投资者情绪、信贷融资与公司投资效率

发布时间：2021-01-03 05:54

　　投资可以为企业带来丰厚的利润,使企业获得收益。它是企业扩大生产规模的重要方式,以及对外扩张和发展的力量源泉。如果管理者能够使投资具有高效率,企业不仅能够获得预期收益还能够分散市场的风险,这使企业在对外扩张的过程中有较大的优势;投资的非效率不仅会使企业的利润受到损失,而且会使原来具有的竞争优势消失,甚至对企业未来发展产生负面影响。但在现实中,我国大部分企业中普遍存在着投资效率低下的现象,投资效率低下不仅可能使企业错过发展的机会,而且会使企业蒙受利益的损失,甚至造成社会资源的浪费,损害宏观经济发展。投资者情绪和信贷融资是影响投资效率的两个重要因素。随着投资者情绪的高涨,企业的股价就会被高估,公司股价的上升,使企业的权益融资成本较低,管理者为了实现自身利益的最大化,这使管理者会投资相对较差的项目,给企业造成投资过度;相反,随着投资者情绪的低落,企业的股价就会被低估,此时企业的权益融资成本较高,依赖权益融资进行投资的企业,会放弃能够为企业带来收益的项目,给企业造成投资不足。信贷融资是增加企业资金的重要方式,信贷融资缓解了企业的融资约束程度,为后续投资提供了更多的资金支持。当面临融资约束时,企业... 

【文章来源】：新疆财经大学新疆维吾尔自治区

【文章页数】：52 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
1.引言
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 理论研究意义
        1.1.3 实践研究意义
    1.2 研究思路与本文框架结构
        1.2.1 研究思路
        1.2.2 本文框架结构
    1.3 本文的创新之处
2.国内外文献综述
    2.1 投资者情绪
        2.1.1 投资者情绪的定义
        2.1.2 投资者情绪的衡量
        2.1.3 投资者情绪对公司投资效率的影响
    2.2 企业投资行为研究
        2.2.1 FHP假说与投资不足
        2.2.2 自由现金流假说与投资不足
        2.2.3 投资－现金流敏感性及其原因分析
        2.2.4 股权结构与企业投资
    2.3 信贷融资与投资效率
    2.4 文献评述
3.理论基础
    3.1 股权融资渠道理论
    3.2 迎合渠道理论
    3.3 管理者乐观主义的中介效应渠道理论
4.理论推演及假设提出
    4.1 投资者情绪与投资效率
    4.2 投资者情绪、信贷融资与投资效率
5.研究设计及实证检验
    5.1 研究设计
        5.1.1 样本选择及数据来源
        5.1.2 模型设计
        5.1.3 变量设计
    5.2 实证检验
        5.2.1 样本描述性统计
        5.2.2 相关系数检验
        5.2.3 多元线性回归分析
        5.2.4 稳健性检验
6.研究结论与局限
    6.1 研究结论
    6.2 政策建议
    6.3 研究的局限性
    6.4 未来研究方向
参考文献
致谢
作者简介



本文编号：2954446