我国商业银行结构型理财产品的定价研究

发布时间：2017-10-09 06:29

  本文关键词：我国商业银行结构型理财产品的定价研究

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【摘要】：随着我国经济的迅速发展和金融市场的不断创新,以及居民投资需求的增加,金融衍生产品得到了快速的发展,银行理财产品的数量也急剧增长。各种类型的理财产品在丰富金融投资市场的同时,也给理财市场带来了许多不确定的风险。如何设计理财产品并合理定价成为银行及投资大众需要共同关注的问题。 结构型理财产品是把零息债券与衍生产品相结合的一种新型的理财产品,兼顾了固定存款证券与期权的特征,从而使投资者在追求较高收益的同时,降低了潜在的风险。因此结构型理财产品在我国发展迅速,已成为国内各大银行不可缺少的理财产品。 第一部分是引言。首先回顾了国内外结构型理财产品的发展历史,然后对该类产品定价方法的研究进展进行综述,指出本研究的创新点和不足之处。 第二部分是结构型理财产品的介绍。首先介绍了结构性理财产品的定义,并对其分类进行了详细的归纳,阐述了理财产品市场以及我国结构型理财产品的基本现状。 第三部分介绍结构性理财产品的定价原理和方法。先对期权定价的理论及方法进行归纳,并对模型中波动率存在的聚集问题进行了改进。 第四部分是实证分析部分。选择了三个有代表性的结构型理财产品,按挂钩标的的数量分为单资产型与多资产型,进行然后根据波动率是否存在聚集效应和时变效应,选取不同模型分别对挂钩单标的资产和多标的资产的价格变动进行描述,并就挂钩多资产类的理财产品,利用Cholesky分解释放标的资产之间的相关性。定价方法采用的是蒙特卡洛模拟的方法,分别对三款不同标的类型的理财产品进行定价,然后根据理财产品的真实数据及实际收益对定价结果进行验证和评价。 最后一部分是结论和建议。根据实证结果,总结我国商业银行结构型理财产品存在的一些问题,提出相应的改进建议。
【关键词】：期权定价 结构型理财产品 蒙特卡洛模拟 GARCH类模型
【学位授予单位】：北方工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.33
【目录】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-8
• 1 引言8-15
• 1.1 研究背景及意义8-10
• 1.1.1 研究背景8
• 1.1.2 研究意义8-10
• 1.2 文献综述10-12
• 1.2.1 结构型理财产品研究10
• 1.2.2 结构型理财产品定价理论研究10-12
• 1.3 研究思路及框架12-13
• 1.4 创新点与不足之处13-15
• 1.4.1 创新点13-14
• 1.4.2 不足之处14-15
• 2 结构型理财产品介绍15-20
• 2.1 结构型理财产品的定义15
• 2.2 结构型理财产品的分类15-18
• 2.2.1 按挂钩标的资产分类15-16
• 2.2.2 按收益类型分类16
• 2.2.3 按所嵌期权的类型分类16-17
• 2.2.4 按产品收益结构分类17-18
• 2.3 结构型理财产品设计参数18-19
• 2.3.1 理财币种18
• 2.3.2 理财期限18
• 2.3.3 观察期18
• 2.3.4 收益条款18
• 2.3.5 保本率18-19
• 2.3.6 参与率19
• 2.4 结构型理财产品的收益结构19-20
• 3 结构型理财产品的定价原理及方法20-27
• 3.1 固定存款部分定价原理20
• 3.2 期权衍生合约定价原理及方法20-23
• 3.2.1 Black-Scholes定价理论20-21
• 3.2.2 蒙特卡洛模拟法21-23
• 3.3 资产价格模型23-27
• 3.3.1 波动率为常数的价格模型23-25
• 3.3.2 波动率可变的价格模型25-27
• 4 结构型理财产品定价的实证研究27-49
• 4.1 招商银行“焦点联动系列之黄金表现联动”人民币理财产品27-33
• 4.1.1 产品介绍27-28
• 4.1.2 产品分析28-29
• 4.1.3 产品定价29-32
• 4.1.4 结果验证32-33
• 4.2 上海银行“慧财”人民币结构化理财产品——沪深300指数熊市价差产品33-39
• 4.2.1 产品介绍33-34
• 4.2.2 产品分析34
• 4.2.3 产品定价34-39
• 4.2.4 结果验证39
• 4.3 光大银行阳光理财同升二十二号多资产组合型人民币理财产品39-49
• 4.3.1 产品介绍39-40
• 4.3.2 产品分析40-41
• 4.3.3 产品定价41-48
• 4.3.4 结果验证48-49
• 5 结论与建议49-50
• 5.1 结论49
• 5.2 建议49-50
• 参考文献50-53
• 申请学位期间的研究成果及发表的学术论文53-54
• 致谢54

【参考文献】

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本文编号：998673