基于实物期权理论的煤矿安全投资决策研究

发布时间：2017-08-25 16:31

  本文关键词：基于实物期权理论的煤矿安全投资决策研究

  更多相关文章： 安全投资 实物期权 三角模糊数 投资评价

【摘要】：安全投资是实现安全生产的重要因素之一，，事关企业的安全管理水平。在煤矿安全生产中，煤矿安全投资是影响煤矿安全生产水平和经济效益的重要因素，如何科学合理地进行安全投资决策，使有限的投入取得尽可能高的安全标准和更好的经济效益，已成为煤矿企业迫切需要解决的安全经济管理问题。但是，传统的投资评价方法，不能更准确科学地衡量安全投资价值，影响了煤矿企业安全投资的积极性。因此，如何合理有效的评价煤矿安全投资价值已成为煤矿科学安全投资的关键。 本文针对煤矿安全投资项目的特点，基于实物期权理论，对煤矿安全投资决策进行了研究，主要研究内容和成果如下： （1）基于煤矿安全投资的实物期权特性，研究了实物期权下的煤矿安全投资项目价值形成机理。在分析煤矿安全投资项目影响因素的基础上，明确了煤矿安全投资中引入实物期权的必要性，表明不确定条件下的煤矿安全投资是个动态的柔性管理过程，该过程中蕴含期权价值，提出煤矿安全投资项目价值由净现值和项目的期权价值两部分构成。 （2）基于三叉树模型（又称三叉网格图），在无风险利率是常数情况下，推导建立了煤矿资产自身价值有收益率及煤矿安全投资项目有期权价值的煤矿安全投资的三叉树定价模型，并运用实例验证了该模型在标的资产价格运动为离散状态时，更能准确反映煤矿安全投资项目的价值。 （3）基于B-S模型，将模糊数学理论与实物期权理论相结合，利用改进的三角模糊数来表述标的资产价格、执行价格、项目价值波动率及无风险利率等4个变量的不确定性，推导建立了煤矿安全投资的模糊B-S实物期权定价模型，并利用Microsoft VisualC++6.0编写计算程序得出模糊环境下的实物期权价值，解决安全投资项目的不确定性和模糊性问题。 （4）对影响实物期权价值的标的资产价格、执行价格、项目价值波动率、无风险利率及到期时间等5个因素进行了敏感性分析。结果表明：在煤矿安全投资中，资产当前价格、波动率、无风险利率与安全投资项目价值为正相关，执行价格、到期时间与安全投资项目价值为负相关，其中影响最大的因素是当前资产价格，即当前资产价格是影响安全投资价值的关键因素。 （5）对三叉树期权定价模型、模糊期权定价模型与传统期权定价模型进行比较分析，运用实例验证离散型三叉树模型与连续性模糊B-S模型的一致性和准确性。结果表明：两种模型既能使煤矿安全投资的潜在机会价值得到充分体现，又能反映净现值法估算的静态价值，体现了煤矿安全投资是一个动态的柔性管理过程。 总之，本文开展基于实物期权理论的煤矿安全投资决策研究，能够为煤矿企业进行科学决策提供理论依据，具有重要的理论和实践意义。
【关键词】：安全投资 实物期权 三角模糊数 投资评价
【学位授予单位】：西安科技大学
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F406.7;F426.21;X936
【目录】：

