证券期货市场资产管理业务的发展及其对个人投资行为的影响研究

发布时间：2017-07-26 12:19

  本文关键词：证券期货市场资产管理业务的发展及其对个人投资行为的影响研究

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【摘要】：我国金融体系经过长时间的发展完善,截至目前,主要由银行、保险、证券和信托四类金融机构组成,并各自具有不同的功能。其中,证券和期货公司都隶属于金融服务领域,围绕着商品与证券的二级市场交易展开服务,并为商品与证券的价格发现、风险分担与管理提供平台与发行服务。在我国金融市场稳定及提高资源配置效率中发挥着重要作用。我国证券期货市场规模过小。以股票市场为例,虽然发展速度较快,但是从总体规模看,与国外还有相当大差距,证券期货市场主体缺位。我国证券期货市场主体残缺表现在投资主体主要是个人,其投资的质和量均较低,以投资基金为代表的机构投资者比重明显不足。相比之下美国等发达国家,机构投资者成为证券期货市场的重要主体。我国证券期货市场的投资者仍以个人投资者为主,相比于机构投资者,个人投资者主要表现为以下几个方面的特点:其一,投资金额低,中低收入的工薪阶层在个人投资者中占有很高的比重,他们受年收入的限制,可用作证券期货投资的资金量较少;其二,投资额占家庭收入的比重较高,这无疑增加了投资者对证券市场行情的依赖;其三,缺乏理性,相比于专业性的机构投资者,个人投资者由于缺乏专业性的行业分析,因此,其在投资过程中存在较多非理性的行为,这不仅会给投资者自己造成损失,也不利于国家金融市场的稳定。随着金融体系的不断改革、创新与调整,中国资产管理行业正面临前所未有的发展机遇。据相关机构统计数据显示,到2015年底,我国资产管理业务的总资产规模为90多万亿元,此外,2013、2014和2015年的增长率水平都超过了百分之五十。资管业务的发展,不仅体现了我国金融资本市场的日益成熟,更为我国经济发展提供了雄厚的资金支持,并在助推经济的供给侧改革、军民融合改革等方面具有非常重要的战略意义。截至2016年二季度,银行理财业务规模超过40万亿,信托产品超过17万亿,保险规模16万亿、基金管理规模7万亿,证券集合资产管理规模12万亿,(2013年5.2万亿)证券行业理财规模虽然超过了基金行业,但与银行、保险、信托公司仍有较大差距,在资管行业规模存量占比13%左右。在证券期货市场规模占比30%左右(2013年此数据为16%左右)。在资产管理业务发展的同时个人投资者会受到其影响,首先,资产管理机构具有信息优势,相比于个人而言,机构投资者由于基础设施完善、专业技能强等原因,往往能够在第一时间就能获得有效信息,处于优势地位;第二,资产管理业务机构更多的采取投资行为,而个人投资者为了追逐利润的最大化,更多的是采取投机行为。第三,资产管理业务机构制造噪声交易加剧信息的不对称,以更有效的发挥其相对优势,提高收益。第四,资产管理机构为了获得超额的收益,利用其在资金和信息等方面的优势地位,通过买卖证券进而影响证券期货的市场价格,诱导个人投资者进行非理性的购买行为;第五,资产管理业务机构和追踪价格趋势型投资者推动股票或商品价格进一步背离其价值,制造泡沫。最后,个人投资者在信息不确定的情况下,行为受到资产管理业务机构投资行为的影响,根据其投资决策而改变自己最初的投资决策。本文主要立足于国内证券期货投资主体的变化,遵循“提出问题——分析问题——解决问题”的逻辑顺序进行分析,主要通过对投资领域相关文献的查阅和研究,和对投资行为的一些案例研究和分析,并以此为基础来分析我国资产管理业务发展前景及趋势、资产管理业务在个人投资者决策过程中所起的作用,以及期货市场转向以机构为主体对我国金融市场发展的重要意义,并简述了个人投资者未来的投资对策。经过分析得出以下主要结论:第一,我国证券期货市场仍以个人投资者为主体;第二,我国机构投资者大量使用个人账户进行证券期货操作是造成个人投资者规模较大的一个重要原因;第三,资产管理机构在我国的发展还处于初级阶段,尽管近些年来发展势头迅猛,但从总体来看,其在我国资本市场中所占比重并不高。不过随着资产管理业务规模的扩大,对个人投资者的影响也越来越凸显出来,针对资产管理业务发展以及其对个人投资者的影响进行分析,资产管理业务的发展以及个人投资者投资行为转变能否顺利进行并达到预期的效果,还有待实践的进一步检验。
【关键词】：资产管理 投资行为 资产配置
【学位授予单位】：武汉工程大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.5
【目录】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-12
• 第1章 绪论12-22
• 1.1 研究背景12-13
• 1.2 研究目的及意义13-14
• 1.2.1 研究目的13
• 1.2.2 研究意义13-14
• 1.3 国内外研究现状14-19
• 1.3.1 国内研究现状14-16
• 1.3.2 国外研究现状16-19
• 1.4 研究内容与方法19-20
• 1.4.1 研究内容19-20
• 1.4.2 研究方法20
• 1.5 本研究的创新之处20-22
• 第2章 相关概念及理论基础22-32
• 2.1 证券期货市场的相关概念及功能22-28
• 2.1.1 证券期货市场概念及功能22-23
• 2.1.2 证券期货市场资产管理业务的概念、种类及功能23-27
• 2.1.3 个人投资行为27-28
• 2.2 证券期货市场投资行为相关理论28-32
• 2.2.1 现代投资组合理论28-29
• 2.2.2 行为组合理论29
• 2.2.3 期望理论29-30
• 2.2.4 投资心理学理论30-32
• 第3章 我国证券期货市场资产管理业务的发展现状与发展趋势32-44
• 3.1 我国证券期货市场主体分析32-34
• 3.2 我国证券期货市场资产管理业务现状34-36
• 3.3 我国证券期货市场资产管理业务发展存在的问题36-37
• 3.4 我国证券期货市场资产管理业务的发展趋势37-44
• 3.4.1 在创新发展中强化和提升风险管理能力趋势37-38
• 3.4.2 资产管理主体混业经营趋势38-40
• 3.4.3 金融监管模式“功能化”趋势40-41
• 3.4.4 财富管理与私人银行“高端化”趋势41-42
• 3.4.5 资产管理的信息化与网络化趋势42-44
• 第4章 资产管理业务机构的优势及其对个人投资行为的影响44-52
• 4.1 资产管理业务机构的优势44-45
• 4.2 资产管理业务机构的优势对个人投资行为的影响45-52
• 4.2.1 信息不对称的影响45-46
• 4.2.2 交易行为不同的影响46-48
• 4.2.3 资产管理业务机构制造噪声交易48-49
• 4.2.4 市场操纵49
• 4.2.5 正反馈效应与投机泡沫49-50
• 4.2.6 羊群效应对个人投资者影响50-52
• 第5章 证券期货市场资产管理业务发展背景下个人投资行为建议52-56
• 5.1 树立正确的投资理念52-53
• 5.2 纠正投资行为偏差53
• 5.3 调整投资心理53
• 5.4 通过资产管理业务降低个人投资者风险及提高投资收益53-56
• 第6章 结论和展望56-58
• 6.1 结论56-57
• 6.2 展望57-58
• 参考文献58-62
• 致谢62

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本文编号：576361