中国企业海外油气资产并购过程中的估值问题研究

发布时间：2017-09-22 16:14

  本文关键词：中国企业海外油气资产并购过程中的估值问题研究

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【摘要】：我国油气行业实施“走出去”战略的20余年来,中国石油企业在利用国际资本市场力量,谋求外生性增长方面得到了长足发展和进步。但随着海外油气资产并购实践的深入,以现金流折现法为代表的传统投资分析方法用于油气资产估值时越来越显现出其局限性,主要表现为对油气资产估值风险以及资产经营过程可能出现的变化无法量化,特别是不确定性条件下存在多种管理决策可能性时,对油气资产本身高风险的价值评估缺少有效评价手段,使管理决策缺少弹性,无法应对油气资产并购后经营过程的投资风险,也无法识别潜在期权价值。本文探讨了中国企业在海外油气资产并购中常用的估值方法及其适用的范围,在对比分析常用估值方法的优缺点的基础上,基于油气资产本身的特点,引入实物期权法对油气资产中潜在的期权价值进行评估,采用蒙特卡洛(Monte Carlo)方法对不确定因素进行定量分析评估,为中国企业在海外油气资产并购过程中更深入的参与国际资本市场,同国际接轨,转变海外油气资产的经营管理思路,提供了一种新的选择;实物期权法的采用对于中国石油企业适应更为复杂的新形势、新环境下的国际油气资产并购挑战,也有着积极地参考意义和价值。
【关键词】：油气资产并购 估值 实物期权 不确定性 定量描述
【学位授予单位】：对外经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F426.22;F271
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第1章 绪论9-13
• 1.1 选题背景、研究目的和意义9-10
• 1.2 国内外研究现状10-12
• 1.3 研究思路、方法和结构安排12
• 1.4 论文创新点和不足12-13
• 第2章 中国企业海外油气资产并购的发展历程与存在的主要问题13-20
• 2.1 中国企业海外油气资产的并购历程13-16
• 2.1.1 起步阶段14
• 2.1.2 发展阶段14-15
• 2.1.3 扩张阶段15-16
• 2.2 中国企业海外油气资产并购的主要特点16-17
• 2.3 中国企业海外油气并购发展面临的挑战和不足17-18
• 2.4 中国企业海外油气并购估值存在的问题18-20
• 第3章 油气资产并购的资产价值评估理论和方法20-26
• 3.1 海外油气资产并购资产价值评估的主要理论和方法20-23
• 3.1.1 现金流折现模型20-21
• 3.1.2 相对评估方法21-22
• 3.1.3 实物期权估值方法22-23
• 3.2 油气资产估值方法的对比分析23-26
• 第4章 基于实物期权的油气资产并购估值方法构建26-45
• 4.1 基于实物期权的油气资产并购估值方法构建26-33
• 4.1.1 期权估值理论的发展26-28
• 4.1.2 基于实物期权理论的油气资产价值评估方法28-33
• 4.2 期权估值方法在油气资产估值中的应用33-38
• 4.2.1 推迟油气勘探开发的期权34-36
• 4.2.2 增加产量规模和开发力度的期权36-37
• 4.2.3 油田生产过程减少产量的收缩期权37-38
• 4.3 Monte-Carlo方法在风险定量描述的应用38-45
• 第5章 结论与建议45-47
• 5.1 主要结论45-46
• 5.2 主要建议46-47
• 参考文献47-49
• 致谢49-50
• 个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果50-51

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前2条

1 李铭松;论并购与企业成长[J];现代管理科学;2004年01期

2 张庆伟;实物期权在石油勘探中的应用[J];西安石油学院学报(社会科学版);2002年03期

中国硕士学位论文全文数据库 前2条

1 王明宣;实物期权定价理论在石油开发项目价值分析中的应用[D];南京理工大学;2007年

2 李检华;高科技上市公司内在价值评估[D];湖南大学;2007年

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本文编号：901786