股权激励、产品市场竞争与资本结构关系研究——基于中国科技型上市公司的经验数据

发布时间：2021-04-16 02:05

　　企业内部的激励机制是否有效会对管理者行为产生影响,并进一步影响公司的融资水平,而企业外部产品市场的竞争程度能通过资本结构的变动帮助企业调整自身财务竞争策略。本文选取2014—2018年的科技型上市公司为研究样本,通过多元回归模型的层次回归法实证分析发现:在企业内部,股权激励与资本结构呈正"U"型的非线性关系;在企业外部,产品市场竞争越强,企业越偏向于较高的资本结构;产品市场竞争越强,越能弱化股权激励与资本结构之间的负相关关系。因此,我国科技型上市公司要在强化构建内部股权激励机制的基础上,重视外部市场竞争带来的环境变化对企业的影响,结合内外部机制共同优化资本结构的决策水平。 

【文章来源】：金融理论探索. 2020,(05)

【文章页数】：10 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾
    （一）股权激励与资本结构
    （二）产品市场竞争与资本结构
    （三）总结评述
三、理论分析与研究假设
    （一）股权激励与资本结构
    （二）产品市场竞争的影响
四、研究设计与实证研究
    （一）样本与数据
    （二）变量设计
        1. 被解释变量
        2. 解释变量
        3. 控制变量
    （三）描述性统计
    （四）相关性分析
    （五）假设回归分析
        1. 股权激励、产品市场竞争与资本结构的关系
        2. 产品市场竞争的调节作用
五、稳健性检验
六、研究结论和建议
    （一）研究结论与理论启示
    （二）对策建议
        1. 重视和强化股权激励机制的作用。
        2. 进行财务决策时，要充分考虑产品市场竞争情况。
        3. 对内加强内部控制，对外完善资本市场。


【参考文献】：
期刊论文
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[2]高管薪酬激励、股权激励与资本结构的非线性关系研究——来自中国制造业上市公司的经验数据[J]. 罗雪婷.  金融理论探索. 2019(04)
[3]股票期权激励与资本结构决策[J]. 张东旭,汪猛,徐经长.  科研管理. 2019(06)
[4]税收征管、债务政策激进性与资本结构动态调整[J]. 李彬,刘小梅,姚瑶.  西安交通大学学报(社会科学版). 2019(03)
[5]股权激励合约会影响企业资本结构动态调整吗?[J]. 侯丽,钟田丽,李佳宁.  预测. 2019(02)
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[7]产品市场竞争优势、资本结构与商业信用支持——基于中国上市公司的实证研究[J]. 吴育辉,黄飘飘,陈维,吴世农.  管理科学学报. 2017(05)
[8]政治关联、高管激励与资本结构[J]. 赵宇恒,邢丽慧,孙悦.  管理评论. 2016(11)
[9]财务灵活性、产品市场竞争与资本结构[J]. 杨新宝,王志强.  山西财经大学学报. 2016(11)
[10]以价值为导向的科技型企业资本结构优化研究[J]. 金桂荣,赵辰.  中国科技论坛. 2016(08)



本文编号：3140530