经理期权整体实施与非限制实施的等价

发布时间：2017-10-03 05:37

  本文关键词：经理期权整体实施与非限制实施的等价

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【摘要】：经理期权的最优实施策略是计算公司经理期权的发行成本的关键.文章研究了在一定条件下经理期权两种实施策略的等价关系,即整体实施模型与非限制实施模型之间的等价.在先取效用函数再折现的情形下,证明了两种模型的等价性.首先,利用验证定理证明了整体实施下的变分不等式的解就是值函数.接着,证明非限制实施下的变分不等式的解等于整体实施的解.从而证明两种实施模型的等价关系.文章中的效用函数为指数函数,对于其他类型的效用函数,文章的结论和方法仍然有效.特别地,当效用函数为U(y)=y(即不带效用函数)时,两种模型是等价的.
【作者单位】： 莆田学院数学学院;苏州大学数学科学学院&苏州大学金融工程研究中心;
【关键词】： 经理期权 整体实施 非限制实施 等价 变分不等式 验证定理
【基金】：国家自然科学基金(11471175) 福建省自然科学基金(2015J05012) 福建省中青年教师教育科研项目(JAT160430) 莆田学院育苗基金(2014060,2014061);莆田学院国家基金预研项目(2015079)资助课题
【分类号】：F830.9;F224
【正文快照】： i引言经理股票期权(以下简称经理期权)是公司作为薪酬的一部分发给公司员工(一般为经理人)的一种美式看涨期权,其标的资产为本公司股票.也就是,经理人具有在未来某一约定期限按约定价格(敲定价格)购买本公司股票的权利.自20世纪80年代中期以来,经理期权已成为美国和其他国家员

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本文编号：963444