基于基本面信息的机构价值投资策略及实证分析

发布时间：2021-07-29 20:04

　　价值投资作为国外成熟的投资理念,正逐渐被我国资本市场接受。多项研究表明根据估值指标的价值投资策略能够在我国市场得到超额回报。作为成熟投资者的代表,我国机构投资者队伍已逐渐扩大,关于机构投资者如何投资及其对市场及公司的影响研究逐渐丰富。本文试图将价值投资理念与机构投资策略相结合,考察作为市场中成熟投资者的机构投资者,是否按照价值投资的理念进行操作,尤其是通过财务信息挖掘的方式构成投资策略。通过对于机构投资者持股比例、公司基本面等面板数据的回归检验,发现基于财务信息的价值投资策略在我国市场中成立,且机构投资者的投资比例随着公司的基本面状况提高而提高；针对年末财务状况的变化,机构投资者的投资比例会随之有一定的变化,但变化并不显著。最后,通过机构持有变化及将来超额收益变化的回归,发现机构投资者在基本面信息的支持下更愿意持有的资产,将来的超额收益会有所减少,从这一角度表明,机构投资者基于基本面信息的交易会增加市场的有效性,一定程度下减轻错误定价。 

【文章来源】：复旦大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：45 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1. 引言
    1.1. 研究背景与意义
    1.2. 研究思路与框架
    1.3. 论文结构
2. 文献综述
    2.1. 机构投资者
        2.1.1 机构投资者的定义
        2.1.2 我国机构投资者的发展
    2.2. 基于财务信息的价值投资
    2.3. 机构投资者投资对市场影响
3. 理论基础
    3.1. 研究方法与思路
    3.2. 数据来源处理
        3.2.1 基本面考察指标
        3.2.2 回报率计算
        3.2.3 机构投资者投资比例数据
4. 实证检验结果
    4.1. 各项数据的描述性统计
    4.2. F_Score投资策略检验
    4.3. 机构投资者交易情况与F_Score
    4.5. 机构投资者投资与公司价值进行相关性分析
5. 结论与不足
    5.1. 本文结论
    5.2. 本文不足
    5.3. 研究影响
6. 参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]基于财务视角的价值投资策略实证研究[J]. 黄惠平,彭博.  经济管理. 2012(09)
[2]基于价值投资的Piotroski选股策略实证研究[J]. 殷鑫,郑丰,崔积钰,赵庄.  时代金融. 2012(23)
[3]中国机构投资者发展下一步[J]. 陆媛.  中国改革. 2012 (07)
[4]机构投资者信息搜寻、公开信息透明度与私有信息套利[J]. 陈小林,孔东民.  南开管理评论. 2012(01)
[5]价值投资策略在中国A股市场的可行性——基于几项财务指标的研究[J]. 林树,夏和平,张程.  上海立信会计学院学报. 2011(01)
[6]中国机构投资者的市场稳定性影响研究[J]. 盛军锋,邓勇,汤大杰.  金融研究. 2008(09)
[7]谁驱动了中国股市的PEAD?[J]. 孔东民,柯瑞豪.  金融研究. 2007(10)
[8]机构投资者持股特征的实证分析[J]. 黄郡.  南方金融. 2006(09)
[9]机构投资者与市场有效性[J]. 祁斌,黄明,陈卓思.  金融研究. 2006(03)

博士论文
[1]企业社会绩效视角下机构投资者持股偏好与机制研究[D]. 毛磊.华中科技大学 2012
[2]机构投资者股票投资行为分析[D]. 刘万方.财政部财政科学研究所 2010

硕士论文
[1]我国机构投资者价值投资行为研究[D]. 雷诺.暨南大学 2008



本文编号：3309967