“蛇吞象”式并购财务风险及防范研究 ————以天齐锂业并购SQM为例
发布时间：2023-04-21 21:12
伴随着我国全力支持企业实施“走出去”及“一带一路”政策,我国企业境外并购的数量及金额日益增长,为了并购体量大的企业,“蛇吞象”式并购方式的运用越来越广泛,财务风险的重要性日益凸显。目前我国学者围绕企业并购风险防范管理展开的研究较多,但主要针对“蛇吞象”式并购的公司财务风险防范所进行的深入全面的研究并不多见,本文的研究将有助于丰富“蛇吞象”式并购财务风险等相关理论研究;也有助于为我国企业在进行“蛇吞象”式并购提供参考意见,提高并购成功率。本文在介绍“蛇吞象”式并购相关理论及整理国内外相关文献的基础上,选择天齐锂业2018年“蛇吞象”式并购智利盐湖巨头SQM所出现的财务风险作为研究对象,运用文献综述法、案例分析法和定性与定量分析法,分别从估值、融资及支付三个方面识别并分析该并购出现的财务风险,这些风险主要有:估值过高、融资结构不合理、企业后期造血能力不足等,并引用多变量风险Z分值模型评估综合财务风险,最后相对应地提出防范和控制“蛇吞象”式并购财务风险的措施,主要包括制定科学合理的公司战略从而筛选理想的目标企业、扩展多元化融资方式以及采取多元化的支付方式等。
【文章页数】：62 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
1.1 .研究背景与研究意义
1.1.1 .研究背景
1.1.2 .研究意义
1.2 .国内外文献回顾
1.2.1 . “蛇吞象”式并购财务风险的含义
1.2.2 . “蛇吞象”式并购财务风险的类型
1.2.3 . “蛇吞象”式并购财务风险的成因
1.2.4 . “蛇吞象”式并购财务风险的防范
1.2.5 .文献评述
1.3 .研究内容与研究方法
1.3.1 .研究内容
1.3.2 .研究方法
1.4 .本文研究特色与不足
第二章 并购相关概念及理论基础
2.1 .相关概念界定
2.1.1 .杠杆并购
2.1.2 . “蛇吞象”式并购
2.2 .蛇吞象式并购的相关理论
2.2.1 .信息不对称理论
2.2.2 .代理成本理论
2.2.3 .市场势力理论
2.3 . “蛇吞象”式并购的特点
2.3.1 .并购双方体量悬殊
2.3.2 .高负债
2.3.3 .高风险
2.3.4 .高收益
第三章 天齐锂业并购SQM的过程与动因
3.1 .并购双方介绍
3.1.1 .锂行业介绍
3.1.2 .天齐锂业简介
3.1.3 .SQM简介
3.1.4 .并购前双方财务状况
3.2 .天齐锂业并购SQM的背景与过程
3.2.1 .并购背景
3.2.2 .并购过程
3.3 .天齐锂业并购SQM的动因分析
3.3.1 .提高公司行业地位
3.3.2 .SQM拥有持续稳定的利润
3.3.3 .整合上游资源降低生产成本
第四章 天齐锂业并购SQM财务风险分析
4.1 .估值风险分析
4.1.1 .信息不对称风险
4.1.2 .SQM的内在价值衡量风险
4.1.3 .天齐锂业过度自信
4.2 .融资风险分析
4.2.1 .前期融资压力大融资结构不合理
4.2.2 .还款安排不合理融资成本过高
4.2.3 .后期融资不及预期
4.3 .支付风险分析
4.3.1 .自身盈利能力不足现金流紧张
4.3.2 .偿债能力弱
4.3.3 .资本支出持续上升
4.4 .综合财务风险分析
4.4.1 .Z值模型简介
4.4.2 .天齐锂业Z值分析
4.4.3 .Z值行业对比分析
第五章 “蛇吞象”式并购财务风险防范措施
5.1 .估值风险防范
5.1.1 .制定科学合理的公司战略筛选理想的目标公司
5.1.2 .拓宽信息渠道提高估值准确性
