中国商品期货回报与现货价格变化测度研究——基于便利收益模型的视角

发布时间：2017-09-24 03:32

  本文关键词：中国商品期货回报与现货价格变化测度研究——基于便利收益模型的视角

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【摘要】：本文基于便利收益模型(CYM)的视角推导出商品期限结构、期货回报并对期货回报进行分解。选取我国三个商品期货交易所相关数据作为样本,对我国商品期货回报与现货价格变化进行测度研究。研究发现,在样本期内,商品期货回报和现货价格变化之间不存在密切关系;以展期收益或预期现货价格变化为条件的商品风险溢价具有时变性;平均展期收益反映了现货价格变化对风险溢价的预期偏离;期货期限结构、便利收益和展期收益准确地预测了现货价格变化。上述研究结果为我国商品期货回报与现货价格变化的测度和管理以及商品期货投资决策设计提供了一些有帮助的理论借鉴和操作性较强的方法选择。
【作者单位】： 华中科技大学经济学院;
【关键词】： 便利收益模型 商品期货回报 展期收益 期限结构 现货价格变化
【分类号】：F724.5
【正文快照】： 1引言便利收益模型(CYM)是以套利为基础的商品期货定价的主要方法之一。由于商品兼具最终消费品、中间产品或资产的多重特点,使得商品期货合约定价通常比金融资产及其其他衍生品的定价更为复杂。在国外,与套利和便利收益相关的均衡资产定价理论从20世纪30年代盛行至今。最早可

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本文编号：909122