基于门限回归模型的利率期限结构预期假说分析

发布时间：2018-01-05 17:30

本文关键词：基于门限回归模型的利率期限结构预期假说分析　出处：《金融理论与实践》2017年10期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：利率期限结构的预期假说是否成立在中国债券市场上至今仍无定论。采用2002年2月至2006年10月的月度数据,运用门限回归模型分析通货膨胀与我国债券市场上的利率期限结构预期假说存在的关系,实证结果表明,通货膨胀确实能够影响预期假说的成立,并且通胀门限值为3.9。进一步得出,低通胀条件下,预期假说成立;高通胀条件下,预期假说不成立。这说明央行在制定货币政策和推进利率市场化改革过程中需要审时度势,根据现有通货膨胀情况有效制定货币政策以稳定宏观经济运行。
[Abstract]:The expectations hypothesis of the term structure of interest rates is established in the China bond market is still inconclusive. The monthly data used from February 2002 to October 2006, using the threshold regression model to analyze the term structure of interest rates and inflation in China bond market expectations hypothesis exists, the empirical results show that inflation can indeed affect the establishment of the expectations hypothesis, and inflation threshold the value of 3.9., low inflation, high inflation expectations hypothesis; under the condition of the expected hypothesis. This shows that the central bank in the formulation of monetary policy and the situation needs to promote the interest rate market reform process, according to the current inflation situation to develop effective monetary policy to stabilize the macro economy.

【作者单位】：东北财经大学经济学院;
【基金】：国家自然科学基金面上项目“我国通胀预期和风险溢价与宏观因子作用机制的计量研究”(71273044) 国家自然科学青年基金项目“分形市场中分数阶导数期权定价模型的建立、解法与应用研究”(71501031)
【分类号】：F224;F832.5
【正文快照】： 一、引言利率期限结构的预期理论将某时点的长期利率与该时点的短期利率及未来短期利率的期望值联系起来,是理解不同形状期限结构及其变化的基本理论。无论在宏观经济领域,还是在金融证券领域,预期理论的研究都具有重要意义。如果预期理论成立,那么货币政策制定者就可以根据目

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