格引导关系外,铜、大豆和小麦的期货市场对现货市场均存在较长期的价格引导关系。因此,铜、铝、大豆和小麦的期货市场均具备一定的价格发现功能。 协整检验表明,铜、铝和大豆的现货市场和各自的期货市场均具有协整关系,即现货价格和期货价格存在长期均衡关系,说明这三个期货品种的期货价格是其现货价格的无偏估计,在这样的期货市场和现货市场进行套期保值的风险是比较低的;小麦期货价格和现货价格不具备协整关系,因此,在小麦期货市场和现货市场进行套期保值的风险较大。
【关键词】：期货市场 市场有效性 随机游走 Granger因果关系检验 协整检验
【学位授予单位】：南京航空航天大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2008
【分类号】：F224;F724.5
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-8
• 第一章 绪论8-11
• 1.1 选题背景和意义8-9
• 1.2 研究方法与思路9
• 1.3 主要研究内容9-11
• 第二章 文献回顾11-18
• 2.1 市场有效性理论介绍11-12
• 2.2 文献综述12-17
• 2.2.1 国外研究概述13-14
• 2.2.2 国内研究概述14-17
• 2.3 论文的创新之处17-18
• 第三章 本文实证模型概述18-28
• 3.1 随机游走模型18-22
• 3.2 Granger 因果关系检验22-23
• 3.3 协整理论23-28
• 第四章 样本数据28-31
• 4.1 随机游走检验数据的选取28-29
• 4.2 Granger 因果关系检验数据的选取29
• 4.3 协整检验数据的选取29-31
• 第五章 我国商品期货市场有效性的实证检验31-53
• 5.1 随机游走检验31-34
• 5.1.1 基本统计描述31-32
• 5.1.2 游程检验32-33
• 5.1.3 技术分析检验33
• 5.1.4 本节小结33-34
• 5.2 Granger 因果关系检验34-41
• 5.2.1 单位根检验34-38
• 5.2.2 Granger 因果关系检验38-41
• 5.3 协整检验41-51
• 5.3.1 单位根检验41-46
• 5.3.2 协整检验46-50
• 5.3.3 误差修正模型检验50-51
• 5.4 本章小结51-53
• 第六章 结论分析及研究的不足53-57
• 6.1 结论分析53-55
• 6.2 政策建议55-56
• 6.3 研究的不足及进一步研究的方向56-57
• 参考文献57-60
• 致谢60-61
• 在学期间的研究成果及发表的学术论文61

【引证文献】

中国硕士学位论文全文数据库 前3条

1 汤建;中国金属期货市场渐进有效性及相对效率的实证分析[D];中南大学;2010年

2 刘晓超;中国农产品期货价格发现功能的实证研究[D];东北财经大学;2011年

3 魏静靓;中国螺纹钢期货市场有效性研究[D];天津商业大学;2012年

  本文关键词：中国商品期货市场有效性的实证分析，，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：374285