保险资金股票投资的法律监管研究

发布时间：2020-04-17 06:59

【摘要】：保险资金运用是保险经营的两大领域之一,我国从1985年开放保险投资的闸口以来,保险投资渠道不断拓宽。根据保监会(现为银保监会)现有的监管文件来看,保险资金的运用途径主要有:银行存款,买卖债券、股票、基金等有价证券,投资不动产、股权等多种形式。其中股票投资市场算是较早开放的领域之一,2004年10月保监会出台的《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》(以下简称《股票投资办法》),标志着保险资金可以直接进入股票市场。到2018年为止,保险资金股票投资发展了近15年时光,总体来说放开程度是逐年加深的。尤其是近几年来,我国保险业资金规模增速明显,股票市场也日渐成熟,保监会在政策上还大力支持保险资金入市救市。但保险资金股票投资行为在救市的同时也引发了一系列问题:保险系“老鼠仓”案件频发,恒大人寿清仓梅雁吉祥震惊股市,前海人寿野蛮举牌万科冲击实体企业等等,这些都暴露出我国现行法律监管制度中的不足和短板。保险资金投资股票一直被业内认为是一项互惠互利的举措,一方面保险公司通过投资股市来获得高额收益,支撑自身传统的承保业务、降低费率、提高公司偿付能力。另一方面,保险资金规模庞大、投资期限长、追求长期稳定收益,上市公司可以借此获得长期稳定的资金支持,股票市场自然也可以得到稳定发展。也因此,政府需要对保险资金股票投资行为进行有效的法律监管,引导保险公司进行长期投资、价值投资,让保险资金成为股市的稳定器。可见,对相关法律监管制度进行系统研究是极具现实意义的。本文共分为四章,尝试从多角度剖析现有的保险资金股票投资法律监管制度,以保监会2018年1月最新发布的《保险资金运用管理办法》(以下简称《资金运用办法》)为基础,结合当前保险资金投资股市所引发的热点问题,对保险资金股票投资行为的基础理论、三类违规违法行为、法律监管制度的现状内容进行系统阐述,并对《资金运用办法》发布后在监管制度上的有效突破进行分析,进一步提出监管建议,会涉及到法学、金融学和管理学等多学科领域的研究。第一章内容主要涉及保险资金股票投资的理论基础。第一部分包括对保险资金的法律界定,对保险资金股票投资的行为主体、可投资范围和投资模式的介绍。第二部分则是对保险资金股票投资行为必要性的分析,并列举相关数据进行佐证。第二章内容是对当下三类违法违规投资行为及背后成因进行分析。第一类是保险系“老鼠仓”违法行为,产生原因主要在于保险资金信息披露不透明和保险资管公司风险内控制度不健全。第二类是以恒大人寿为代表的险资短炒违规行为,它主要是因为“举牌概念股”存在监管漏洞和险企股票投资理念出现偏颇。第三类是以“前海人寿举牌万科”为代表的野蛮举牌行为,主要源于部分险企预借资产驱动负债模式快速发展,从而严重依赖万能险产品和部分保险公司一股独大,受实际控制人操纵。第三章内容主要是对当前保险资金股票投资法律监管现状的剖析。第一部分介绍我国法律监管的必要性和监管架构,第二部分解析当前我国保险资金股票投资法律监管体系,以“偿二代”为基础,包括资产负债管理制度、风险内控制度、信息披露制度和责任追究制度。第四章内容是以《资金运用办法》为基础,分析其出台后在法律监管制度方面的突破,并进一步提出完善建议。首先,《资金运用办法》的积极意义体现在:规范股票投资,实行差别监管;规范公司经营,增加高管职责;明确监管责任,增加监管权限。其次,进一步提出完善建议,包括从立法层面上,梳理现行规章法规,提高立法层级;从监管主体上,银保监会合并下实施穿透式监管;从保险产品上,引导保险回归主业,保险姓保。
【学位授予单位】：华东政法大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：D922.287

【参考文献】