5.1.3 .合理运用评估方法
5.1.4 .选择合适的并购时机增强管理层风险意识
5.2 .融资风险防范
5.2.1 .扩展多元化融资方式确定合理融资方式
5.2.2 .优化融资结构和融资安排
5.3 .支付风险防范
5.3.1 .采取多元化支付方式
5.3.2 .提高企业自身的造血能力
5.3.3 .优化债务期限结构科学规划支付时间
第六章 研究结论与展望
6.1 .研究结论
6.2 .展望
参考文献
致谢
攻读学位期间发表论文情况
本文编号：3796259
【文章页数】：62 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
1.1 .研究背景与研究意义
1.1.1 .研究背景
1.1.2 .研究意义
1.2 .国内外文献回顾
1.2.1 . “蛇吞象”式并购财务风险的含义
1.2.2 . “蛇吞象”式并购财务风险的类型
1.2.3 . “蛇吞象”式并购财务风险的成因
1.2.4 . “蛇吞象”式并购财务风险的防范
1.2.5 .文献评述
1.3 .研究内容与研究方法
1.3.1 .研究内容
1.3.2 .研究方法
1.4 .本文研究特色与不足
第二章 并购相关概念及理论基础
2.1 .相关概念界定
2.1.1 .杠杆并购
2.1.2 . “蛇吞象”式并购
2.2 .蛇吞象式并购的相关理论
2.2.1 .信息不对称理论
2.2.2 .代理成本理论
2.2.3 .市场势力理论
2.3 . “蛇吞象”式并购的特点
2.3.1 .并购双方体量悬殊
2.3.2 .高负债
2.3.3 .高风险
2.3.4 .高收益
第三章 天齐锂业并购SQM的过程与动因
3.1 .并购双方介绍
3.1.1 .锂行业介绍
3.1.2 .天齐锂业简介
3.1.3 .SQM简介
3.1.4 .并购前双方财务状况
3.2 .天齐锂业并购SQM的背景与过程
3.2.1 .并购背景
3.2.2 .并购过程
3.3 .天齐锂业并购SQM的动因分析
3.3.1 .提高公司行业地位
3.3.2 .SQM拥有持续稳定的利润
3.3.3 .整合上游资源降低生产成本
第四章 天齐锂业并购SQM财务风险分析
4.1 .估值风险分析
4.1.1 .信息不对称风险
4.1.2 .SQM的内在价值衡量风险
4.1.3 .天齐锂业过度自信
4.2 .融资风险分析
4.2.1 .前期融资压力大融资结构不合理
4.2.2 .还款安排不合理融资成本过高
4.2.3 .后期融资不及预期
4.3 .支付风险分析
4.3.1 .自身盈利能力不足现金流紧张
4.3.2 .偿债能力弱
4.3.3 .资本支出持续上升
4.4 .综合财务风险分析
4.4.1 .Z值模型简介
4.4.2 .天齐锂业Z值分析
4.4.3 .Z值行业对比分析
第五章 “蛇吞象”式并购财务风险防范措施
5.1 .估值风险防范
5.1.1 .制定科学合理的公司战略筛选理想的目标公司
5.1.2 .拓宽信息渠道提高估值准确性
5.1.3 .合理运用评估方法
5.1.4 .选择合适的并购时机增强管理层风险意识
5.2 .融资风险防范
5.2.1 .扩展多元化融资方式确定合理融资方式
5.2.2 .优化融资结构和融资安排
5.3 .支付风险防范
5.3.1 .采取多元化支付方式
5.3.2 .提高企业自身的造血能力
5.3.3 .优化债务期限结构科学规划支付时间
第六章 研究结论与展望
6.1 .研究结论
6.2 .展望
参考文献
致谢
攻读学位期间发表论文情况
本文编号：3796259
本文链接：https://www.wllwen.com/gongshangguanlilunwen/3796259.html
