中国黄金期货与现货市场的均衡分析

发布时间：2017-09-11 06:05

  本文关键词：中国黄金期货与现货市场的均衡分析

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【摘要】：黄金凭借它的特殊属性一直备受世界人民关注。2002年10月30日,中国迈出了进入黄金市场的第一步——上海黄金交易所开业。2008年1月9日,黄金期货在上海交易所上市又再次在中国黄金市场的开放与发展上迈出了一大步,这一步有着极其重要的意义,不但改善了中国黄金市场的单一性,而且完善了中国的黄金市场体系。 本文首先对黄金期货市场与黄金现货市场的相关概念作了界定,介绍了黄金期货与黄金现货的含义和异同之处；梳理了二者的关系及相互之间的影响,对国内外的黄金期货市场和黄金现货市场进行了描述。选取了2010年1月4日开始到2013年1月4日共707个交易日的黄金现货价格和黄金期货价格交易数据作为样本,利用ADF单位根检验、建立VAR模型、协整分析检验、误差修正模型以及Granger因果关系模型对中国的黄金期货市场价格与黄金现货市场价格进行了实证分析,研究表明中国的黄金现货与黄金期货价格序列是非平稳的,二者存在长期的协整关系,但短期二者存在一定的波动,黄金期货价格的变动速度大于黄金现货的变动速度,调整的能力更加大一些。黄金现货价格单方向的影响黄金期货价格,期货市场的价格引导作用不明显,这说明中国的黄金期货市场还存在一定的问题致使中国的黄金期货市场的价格发现功能不能得以有效实现。 针对以上分析,总结出中国黄金期货市场上存在的一些问题,例如中国黄金期货市场上投资者结构问题和中国黄金期货市场上产品品种较为单一,分析出其根本原因是因为黄金期货市场上存在一定的制度问题,并分别针对问题提出相应的解决对策与建议。推动中国黄金期货市场向着更有效、更成熟的市场方向迈进。
【关键词】：黄金期货 黄金现货 价格发现 引导关系
【学位授予单位】：哈尔滨商业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F724.5;F832.54
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-7
• 目录7-10
• 1 绪论10-16
• 1.1 研究背景10
• 1.2 研究目的和意义10-11
• 1.2.1 研究目的10
• 1.2.2 研究意义10-11
• 1.3 国内外研究现状11-15
• 1.3.1 期货市场使用方法的国内外研究现状11-13
• 1.3.2 期货价格引领现货价格的国内外研究现状13-14
• 1.3.3 期货推出对现货价格波动影响的国内外研究现状14-15
• 1.4 研究内容与研究方法15-16
• 1.4.1 研究内容15
• 1.4.2 研究方法15-16
• 2 黄金期货市场与黄金现货市场的相关概念界定16-26
• 2.1 黄金的期货与现货内涵及其黄金供求影响因素16-18
• 2.1.1 黄金期货的内涵16
• 2.1.2 黄金现货的内涵16-17
• 2.1.3 黄金供给的影响因素17
• 2.1.4 黄金需求的影响因素17-18
• 2.2 黄金期货与黄金现货的异同分析18-19
• 2.2.1 黄金期货与黄金现货的相同点18-19
• 2.2.2 黄金期货与黄金现货的不同点19
• 2.3 黄金现货价格与黄金期货价格的基本关系19-21
• 2.3.1 期货市场因素对现货市场的影响19-20
• 2.3.2 现货市场因素对期货市场的影响20-21
• 2.4 黄金市场与黄金期货市场概况21-24
• 2.4.1 黄金市场概况21-23
• 2.4.2 黄金期货市场概况23-24
• 2.5 本章小结24-26
• 3 研究方法概述26-32
• 3.1 数据的平稳性检验26-27
• 3.1.1 平稳性检验的意义26
• 3.1.2 平稳性检验方法26-27
• 3.2 向量自回归模型27-28
• 3.2.1 自回归模型的含义27
• 3.2.2 建立自回归模型27-28
• 3.3 协整检验28-30
• 3.3.1 协整的含义28
• 3.3.2 Johansen协整检验法28-29
• 3.3.3 Granger因果关系检验含义29
• 3.3.4 Granger因果检验法29-30
• 3.4 误差修正模型30
• 3.4.1 误差修正模型的含义30
• 3.4.2 建立误差修正模型30
• 3.5 本章小结30-32
• 4 黄金期货价格与黄金现货价格关系的实证32-39
• 4.1 模型的构建32-34
• 4.1.1 数据来源32
• 4.1.2 中国黄金市场的基本走势32-34
• 4.1.3 数据的处理34
• 4.2 价格关系的实证检验34-38
• 4.2.1 平稳性检验34-36
• 4.2.2 VAR模型检验36
• 4.2.3 Johansen协整检验36
• 4.2.4 Granger因果关系检验36-37
• 4.2.5 误差修正模型检验37-38
• 4.3 本章小结38-39
• 5 存在的问题原因及对策分析39-45
• 5.1 存在的问题39-41
• 5.1.1 黄金期货价格引导作用表现不明显,期货市场价格发现功能不完备39-40
• 5.1.2 黄金期货价格波动大于黄金现货价格40-41
• 5.2 根本原因41-42
• 5.2.1 限制非银行金融机构的参与41
• 5.2.2 黄金期货合约的交易单位较大,对于个人投资者的进入门槛较高41
• 5.2.3 中国黄金期货交易时间较短41-42
• 5.3 政策建议42-44
• 5.3.1 投资主体多元化42-43
• 5.3.2 发展小型黄金期货合约43
• 5.3.3 延长黄金期货交易时间43
• 5.3.4 适时考虑推出黄金期权43-44
• 5.3.5 创新品种,考虑引入QFⅡ44
• 5.4 本章小结44-45
• 结论45-46
• 参考文献46-49
• 攻读学位期间发表的学术论文49-50
• 致谢50

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本文编号：829016