• 摘要3-5
• ABSTRACT5-11
• 主要符号表11-13
• 1 绪论13-31
• 1.1 选题的背景及研究意义13-15
• 1.1.1 选题背景13-14
• 1.1.2 研究意义14-15
• 1.2 国内外研究现状15-28
• 1.2.1 安全投资理论研究现状15-20
• 1.2.2 实物期权理论研究现状20-28
• 1.3 研究的内容与方法28-31
• 1.3.1 研究内容28-29
• 1.3.2 研究方法和技术路线29-31
• 2 实物期权方法与传统投资决策方法比较31-46
• 2.1 实物期权理论与定价模型31-41
• 2.1.1 实物期权的概念31-34
• 2.1.2 实物期权的主要特点34
• 2.1.3 实物期权的类型34-37
• 2.1.4 实物期权的主要思想及应用37-38
• 2.1.5 实物期权定价模型38-41
• 2.2 传统的投资决策方法及评价41-43
• 2.2.1 静态分析方法及其评价41-42
• 2.2.2 动态分析方法及其评价42-43
• 2.3 实物期权与传统投资决策方法比较43-44
• 2.4 现有实物期权方法存在的问题44-45
• 2.5 本章小结45-46
• 3 煤矿安全投资项目价值的形成机理46-65
• 3.1 煤矿安全投资的内涵46-49
• 3.1.1 煤矿安全投资的相关概念46-47
• 3.1.2 煤矿安全投资的特点47-49
• 3.2 煤矿安全投资的期权特性及分类49-52
• 3.2.1 煤矿安全投资的期权特性49-51
• 3.2.2 煤矿安全投资期权的分类51-52
• 3.3 煤矿安全投资的影响因素52-54
• 3.3.1 安全投资决策的影响因素52-53
• 3.3.2 煤矿安全投资价值的影响因素53-54
• 3.4 实物期权在煤矿安全投资中的应用54-57
• 3.4.1 煤炭安全投资引入实物期权的必要性54-55
• 3.4.2 煤矿安全投资实物期权的研究内容55
• 3.4.3 煤矿安全投资的柔性决策过程55-57
• 3.5 基于实物期权的煤矿安全投资项目价值的构成57-64
• 3.5.1 实物期权定价方法57-59
• 3.5.2 煤矿安全投资的实物期权定价模型59-61
• 3.5.3 煤矿安全投资价值的构成61-64
• 3.6 本章小结64-65
• 4 基于三叉树的煤矿安全投资实物期权价值模型65-75
• 4.1 离散型煤矿安全投资期权定价模型的选择65
• 4.2 模型的假设65-66
• 4.3 煤矿安全投资三叉树期权模型的构建66-73
• 4.3.1 模型的推导66-68
• 4.3.2 模型的确立68-73
• 4.4 基于三叉树的煤矿安全投资期权价值计算步骤73-74
• 4.5 本章小结74-75
• 5 基于模糊实物期权的煤矿安全投资价值模型75-83
• 5.1 连续型煤矿安全投资期权定价模型的选择75
• 5.2 煤矿安全投资模糊实物期权的构建75-82
• 5.2.1 模糊数的基本理论75-77
• 5.2.2 模糊数的基本运算法则77
• 5.2.3 模糊实物期权定价模型的构建77-82
• 5.3 本章小结82-83
• 6 煤矿安全投资实物期权定价模型参数预测83-99
• 6.1 连续型定价模型与离散型定价模型的异同83-84
• 6.1.1 相同性83
• 6.1.2 差异性83-84
• 6.2 模型参数预测84-97
• 6.2.1 煤矿资产收益率及波动率预测84-88
• 6.2.2 煤炭价格预测88-94
• 6.2.3 煤矿安全投资项目收益率及其收益波动率的估算94-95
• 6.2.4 其他参数的预测95-97
• 6.3 煤矿安全投资项目净现值分析97-98
• 6.4 本章小结98-99
• 7 实证分析99-119
• 7.1 案例分析99-103
• 7.1.1 某煤矿基本情况99
• 7.1.2 某煤矿安全投资改造项目基本情况99-101
• 7.1.3 某煤矿安全改造方案101-103
• 7.2 某煤矿安全投资项目价值分析103-113
• 7.2.1 某煤矿安全投资的净现值103-108
• 7.2.2 离散型模型与连续型模型共同参数的取值108-109
• 7.2.3 基于三叉树的煤矿安全投资价值分析109-110
• 7.2.4 基于模糊实物期权的煤矿安全投资价值分析110-113
• 7.3 敏感性分析113-116
• 7.3.1 相关参数对煤矿安全投资价值的影响113-114
• 7.3.2 不确定性因素的敏感性分析114-116
• 7.4 模糊期权法、三叉树法与传统期权方法的比较116-118
• 7.4.1 三叉树方法与二叉树方法的比较116
• 7.4.2 模糊 B-S 方法与传统 B-S 方法的比较116-117
• 7.4.3 三叉树方法与模糊 B-S 方法的比较117-118
• 7.5 本章小结118-119
• 8 结论与展望119-122
• 8.1 所做的主要工作119
• 8.2 研究结论119-120
• 8.3 创新点120-121
• 8.4 展望121-122
• 致谢122-123
• 附录123-124
• 参考文献124-137

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 刘艳;安全投资经济效果指标体系浅析[J];安全;2002年05期

2 覃正标;蒲云;胡敏杰;;基于模糊实物期权的基础设施BOT项目价值研究[J];北京交通大学学报(社会科学版);2009年02期

3 赵振武;唐万生;;模糊实物期权理论在风险投资项目价值评价中的应用[J];北京理工大学学报(社会科学版);2006年01期

4 路杨,黄娜;期权定价理论在企业财务风险管理中的应用[J];商业研究;2004年06期

5 杨彩霞;李冬明;李磊;;基于实物期权理论的水资源价值研究[J];商业研究;2006年18期

6 庞东,杜婷;基于实物期权理论的无形资产定价方法探析[J];财经研究;2004年07期

7 刘庆军;;基于二叉树定价的模糊实物期权方法探讨[J];财会通讯;2010年17期

8 卢兴杰;向文彬;;实物期权二叉树方法在房地产投资决策中的应用[J];财会月刊;2010年24期

9 李永周;覃艳平;;基于B-S模型的企业家人力资本定价——以联想集团为例[J];财会月刊;2011年09期

10 汪再奇;邢相勤;王伯轩;;对我国在采矿权评估中引用模糊实物期权法的探讨[J];科技和产业;2010年02期

中国博士学位论文全文数据库 前1条

1 颜会芳;基于实物期权博弈的煤矿安全投资价值研究[D];西安科技大学;2010年

本文编号：737494