业绩型股票期权的管理层收益与激励效果
本文关键词：业绩型股票期权的管理层收益与激励效果
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【摘要】：本文利用中国上市公司2006—2013年的股票期权激励计划数据,研究业绩型股票期权中管理层收益及其对激励效果的影响。研究发现,相当一部分完成行权条件中业绩要求的管理层并不能从股票期权中获得收益或者获得的收益十分有限。进一步的研究发现,管理层预期的股票期权价值越小,管理层达到当前行权期业绩要求的概率越小。另外,管理层利用上一个行权期的实际收益预期的期权收益越小,管理层达到当前行权期业绩要求的概率越小。最后,管理层从股票期权中获得的总收益越小,股票期权计划完成后的公司业绩也会越差。这些发现均说明,管理层收益较低将导致业绩型股票期权无法达到理想的激励效果,使得行权条件中的业绩要求无法完成,公司长期业绩也不能得到有效的提升。现有文献普遍认为中国上市公司实施的业绩型股票期权激励效果不佳的主要原因是管理层权力主导下的激励契约福利化,而上述发现为这一问题提供了新解释。
【作者单位】： 南开大学商学院;
【关键词】： 业绩型股票期权 管理层收益 激励效果 业绩要求
【基金】：国家自然科学基金面上项目“终级控制人;资本市场环境与企业风险承担”(批准号71472096)
【分类号】：F275;F272.91
【正文快照】： 一、问题提出股权激励是解决股东和管理层间委托一代理问题的有效方法之一,设计良好的股权激励方案能够趋同股东与管理层之间的利益,使得公司业绩和股东利益提升的同时,管理层也能够增加自身获得的报酬I1'其中,股票期权由于其下方风险为零,而上方收益潜力无限的理论特性,被普
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本文编号：994536
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