实物期权定价法在杠杆收购中的应用

发布时间：2017-08-26 14:00

  本文关键词：实物期权定价法在杠杆收购中的应用

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【摘要】：首先，，本文介绍了兼并收购的基本概念和对企业发展的重要意义，阐述了兼并收购在中国近几年发展的概况，并进一步说明了在各类兼并收购中，财务杠杆最高、风险最大的杠杆收购和其独特的融资模式，阐明了企业估值对于杠杆收购的重要性。 接着，本文研究了基于布莱克-舒尔斯模型（Black-ScholesModel）的实物期权定价法的原理，及其在企业估值中的应用，并将其和几种常用的企业估值方法进行了比较。进一步，本文将原本基于布莱克-舒尔斯模型针对股票期权的敏感性分析法，引入到针对企业估值的实物期权定价法中，并使用该方法对影响股权价值的因素进行了分析研究，包括：融资结构（Theta，θ）、汇率变动（Rho，ρ）、行业特性（Vega，ν）以及目标企业自身经营状况（Delta，Δ和Gamma，Γ）。 最后，本文将上述基于布莱克-舒尔斯模型的实物期权定价法及敏感性分析法，应用到戴尔公司杠杆收购案和中国的A股市场中，检测该方法的实用性和有效性，帮助收购方有效优化在杠杆收购中的融资结构，提高收购成功后的收益率。
【关键词】：实物期权定价 杠杆收购 企业估值
【学位授予单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F275;F832.51
【目录】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-11
• 前言11-12
• 第1章 绪论12-14
• 1.1 中国兼并收购概况12-13
• 1.2 研究背景与研究意义13-14
• 第2章 兼并收购和杠杆收购14-17
• 2.1 兼并收购14-15
• 2.2 杠杆收购15
• 2.3 杠杆收购的融资模式15-17
• 第3章 实物期权定价法17-22
• 3.1 布莱克 - 舒尔斯模型（ Black - Scholes Model ）17-18
• 3.2 实物期权定价法与布莱克 - 舒尔斯模型18-20
• 3.3 实物期权定价法与其它几种定价方法的比较20-22
• 第4章 企业估值敏感性分析22-25
• 4.1 融资结构对股权价值的影响（ Theta ，θ ）22
• 4.2 汇率对股权价值的影响（ Rho ，ρ ）22-23
• 4.3 行业对股权价值的影响（ Vega ，ν ）23
• 4.4 目标企业对股权价值的影响（ Delta ，Δ）23-24
• 4.5 目标企业对股权价值的影响（ Gamma ，Γ）24-25
• 第5章 实物期权定价法的应用25-57
• 5.1 戴尔公司杠杆收购案25-36
• 5.1.1 案例背景介绍25-26
• 5.1.2 企业估值26-34
• 5.1.3 企业估值敏感性分析34-36
• 5.2 中国 A 股市场中的应用36-57
• 5.2.1 案例背景介绍37
• 5.2.2 企业估值37-55
• 5.2.3 企业估值敏感性分析55-57
• 结论57-58
• 参考文献58-61
• 致谢61

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本文编号：741801