基于网络金融的融资模式与企业创新研究

发布时间：2017-06-29 16:20

  本文关键词：基于网络金融的融资模式与企业创新研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：当前我国经济发展逐步由“要素推动”转向“创新推动”,其中,中小企业是创新的主体,资金是企业创新活动中最具决定性的投入要素之一。不过,中小企业由于存在自有资金少、缺乏可担保物和抗风险能力弱等问题,加之我国金融体系发展不健全和缺乏差异化监管政策,使得中小企业和金融机构之间存在严重的信息不对称问题,导致中小企业无法通过传统融资模式(商业银行和资本市场)获取足够的创新所需资金。近年来,以P2P平台和众筹融资为代表的网络金融为解决中小企业的融资问题提供了全新思路,合理有效的融资模式可以为企业创新提供资金融资渠道,提高资金投资效率。因而本文进行了尝试性研究。在对融资模式和企业创新的相关概念和研究范畴进行界定之后,基于国内外现有研究结果,进行了理论研究。本文首先基于金融发展理论,一方面探讨了由于存在金融管制、利率双轨制和信息不对称,使得传统金融机构倾向于融资给国有企业和政府机构,加之创新本身的不确定性和高风险性,导致中小企业在传统融资模式下融资风险更大、成本更高,进而降低传统融资模式向企业创新投资的意愿,因此网络金融融资模式逐步发展起来；另一方面,随着“金融脱媒”和“金融去中介化”这一金融发展过程,网络金融可作为来自金融体系外部的互联网行业嫁接金融功能而带来的“倒逼式”金融创新,也有学者将之称为继传统金融中介和资本市场后的第三种融资模式(Shahrokhi,2008)。其次,本文基于双边市场理论,将传统融资模式中无法涉及的有大量闲散资金却无处投资的大众引入双边平台中。随着云计算、社交网络和搜索引擎等互联网技术的发展,网络金融融资模式依托大数据为急需融资的中小企业和广大投资者提供自由交易的平台,利用自身在处理信息不对称、降低交易成本、提高资源配置效率等方面的优势,降低中小企业融资成本,拓宽中小企业融资渠道,进而推动中小企业创新。遵循科学、有效和可实施的原则,本文基于金融发展研究了传统融资模式与企业创新之间的关系,本文在对宏观金融、商业银行、传统资本市场和风险投资四个层面和企业创新的投入、研发和应用三个阶段进行典型相关分析后,对商业银行、资本市场和风险投资中的各组变量进行了一般性检验,认为商业银行和传统资本市场由于发展时间较长对企业创新有着一定的推动作用,但是效果并不明显,而风险投资基本没有影响。此外,本文从时间、行业、平台性质和地区四个维度探析影响股权众筹创新企业融资的因素,认为股权众筹平台是政策导向型平台；科技创新型企业更容易获得融资；不同性质的平台为企业提供了不同的融资渠道；北上广等发达地区的中小企业成功融资的可能性更大。最后,本文基于大家投股权众筹平台进行描述性实证得出在股权众筹平台中成功融资的企业创新的可能性大大提高；而融资额度、出让股份、领投金额等也会影响企业创新。最后,本文针对网络金融融资模式和企业创新提出一些政策建议。主要有：建立多层次融资模式,拓宽中小企业创新融资渠道；融合传统融资模式和网络金融融资模式,实现良性互动；关注并解决中小企业在网络金融融资所存在的困境；政府需要加强对网络金融发展的引导、鼓励和监管。
【关键词】：融资模式 企业创新 网络金融 双边市场 股权众筹
【学位授予单位】：东南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F273.1;F832.4;F724.6
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 第一章 绪论9-16
• 1.1 问题的提出9-10
• 1.2 研究现状述评10-12
• 1.2.1 创新的概念界定及其测度10
• 1.2.2 传统融资模式与企业创新10-11
• 1.2.3 网络金融与企业创新11-12
• 1.3 研究对象和研究意义12-13
• 1.3.1 研究对象12-13
• 1.3.2 研究意义13
• 1.4 研究内容和方法13-16
• 1.4.1 研究内容13-14
• 1.4.2 研究方法14-15
• 1.4.3 技术路线图15-16
• 第二章 网络金融与企业创新作用机理分析16-24
• 2.1 相关理论述评16-18
• 2.1.1 金融发展理论16-17
• 2.1.2 双边市场理论17-18
• 2.1.3 长尾理论18
• 2.2 基于融资约束的融资模式与企业创新相关研究18-19
• 2.2.1 理论研究18-19
• 2.2.2 实证研究19
• 2.3 融资模式与企业创新作用机理分析19-23
• 2.3.1 金融发展与企业创新20-21
• 2.3.2 网络金融与企业创新21-22
• 2.3.3 企业创新与网络金融22-23
• 2.4 本章小结23-24
• 第三章 基于双边市场视角的融资模式与企业创新24-36
• 3.1 基于双边市场的网络金融平台分析24-27
• 3.1.1 网络金融的双边市场特征24-25
• 3.1.2 模型的基本假设25-26
• 3.1.3 单归属下网络金融平台竞争模型分析26-27
• 3.2 网络金融、融资约束与企业创新27-31
• 3.2.1 基于G-S模型的融资成本与企业创新分析27-28
• 3.2.2 基于融资成本的机理分析28-30
• 3.2.3 基于融资渠道的机理分析30-31
• 3.3 网络金融与企业创新的动因分析31-35
• 3.3.1 网络金融的创新发展动因31-33
• 3.3.2 众筹的运行模式和主体动机分析33-34
• 3.3.3 股权众筹的运行环境分析34-35
• 3.4 本章小结35-36
• 第四章 融资模式与企业创新的实证分析36-50
• 4.1 研究设计与变量选取36-38
• 4.1.1 研究设计36
• 4.1.2 变量选取36-38
• 4.2 传统融资模式与企业创新的实证分析38-44
• 4.2.1 典型相关分析38-41
• 4.2.2 时间序列实证检验41-43
• 4.2.3 结果分析43-44
• 4.3 网络金融融资模式与企业创新的实证分析——以股权众筹为例44-48
• 4.3.1 股权众筹整体概况分析44
• 4.3.2 股权众筹分类分析44-47
• 4.3.3 基于大家投平台的实证研究47-48
• 4.4 本章小结48-50
• 第五章 结论与政策建议50-53
• 5.1 结论50-51
• 5.2 政策建议51-52
• 5.3 不足与展望52-53
• 致谢53-54
• 参考文献54-56

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