控股股东股权质押背景下的市值管理行为研究 ————以誉衡药业为例

发布时间：2023-02-27 19:35

　　股权质押作为一种股权融资方式,具有高效、快速、便捷、成本低廉的优势,颇受上市公司大股东的喜爱,但当股价下降时,质押股东就有可能会面临控制权丢失的风险。因此,亟需采取一些措施来稳定股价以规避股权质押的风险。已有研究表明,市值管理作为提升公司市值的一种方式,是维持控制权的重要手段,许多上市公司逐渐开始展开市值管理的实践与探索,市值管理也愈发受到资本市场的欢迎。然而,实践证明,这种以稳定短期股价为目的的市值管理行为,不但会使得股价与公司的基本面相偏离,而且有恶意操纵市场之意。因此,研究上市公司在股权质押背景下进行市值管理行为的动机及其所采取的策略,帮助投资人剖析市值管理的有效性,提高投资决策的水平,是学术界和实务界共同需要解决的问题。本文以誉衡药业为例,站在企业的角度,通过文献分析、逻辑推理等方法进行案例研究。首先,对相关概念进行了介绍,运用信号传递理论、价值管理理论以及控制权与现金流权相分离理论,构建研究的理论框架。其次,在此基础上阐述誉衡药业的基本情况,分析誉衡药业股权质押融资的现状和动因。最后,梳理了誉衡药业进行市值管理的动机以及采取的策略,即短期的投资者关系管理、中期的盈余管理策略以...

【文章页数】：55 页

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 引言
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
        1.2.1 理论意义
        1.2.2 现实意义
    1.3 文献综述
        1.3.1 市值管理文献综述
        1.3.2 股权质押文献综述
        1.3.3 股权质押与市值管理
        1.3.4 文献述评
    1.4 研究方法及内容
    1.5 研究重点及创新点
2 相关概念与理论基础
    2.1 相关概念
        2.1.1 控股股东
        2.1.2 股权质押
        2.1.3 市值管理
    2.2 理论基础
        2.2.1 信号传递理论
        2.2.2 控制权与现金流权相分离
        2.2.3 价值管理理论
        2.2.4 理论分析框架
3 控股股东股权质押背景下市值管理行为理论分析
    3.1 市值管理动机分析
        3.1.1 控股股东有规避股权质押风险的动机
        3.1.2 控股股东有能力实施市值管理行为
    3.2 市值管理策略分析
        3.2.1 短期策略——投资者关系管理
        3.2.2 中期策略——盈余管理
        3.2.3 长期策略——资产并购
4 誉衡药业案例介绍
    4.1 誉衡药业企业概况
        4.1.1 公司简介
        4.1.2 股权结构
    4.2 誉衡药业股权质押融资状况
    4.3 誉衡药业股权质押的动机
        4.3.1 补充流动资金,扩大企业规模
        4.3.2 提供贷款担保,传递积极信号
        4.3.3 增加研发投入,提高研发能力
5 誉衡药业案例分析
    5.1 誉衡药业股权质押下市值管理的动因
        5.1.1 寻求短期市值最大化
        5.1.2 获得更多的融资额度
        5.1.3 降低控制权转移风险
    5.2 誉衡药业股权质押下市值管理的策略
        5.2.1 短期策略——投资者调研活动
        5.2.2 中期策略——盈余管理
        5.2.3 长期策略——资产并购
    5.3 誉衡药业股权质押下市值管理行为的有效性分析
        5.3.1 价值创造分析
        5.3.2 价值表现分析
        5.3.3 市值管理有效性下降的原因分析
6 研究结论与建议
    6.1 研究结论
    6.2 相关建议
参考文献
致谢



本文编号：3751318