不同生命阶段的股权质押与企业价值 ————以内蒙古鄂尔多斯资源股份有限公司为例

发布时间：2023-02-19 19:36

　　大量对股权质押程度与公司价值关系进行研究的文献中,普遍认为股权质押程度与企业的价值有负相关关系,但A股市场上存在一些企业,具有较高股权质押程度的同时具有较好的业绩,说明股权质押程度不能作为单一且准确的判断条件去判断企业价值的走向。目前研究股权质押对价值影响的文献中,较为成熟的路径有两条:第一条为股权质押后通过侵占效应降低企业价值,第二条为控制权转移风险带来的治理作用增加企业价值。这两种路径带来的方向完全相反,因此研究两条路径何时发挥作用至关重要。一些分析股权质押和企业价值关系的文献认为,股权质押状态(质押程度和质押比例)的改变会通过股东行为传递到企业价值的变化上,而股东对质押状态的敏感性受到质押动因的影响,因此股东的质押动机是很好的研究出发点,目前的一些案例论文虽然做到了对股权质押的动因进行分析,但倾向于以大量笔墨描述股东所处的状态,而忽略了企业经营状况也是股东进行决策的重要变量这一事实。最近的研究表明,不同的生命周期下,股东对股权质押的需求不同,侵占效应和治理效应发挥作用的难度不同,本文认为企业所处的生命周期是有意义的分析角度,这种分析是在限定条件下,探究股权质押影响价值的两条路径能...

【文章页数】：72 页

【文章目录】：
摘要
abstract
1 绪论
    1.1 研究背景及研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外研究动态
        1.2.1 股权质押动因
        1.2.2 股权质押对公司价值的影响
        1.2.3 生命周期理论
        1.2.4 生命周期对股权质押的影响
        1.2.5 国内外文献述评
    1.3 研究内容及研究方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 技术路线
        1.3.3 研究方法
    1.4 可能的创新与不足
        1.4.1 可能的创新
        1.4.2 文章的不足
2 相关概念和理论
    2.1 相关概念
        2.1.1 股权质押
        2.1.2 控股股东
        2.1.3 企业价值
        2.1.4 企业生命周期
    2.2 相关理论介绍
        2.2.1 企业生命周期理论
        2.2.2 企业生命周期划分理论
        2.2.3 委托代理理论
    2.3 理论梳理
3 案例介绍
    3.1 鄂尔多斯介绍
    3.2 鄂尔多斯股权结构
    3.3 鄂尔多斯内部治理情况
        3.3.1 股权结构和股权集中度情况
        3.3.2 控制方在企业任职情况
        3.3.3 鄂尔多斯内部治理问题
    3.4 本案例的分析区间
    3.5 鄂尔多斯股权质押特征
        3.5.1 信息披露问题较大
        3.5.2 质押程度较大
        3.5.3 质押率高居不下
    3.6 大股东质押动因分析
        3.6.1 为上市公司提供发展资金
        3.6.2 转移股价下跌风险
        3.6.3 缓解自身财务危机
        3.6.4 对上市公司进行侵占
4 案例分析
    4.1 对比企业的选取
        4.1.1 对比企业的介绍
        4.1.2 对比企业的选取原因
    4.2 企业价值变化的描述
        4.2.1 企业价值的描述方法
        4.2.2 两家企业价值的变化情况
    4.3 生命周期的划分
        4.3.1 对鄂尔多斯的企业生命周期划分
        4.3.2 对方大炭素的企业生命周期划分
        4.3.3 生命阶段划分结果
    4.4 确定对比方案和对比区间
        4.4.1 对比方案
        4.4.2 对比区间
    4.5 对比结果及案例结论
        4.5.1 对比结果
        4.5.2 案例结论
    4.6 对案例结论的理论分析
        4.6.1 成长期内的分析
        4.6.2 成熟期内的分析
5 结论与建议
    5.1 结论
    5.2 建议
        5.2.1 对企业的启示及建议
        5.2.2 对投资者的建议
        5.2.3 对政策制定者的建议
参考文献
附录
致谢



本文编号：3746831