常备借贷便利对工业增加值的影响研究

发布时间：2020-10-10 00:18

　　 当前我国经济发展进入了结构性转型和调整时期,银行内部时而面临流动性紧张的情况,而对于流动性的调节,尤其是在市场利率存在上升或是大幅度波动的情况下,公开市场操作等传统货币政策工具对于市场利率的影响较为有限。因而,随着经济转型的不断深入,货币政策也相应进行深入调整,中国人民银行在经济发展结构转型的过程中,新设立了常备借贷便利等创新型货币政策工具,利用其精准性、聚焦性和定向性的特点,定向调节银行流动性,稳定市场利率波动性,降低金融市场风险性,促进经济稳步增长性。在此背景下,探究我国常备借贷便利实施对于工业增加值的影响具有重要的意义和较强的必要性。文章首先从常备借贷便利的实施背景和意义入手,说明在经济转型背景下,探究常备借贷便利对我国工业增加值的影响及传导机制具有重要意义和必要性。通过对常备借贷便利进行概念界定,从国内外对于传统货币政策传导机制、创新型货币政策工具使用及常备借贷便利作用效果和作用渠道进行文献综述。基于投资支出渠道、消费支出渠道和国际贸易渠道,结合“信用可得性理论”、“财富效应”、“蒙代尔-弗莱明模型”等理论,对常备借贷便利作用于工业增加值的传导机制进行分析。通过运用VAR模型进行实证研究发现,常备借贷便利可以通过构建利率走廊降低市场利率,并促进工业增加值增速的提升,但是在三个传导渠道中,投资支出渠道在常备借贷便利作用于工业增加值的过程中表现出较为明显和重要的传导作用,而消费支出渠道的传导渠道受到一定的限制,国际贸易渠道的传导失效。因此,为了验证投资支出渠道较为显著传导表现,本文运用个体固定效应模型再次针对投资支出渠道进行实证分析,实证结果显示常备借贷便利与工业增加值增速成正相关关系,投资支出渠道在传导过程中发挥着较为重要的作用。最后根据实证分析,从及时监控市场利率波动、加强常备借贷便利的实施、促进经济结构的优化、加强外汇市场建设等方面提出相应的政策建议。
【学位单位】：华东师范大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F832.4;F424
【部分图文】：

39图 5.2 VAR1（2）中常备借贷便利对银行贷款量、固定资产投资和工业增加值脉冲响应函数图 5.2 左上图是银行贷款量在常备借贷便利冲击表现出的的响应函数。在常备借贷便利接受到一个正向冲击后，银行的贷款量表现出正向响应。从第一期开始逐步上升至第二期的-0.0165，并且持续上升直至第三期，达到最高点的 0.0238，随后缓步回升趋向于 0。脉冲响应的结果说明，银行的贷款量随着常备借贷便利的实施有所提高。图 5.2 右上图是固定资产投资在常备借贷便利冲击下表现出的响应函数。在常备借贷便利接受到一个正向冲击后，固定资产投资表现出正向响应。从第一期开始迅速升至第二期达到 0.0631，随后持续上升至第三期的最高点 0.0742。开始

39图 5.2 VAR1（2）中常备借贷便利对银行贷款量、固定资产投资和工业增加值脉冲响应函数图 5.2 左上图是银行贷款量在常备借贷便利冲击表现出的的响应函数。在常备借贷便利接受到一个正向冲击后，银行的贷款量表现出正向响应。从第一期开始逐步上升至第二期的-0.0165，并且持续上升直至第三期，达到最高点的 0.0238，随后缓步回升趋向于 0。脉冲响应的结果说明，银行的贷款量随着常备借贷便利的实施有所提高。图 5.2 右上图是固定资产投资在常备借贷便利冲击下表现出的响应函数。在常备借贷便利接受到一个正向冲击后，固定资产投资表现出正向响应。从第一期开始迅速升至第二期达到 0.0631，随后持续上升至第三期的最高点 0.0742。开始

华东师范大学硕士学位论文的Granger原因，常备借贷便利通过证券价格的变化作用于社会零售品消费总额。社会零售品消费总额和工业增加值互为 Granger 原因，这表明消费是工业增加值变化的直接原因。常备借贷便利是工业增加值的 Granger 原因。（4）脉冲响应分析基于上述 VAR2（1）模型均满足稳定性条件且变量间具有格兰杰因果关系，因此分别对 VAR2（1）模型做脉冲响应分析。Response of hszs to slf Response of xf to slf

【参考文献】

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本文编号：2834432