基于Esscher变换的巨灾指数期权定价与数值模拟

发布时间：2017-09-03 17:07

  本文关键词：基于Esscher变换的巨灾指数期权定价与数值模拟

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【摘要】：巨灾指数期权是最重要的巨灾衍生工具之一,在我国有很好的发展前景。但巨灾指数期权在我国推广的一个主要技术障碍是,在信息较少的情况下,如何对巨灾指数期权进行快速的定价。本文提出了一种基于Esscher变换的巨灾指数期权定价的解析表达公式,区别于以往文献采用亚式期权或随机时间变化的方法。这个方法的优势在于能够反映巨灾指数的跳跃性、两部性(损失期和延展期)、上界性特点。同时,Esscher变换的无套利等价性也赋予该方法坚实的理论基础,有较好的延展性,可以使用多种分布过程。首先,具体给出漂移泊松、漂移伽马和维纳过程条件下的巨灾指数期权定价公式。通过数值模拟分析结果与Black-Scholes公式结果及巨灾指数历史数据的对比,认为基于漂移伽马过程的定价结果能更好地反映巨灾指数的特点。最终,指出了巨灾指数的开发和本文提出的方法在中国具有很好的应用前景。
【作者单位】： 北京航空航天大学经济管理学院;中国人民大学财政金融学院;
【关键词】： 巨灾指数期权 Esscher变换 漂移伽马过程
【基金】：国家自然基金资助项目(71172014) 国家杰出青年科学基金项目(70825003)
【分类号】：F830.9;F224
【正文快照】： 1引言在我国,2008年汶川地震共计87150人死亡和失踪,直接经济损失达到8451亿元人民币,直至2009年5月12日保监会宣布这次地震的保险理赔基本完成,合计理赔16.6亿元[1]。损失和理赔的巨大差异揭示了我国巨灾保险的空白,而究其原因是再保险无法满足巨灾风险分散的要求。面对同样

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本文编号：786242