不同趋势下股指期货价格发现贡献度研究

发布时间：2017-09-01 07:25

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【摘要】：沪深300股指期货上市后,股市经历了多轮的涨跌,市场趋势的差异可能影响其价格发现功能。将近三年的市场趋势划分为牛市、熊市和震荡市,基于I-S和P-T模型分别对股指期货价格发现功能进行分析发现,不同市场趋势下股指期货对价格发现的贡献度始终处于主导地位;三种市场趋势下股指期货价格发现功能存在细微差异,股指期货价格在震荡市中对信息的灵敏度、对公共因子的贡献度远高于牛市和熊市。
【作者单位】： 中央财经大学博士后科研流动站;首都经贸大学财政税务学院;
【关键词】： 股指期货 价格发现 贡献度
【基金】：博士后科学基金一等项目(2013M540203)
【分类号】：F224;F830.91
【正文快照】： 价格发现是股指期货的重要功能之一,也是众多学者历来关注的课题。概括来说,早期各国学者对价格发现功能的研究主要集中于期、现市场价格之间的领先滞后关系。具体从三个层次递进展开[1]:第一,期货和现货市场价格是否存在长期均衡关系?第二,如果存在长期均衡关系,两者之间因果

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