投资者认可度及其测度有效性研究

发布时间：2021-07-12 15:04

　　投资者认可度的概念是Merton在20世纪80年代提出来的。Merton（1987）质疑基于完美假设下的传统资产定价模型,因此提出投资者认知假说。该假说认为,因为投资者掌握的市场信息并不完全,所以投资者不会了解所有股票,只会选择一部分用来构建自己的最优投资组合。由此引申出投资者认可度的概念,即投资者对股票的熟知程度,并且反映了投资者对市场信息掌握的完全（或不完全）程度。Merton（1987）通过构建理论模型验证了投资者认可度是影响公司价值和股票收益等方面的重要因素之一。如何准确地测度投资者认可度,是实证分析的基础。国内外学者在不断地用实证结果验证Merton（1987）假说的同时,并未对投资者认可度的测度方法达成统一,也未曾讨论在我国这种信息不完全程度较高的市场环境下,投资者认可度指标的适用性和有效性。因此本文的主要目标在于,讨论不同类型投资者认可度指标在中国证券市场的有效性与适用性。本文以我国A股市场2005-2014年上市公司股票为研究对象,选取现有实证分析中常用的五个投资者认可度代理指标:股东人数、分析师跟踪数、分析师预测数、持有股票的机构投资者数和机构投资者持有股票数,基于单... 

【文章来源】：西南交通大学四川省 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：58 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景与研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究内容框架与研究方法
        1.2.1 研究内容框架
        1.2.2 研究方法
    1.3 可能的创新性
第2章 国内外文献回顾与述评
    2.1 将股东人数作为投资者认可度代理指标的研究
    2.2 将分析师跟踪作为投资者认可度代理指标的研究
    2.3 将机构投资者持股作为投资者认可度代理指标的研究
    2.4 将广告费用作为投资者认可度代理指标的研究
    2.5 将其他变量作为投资者认可度代理指标的研究
    2.6 选取多重投资者认可度代理指标的研究
    2.7 关于投资者认可度的其他研究
    2.8 综述简评
第3章 理论基础
    3.1 投资者认知假说
    3.2 投资者认可度测度
        3.2.1 投资者认可度测度之股票持有率
        3.2.2 投资者认可度测度之公司知名度
第4章 数据来源与研究方法设计
    4.1 样本选取
    4.2 变量定义
    4.3 分组模式
        4.3.1 单变量分组
        4.3.2 多量变分组
第5章 实证结果与统计分析
    5.1 描述性统计分析
    5.2 变量间相关系数分析
    5.3 单变量分组结果分析
    5.4 多变量分组结果
        5.4.1 分析师跟踪人数变化率与分析师预测数变化率交叉分组
        5.4.2 持有股票的机构投资者数变化率与机构投资者持有的股票数变化率交叉分组
    5.5 不同时间频率下各代理指标的有效性
        5.5.1 基于季度的投资者认可度及其有效性
        5.5.2 基于月度的投资者认可度及其有效性
    5.6 关于投资者认可度测度的进一步讨论
结论
致谢
参考文献
攻读硕士学位期间发表的论文及科研成果


【参考文献】：
期刊论文
[1]中国投资者关注效应:投资者认知还是交易障碍?[J]. 周光远,吴文锋.  上海金融. 2016(07)
[2]公司名称、投资者认知与公司价值——基于公司名称评价指标体系的行为金融学研究[J]. 贾璐熙,朱叶,陈达飞.  金融研究. 2016(05)
[3]股票特质波动率、股票收益与投资者情绪[J]. 熊伟,陈浪南.  管理科学. 2015(05)
[4]基金持股与交易行为对股价联动的影响分析[J]. 潘宁宁,朱宏泉.  管理科学学报. 2015(03)
[5]投资者认知、审计质量与公司价值[J]. 雷光勇,张英,刘茉.  审计与经济研究. 2015(01)
[6]投资者认知、特有风险与股票回报[J]. 张英,姜彭,雷光勇.  现代管理科学. 2014(11)
[7]未充分分散投资下的资本资产定价模型:基于中国A股市场的实证检验[J]. 张矢的,高明宇,吴斌.  管理评论. 2014(10)
[8]媒体关注与投资者关注对股票收益的交互作用:基于中国金融股的实证研究[J]. 刘锋,叶强,李一军.  管理科学学报. 2014(01)
[9]是谁在“捕风捉影”:机构投资者VS证券分析师——基于A股信息交易者信息偏好的实证研究[J]. 蔡庆丰,杨侃.  金融研究. 2013(06)
[10]分析师利益冲突、乐观偏差与股价崩盘风险[J]. 许年行,江轩宇,伊志宏,徐信忠.  经济研究. 2012(07)

博士论文
[1]投资者认知、信息不对称与公司价值[D]. 张英.对外经济贸易大学 2014



本文编号：3280138