大宗农产品期货价格发现的有效性研究

发布时间：2017-09-19 20:39

  本文关键词：大宗农产品期货价格发现的有效性研究

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【摘要】：自1993年郑州商品交易所成立至今，我国农产品期货市场经历了二十余年的摸索、改革、规范发展的历程。近几年，我国农产品供需竞争激烈，特别是大宗农产品国际市场定价话语权的缺失和国内农产品市场体制转型重要关口下，国内农户、涉农企业的利益受到了极大的威胁。因此，我国亟需进一步完善农产品期货市场体制，更加高效地提升其期货市场价格发现效率，，这不仅能为我国农产品定价市场化改革进程指引方向，也有助于我国今后争取大宗农产品国际定价权夯实基础。 评估我国大宗农产品期货市场效率的重点在于探究其价格发现效率。虽然价格发现与套期保值一直都是研究期货市场的两个主流方向，但价格发现是核心，是农产品期货市场稳定发展的基础；而套期保值能够有效规避价格风险的前提却取决于价格发现效率的发挥程度。从而探究农产品期货市场价格发现效率及其影响因素并提出相应的政策建议，不但对今后新农产品期货品种的上市具有借鉴作用，而且对促进我国农业经济稳定发展具有重要意义。 本文首先对相关研究概念进行阐述，论述农产品期货市场价格发现的主流理论，使用协整模型、方差分解、脉冲响应函数考察大宗农产品期现市场长期关系；相关系数法和协整定价模型考察期货定价效率；因果模型、GS模型及基差模型考察它们的短期正反馈效用。研究结果表明：当前我国以粮棉油为代表的主要大宗农产品期货市场运行效率是非完全市场化弱式有效，并且这些大宗农产品期货价格与现货价格都具有长期协整关系，基差检验也证明它们的期货市场对现货市场具备正反馈效应，能够有效引导对应的现货市场。最后，本文对影响我国大宗农产品期货市场价格发现效率的因素进行剖析，并对未来其期货市场的发展提出一些建设性的政策建议。
【关键词】：农产品期货 价格发现 效率
【学位授予单位】：广东财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F323.7;F724.5
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 1 绪论9-22
• 1.1 选题背景及选题意义9-12
• 1.1.1 选题背景9-11
• 1.1.2 选题的理论意义、实践价值11-12
• 1.2 国内外研究综述12-18
• 1.2.1 国外研究综述12-15
• 1.2.2 国内研究综述15-17
• 1.2.3 文献研究评述17-18
• 1.3 选题研究的目标和基本内容18
• 1.3.1 研究目标18
• 1.3.2 基本内容18
• 1.4 相关概念界定18-19
• 1.4.1 大宗农产品期货18-19
• 1.4.2 大宗农产品现货市场19
• 1.5 技术路线和研究方法19-20
• 1.5.1 技术路线19-20
• 1.5.2 主要研究方法20
• 1.6 创新说明与不足之处20-22
• 1.6.1 可能创新之处20-21
• 1.6.2 不足之处21-22
• 2 大宗农产品期货概述22-31
• 2.1 新古典价格发现理论22-23
• 2.2 持有成本理论23-24
• 2.3 仓储理论24-25
• 2.4 价格发现效率界定25-31
• 2.4.1 协整与价格发现效率的关系26-28
• 2.4.2 协整-定价模型28
• 2.4.3 基差模型28-31
• 3 大宗农产品期货价格发现效率检验31-47
• 3.1 数据说明31-32
• 3.2 期货价格与现货价格的协整关系32-38
• 3.2.1 描述性统计32-33
• 3.2.2 ADF 检验33
• 3.2.3 协整检验及误差修正模型33-36
• 3.2.4 方差分解36
• 3.2.5 脉冲响应函数36-38
• 3.3 协整状态下期货定价效率38-40
• 3.3.1 相关系数法38-39
• 3.3.2 协整定价模型39-40
• 3.4 期货市场对现货市场正反馈机制40-43
• 3.4.1 因果检验40-41
• 3.4.2 GS 模型41-42
• 3.4.3 基差模型42-43
• 3.5 检验结果分析43-47
• 3.5.1 粮棉油期货市场价格发现效率强弱对比43-44
• 3.5.2 粮棉油期货市场价格发现效率检验结论44-47
• 4 提升大宗农产品期货价格发现效率的对策47-50
• 4.1 增加农户参与农产品期货投资比例47-48
• 4.2 完善农产品期货市场交易机制48
• 4.3 提高农产品期货公司核心竞争力48-49
• 4.4 积极推进大宗农产品期货国际化进程49-50
• 5 总结50-51
• 参考文献51-55
• 致谢55

【参考文献】

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本文编号：883858