业绩承诺在并购风险防范中的应用研究 ————以中水渔业并购新阳洲为例

发布时间：2023-08-11 20:20

　　伴随着资本市场的发展,越来越多的企业倾向于选择通过并购以优化资产配置、实现战略转型。但是由于信息不对称,并购活动通常面临较大风险,极易造成并购失败。如何防范并购风险、提高并购成功率成为需要企业迫切关注的问题。业绩承诺在我国的应用始于2008年,当年证监会首次规定了“交易对方应当与上市公司就相关资产实际盈利数不足利润预测数的情况签订明确可行的补偿协议1”,目的就在于对并购风险进行防范。实际上,业绩承诺对于并购风险的防范是一把双刃剑,如果应用合理,业绩承诺协议可以在缓解双方的信息不对称程度、调整交易对价、维护中小股东利益、激励管理人员努力完成业绩目标等方面发挥作用,防范并购风险。但如果运用不合理,也会导致种种问题,比如:业绩目标无法实现、业绩补偿责任得不到履行等等,业绩承诺的应用并不一定总能有效防范并购风险,反而由于业绩承诺的存在造成并购双方权利义务不对等、延迟整合、助推高溢价等等,进而引致或加剧并购的风险。本文以中水渔业并购新阳洲为例,综合应用理论和案例研究方法,梳理并识别了中水渔业此次并购中各阶段面临的风险,探讨了业绩承诺在防范中水渔业并购风险过程中的使用效果,指出此次并购中业绩承诺的...

【文章页数】：62 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 绪论
    第一节 研究背景与意义
        一、研究背景
        二、研究意义
    第二节 研究内容与方法
        一、研究内容
        二、研究方法
    第三节 研究创新
第二章 文献综述
    第一节 并购风险研究现状
        一、并购风险的定义研究
        二、并购风险的产生原因研究
        三、并购风险的防范措施研究
    第二节 业绩承诺研究现状
        一、业绩承诺的定义研究
        二、应用业绩承诺的积极效果研究
        三、应用业绩承诺的消极效果研究
        四、应用业绩承诺的前提条件研究
    第三节 文献评述
第三章 相关理论概述
    第一节 相关概念界定
        一、并购重组
        二、业绩承诺
        三、并购风险
    第二节 理论基础
        一、期权理论
        二、信息不对称理论
        三、并购风险识别理论
    第三节 业绩承诺并购风险防范的内在机理分析
    第四节 业绩承诺并购风险防范作用的前提分析
第四章 中水渔业并购新阳洲情况介绍
    第一节 并购双方简介
        一、并购方中水渔业
        二、标的企业新阳洲
    第二节 并购事件回顾
        一、并购交易背景
        二、并购交易过程
    第三节 业绩承诺及补偿方案
        一、业绩承诺方案介绍
        二、业绩补偿方案介绍
第五章 中水渔业业绩承诺对并购风险的防范效果分析
    第一节 中水渔业并购风险识别
        一、准备阶段风险
        二、交易阶段风险
        三、整合阶段风险
    第二节 中水渔业应用业绩承诺防范并购风险的效果
        一、针对标的企业选择风险的防范效果
        二、针对并购中高溢价风险的防范效果
        三、针对并购中支付风险的防范效果
        四、针对并购后整合风险的防范效果
        五、防范效果小结
    第三节 中水渔业应用业绩承诺防范并购风险失败的原因
        一、盲目并购高风险企业
        二、尽职调查不到位
        三、现金支付不合理
        四、补偿协议条款存在缺陷
        五、并购整合存在瑕疵
第六章 结语
    第一节 研究结论
    第二节 研究建议
        一、并购准备阶段的建议
        二、并购交易阶段的建议
        三、并购整合阶段的建议
    第三节 不足之处
参考文献
后记



本文编号：3841692