并购顾问与中国企业海外并购溢价——基于关系结构的分析

发布时间：2024-04-07 21:55

　　以2005～2017年中国企业的海外并购事件为样本,探讨中国企业与并购顾问间关系结构对海外并购溢价的影响。结果表明:中国企业与并购顾问的关系强度越强,并购顾问提供信息流的能力越强,中国企业海外并购溢价越低。中国企业与并购顾问的关系集中度越高,并购顾问提供信息流的意愿越弱,中国企业海外并购溢价越高。当目标方为高科技企业时,中国企业与并购顾问的关系强度对并购溢价的负向作用更强,关系集中度对并购溢价的正向作用也将增强。

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【部分图文】：

图1高科技企业对关系强度的调节

本研究设置了两项稳健性检验:①替换被解释变量。即采用目标方净资产来替换并购溢价的计量标准。②样本中有43起交易的目标方归属地为中国香港,约占总样本的30.1%。虽然很多目标方在中国香港注册,但其主要的市场和经营活动可能在中国大陆,将归属地为中国香港的目标方包含在研究样本中,可能会....

图2高科技企业对关系集中度的调节

图1高科技企业对关系强度的调节4结论与讨论

本文编号：3948029