基于股指期货套期保值的ETF风险管理研究

发布时间：2017-06-20 14:14

  本文关键词：基于股指期货套期保值的ETF风险管理研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：作为指数基金的一种，，尽管ETF有诸多优点，但与其它金融产品比较同样具有投资风险,只是由于它的独特设计制度,其投资风险也有其特殊性，不过和其他金融产品相同的是，其投资风险同样可分为系统性风险和非系统性风险。不过ETF采用完全被动的指数化投资策略，跟踪、拟合某一具有代表性的标的指数，已有效规避个股的非系统性风险，但股票市场巨大的系统性风险却使ETF的投资者带来难以回避。而沪深300股指期货的推出，使得对ETF的这种风险管理有以前的可能变成了现实。股票指数期货，是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约，是投资者进行套期保值的主要工具。有效利用股指期货，可以达到规避系统性风险和锁定收益的目的。 文章在阐述ETF和股指期货的基本情况的基础上，分析了股指期货套期保值原理和模型，然后就沪深300股指期货对ETF套期保值的可行性进行分析，通过它们日收盘序列相关系数的计算、单位根检验、协整分析，得出利用股指期货对ETF进行套期保值可行性。进而比较分析普通最小二乘回归（OLS）、误差修正模型（ECM）和ECM-GARCH模型等模型的优劣，理论上说明适合股指期货对ETF风险管理的模型（ECM-GARCH模型）。最后利用该模型估计出沪深300股指期货对ETF的最优套期保值比率，以及在相应套期保值比率下的套期保值效果，对所选择的模型套期保值效果进行实证分析。
【关键词】：ETF 股指期货 套期保值比率 套期保值绩效
【学位授予单位】：广东商学院
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F832.5;F224
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-8
• 1 导论8-15
• 1.1 研究背景8-9
• 1.2 国内外研究综述9-12
• 1.2.1 国外文献综述9-10
• 1.2.2 国内文献综述10-12
• 1.3 研究的意义12-13
• 1.4 文章的结构安排、研究方法和创新之处13-15
• 1.4.1 本文的结构安排13-14
• 1.4.2 本文的研究方法14
• 1.4.3 本文的创新之处14-15
• 2 ETF 的风险与套期保值15-27
• 2.1 ETF 的风险情况15-17
• 2.2 ETF 的风险测度17-18
• 2.3 股指期货对 ETF 的套期保值18-27
• 2.3.1 股指期货套期保值原则和策略18-20
• 2.3.2 衡量套期保值绩效的指标20
• 2.3.3 股指期货对 ETF 套期保值的可行性分析20-27
• 3 基于 ECM-GARCH 模型套期保值27-32
• 3.1 期货套期套期保值比率27
• 3.2 各套期保值模型比较27-31
• 3.3 ECM-GARCH 模型的确定31-32
• 4 股指期货对 ETF 套期保值的实证分析32-38
• 4.1 数据处理与最优套期保值比率估计32-35
• 4.1.1 数据选取与处理32
• 4.1.2 ECM-GARCH 模型估计出最优套期保值比率32-35
• 4.2 期货对 ETF 套期保值效果的检验35-38
• 5 结论与展望38-41
• 5.1 文章主要结论38
• 5.2 ETF 风险管理政策及建议38-39
• 5.3 研究不足及展望39-41
• 参考文献41-43
• 附录43-52
• 附录 1 沪深 300 股指期货和 ETF 的日收盘数据(部分)43-48
• 附录 2 ECM-GARCH 模型下股指期货对其它四只 ETF 的动态套期保值比率48-51
• 附录 3 攻读硕士学位期间所发表的论文：51-52
• 致谢52

【引证文献】

中国博士学位论文全文数据库 前1条

1 张敏;股指期货套利与套期保值研究[D];华中科技大学;2007年

  本文关键词：基于股指期货套期保值的ETF风险管理研究，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：465886