风险投资对创业板企业成长性的影响研究

发布时间：2020-07-10 03:08

【摘要】：“大众创业,万众创新”,中小企业的大量崛起,不仅促进着中国经济的增长、提高税收、扩大就业,还促成了风险投资行业的并行发展。风险投资为成长中的中小企业提供着重要的资金支持、经营决策和管理建议、敦促创新等增值服务,在中小企业成长过程中发挥着积极作用。风险投资在我国经历了三十年的发展,但与国外同行相比,还处于不成熟的发展阶段。因此,将风险投资和中小企业成长性结合起来进行回顾性系统分析,不仅能加深对我国风险投资行业的认识,还能为中小企业引入风险投资提供理论参考。本文在全面梳理相关理论和文献的基础上,系统分析了风险投资促进中小企业成长的作用机制和研究假设,对风险投资对创业板企业成长的影响进行了实证分析。研究结果显示:风险投资与创业板企业的成长性具有正向相关关系,有风险投资介入企业的第一年净资产收益增长率和营业收入增长率均高于无风险投资介入企业,但是三年及五年后,这种差异不再明显。风险投资持股比例和风险投资机构数量与创业板企业成长性没有明显相关性,风险投资参与程度尚未对创业板企业成长性产生影响。这说明风险投资对创业板企业成长的积极作用仍有进一步发挥的空间,风险投资行业、政府及创业企业等各主体还应对相关问题进行再研究和再思考。
【学位授予单位】：首都经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F279.2;F832.48
【图文】：

管理资本,风险投资机构,总额

动科技创新与稳定社会和谐等方面具有不可替代的作用。据我国工信部数据显示2015 年末，全国工商登记中小企业已超过 2000 万家，个体工商户超过 5400 万户占全国企业总数的 99.7%。同时，中小企业创造的最终产品和服务价值已占到国内生产总值的 60%，纳税约为国家税收总额的 50%，提供 80%以上的城镇就业岗位成为就业的主要渠道。中小企业不但推动着我国的经济增长，在催生新技术、新业态的方面也发挥了积极重要的作用，但是它们的生存现状却不容乐观。据权威平台统计，中小企业的平均寿命不足 3 年，并且还在不断下降，每小时倒闭企业达 300 家之多。对初创企业的调查结果显示，创业 5 年的公司成活率不足 7%。因此，初创公司的发展壮大需要来自资本、技术、市场、平台等各方面的帮助和扶持。20 世纪 80 年代，风险投资行业开始进入我国。随着我国经济的飞速发展，特别是 2009 年深圳证券市场中创业板的设立，风险投资事业日新月异。据 2016 年中国科技统计年鉴数据显示（图 1.1、图 1.2），截止 2015 年，我国风险投资机构已达到 1775 个，累计投资项目 17376 项，累计投资金额达 3361.2 亿元，其成长趋势呈明显上升态势，成为了目前我国中小企业有效可靠的融资方式之一。

风险投资,投资项目,金额

图 1.2 2009-2015 年风险投资累计投资项目数量及金额在国际上，风险投资是中小企业主要的融资途径之一，特别是高科技中小业。风险投资是一种股权投资与管理监督融于一体的投资方式，特别契合中小业高风险、高收益、高成长性的特点，因此成为了西方国家经济发展的重要动力通过长时间的积累和实践，西方的风险投资行业日趋成熟，关于风险投资的研也比较全面充分，形成了一定的理论观点和体系。然而，我国的资本市场环境国外有很大不同，风险投资行业与国外同行还显得稚嫩不成熟，因此在我国，险投资对被投资企业影响如何，是否也与国外研究的结论类似等问题，受到了界越来越多的关注。1.1.2 研究意义风险投资行业在我国经历了三十年的发展，但与国外风险投资行业相比，发展仍处于不成熟阶段。目前，风险投资的相关研究是学界研究的热点问题之一

框架图,论文研究,框架,风险投资

首都经济贸易大学硕士学位论文变化，建立上市第一年数据的实证模型，对比上市三年与五年企业成长性的评指标，验证风险投资对被投资企业成长性影响的假设。采用描述性统计、差异检验、相关关系分析及线性回归分析等统计方法。第五章：研究结论。从被投资公司的角度对实证分析结果进行总结和解读，期为即将引入或刚刚引入风险投资的中小企业提供一些决策参考。.3.2 研究框架本文研究框架如图 1.3：

【参考文献】