国际原油价格变动对我国股票市场行业收益的影响研究

发布时间：2017-05-18 09:27

  本文关键词：国际原油价格变动对我国股票市场行业收益的影响研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：随着我国工业化和城镇化的推进,我国原油对外依存度越来越高,预计到2015年,我国原油对外依存度将首次超过60%。有关原油价格与宏观经济的关系,国内外学者做了大量的研究,并且已基本达成共识,即：原油价格上升对原油进口国国民经济具有紧缩作用。相比之下,有关原油价格与我国股票市场关系方面的研究,学者们涉猎较少,且分歧较大。本文在前人研究的基础上,从行业角度分析了国际原油价格与我国股票市场之间的关系。在理论分析方面,本文首先从供给冲击、收入转移、通货膨胀、实际余额、产业结构调整、心理预期等六个方面分析了国际原油价格变动对我国整体股市的传导效应。其次,笔者又结合我国股市行业分类,分析了国际原油价格变动可能对我国股市行业收益产生的影响,并在此基础上提出了本文的三个假设：一、我国股市不同行业对原油价格变动的敏感程度不同；二、国际原油价格变动对我国股市行业收益存在滞后影响；三、国际原油价格变动对我国股市行业收益有非对称影响。实证分析方面,本文分三个部分分别对理论假设进行验证。第一部分,本文选用2007.01.01—2014.12.31日的WTI(西得克萨斯中质原油)现货价格和申银万国股票行业指数为样本,运用小波多分辨率分解的方法,将原油价格收益率序列和股票行业指数收益率序列分解到不同的时间尺度上,考察它们在不同尺度上的关系。结果表明不同行业的收益率对原油价格变动的敏感程度不同,长期来看,原油价格上升对多数行业收益有显著的负效应；从短期来看,原油价格上升对采掘行业等能源生产行业有显著的正效应,对机械设备、钢铁等能源消费行业有显著的负效应,对其他行业收益的影响则不显著。第二部分,本文选用第一部分中对原油价格变动较为敏感的行业为研究样本运用GARCH (1,1)模型探究了原油价格变动对我国股市行业的滞后效应,结果发现,原油价格变动对股市行业有显著地滞后影响,并且随着滞后期的增加,这种影响越来越小。第三部分,本文依旧选用第一部分中对原油价格变动有显著反应的行业为样本,运用非对称的GARCH (1,1)模型,考察原油价格上升和下降对股市行业的影响,结果表明：原油价格上升和原油价格下降对股市行业收益的影响程度不同,原油价格变动对我国股市行业收益存在非对称影响。最后,笔者总结了本文得出的结论,并结合中国的实际情况,提出了几条投资策略和政策建议。
【关键词】：原油价格 股市行业收益 小波多分辨率分解 滞后影响 非对称影响
【学位授予单位】：浙江工商大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51;F764.1
【目录】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-9
• 第一章 引言9-15
• 第一节 研究的背景和意义9-11
• 第二节 研究内容和研究框架11-13
• 第三节 研究方法13
• 第四节 创新与不足13-15
• 第二章 国际原油价格与股市关系的研究现状15-22
• 第一节 国外有关原油价格与股票市场关系的研究文献15-18
• 第二节 国内有关原油价格与股票市场关系的研究文献18-20
• 第三节 对国内外研究文献的评述20-22
• 第三章 国际原油价格与我国股市行业收益关系的理论论述22-32
• 第一节 原油价格变动对我国股市整体的影响效应22-24
• 第二节 我国股市行业收益对国际原油价格变动的敏感程度分析24-29
• 第三节 国际原价格变动对我国股市行业收益的滞后影响分析29-30
• 第四节 国际原油价格变动对我国股市行业收益的非对称影响分析30-32
• 第四章 国际原油价格对我国股市行业收益影响的实证分析32-45
• 第一节 我国股市不同行业收益对国际原油价格变动的敏感性测度32-39
• 第二节 国际原油价格变动对我国股市行业收益的滞后影响测度39-42
• 第三节 国际原油价格变动对我国股市行业收益的非对称影响测度42-45
• 第五章 结论与建议45-48
• 第一节 本文的结论45-46
• 第二节 投资策略和政策建议46-48
• 参考文献48-51
• 附录51-55
• 致谢55-56

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前2条

1 林伯强;中国能源需求的经济计量分析[J];统计研究;2001年10期

2 从荣刚;;国际油价对中国股市和石油公司影响的实证分析[J];武汉金融;2012年07期

  本文关键词：国际原油价格变动对我国股票市场行业收益的影响研究，由笔耕文化传播整理发布。

，

本文编号：375694