管理层语调与企业财务危机预测 ——基于年报前瞻性文本信息的研究

发布时间：2022-01-26 18:04

　　促进多层次资本市场健康稳定的发展是加快完善社会主义市场经济体制的重要任务。但近几年,中国资本市场风险事件频繁爆发,对其发展造成了威胁。债券市场自2014年以来,违约事件的数量逐年增加,新增违约主体不断出现,市场刚性兑付被打破已进入常态化。股票市场中负面信息或事件频发,股价大起大落;上市公司股权大面积高位质押,爆发系统性风险的概率大幅增加;商誉大幅度减值,业绩大变脸,突破投资者的认知水平。2019年政府工作报告再次将促进资本市场健康发展作为重要任务,提出要加强金融风险监测预警和化解处置。资本市场风险事件与风险水平的增加损害了投资者利益,打击了投资者的投资热情和投资信心。对于投资者而言,如何有效的防范风险,做好风险预判始终是一项重要任务。在如此时代背景下,财务危机预测作为风险防范领域的子课题,其重要性不言而喻。信息传递是维持资本市场平稳运行的核心。充分的信息披露能够有效地缓解投资者和公司之间的信息不对称,合理地定价风险,促进资源的有效配置,保护投资者利益,维护市场健康运行。会计信息作为资本市场中公开的信息来源,能够为投资者决策提供重要依据。已有的研究显示,过去的时间内会计数字信息受到了投资... 

【文章来源】：中南财经政法大学湖北省211工程院校教育部直属院校

【文章页数】：168 页

【学位级别】：博士

【部分图文】：

图0-1研究框架

中介效应的检验借鉴温忠麟和叶宝娟(2014)的研究,依照如下程序进行检验。第一步,建立中介效应检验模型。结合本研究目的,构建3-6,4-1、4-2三个模型来描述管理层语调与中介变量间的关系;第二步,检验模型3-6中管理层净乐观语调Tone的系数β1是否显著。若显著,依次进行4-1和4-2的检验,若不显著,则中介效应检验终止;第三步,分别检验模型4-1中Tone的系数α1和4-2中中介变量Mediavar的系数b1是否显著,若均显著,则证明中介效应存在,并进一步判断模型4-2中Tone的系数β’1是否显著,以区分完全中介效应和部分中介效应;若二者系数中有一个不显著则执行第四步骤;第四步,当二者系数至少有一个不显著时采用Bootstrap法检验系数乘积是否显著,若显著,则依据第三步进一步判断区分中介效应类型。若不显著,则表明中介效应不存在。上述具体的检验步骤如下图4-1所示。本研究中分组效应的检验依据如下程序进行。根据不同的分组变量,将全部样本分为不同的子样本,分别进行回归分析以检验管理层语调对企业财务危机预测价值的变化。为了确保分组回归结果的有效性,本研究采用费舍尔组合Bootstrap法检验,获得经验P值,以进一步验证组间系数是否存在显著性差异。

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3610936