逆向混改背景下国有资本引入对民营企业融资约束的影响研究——以长信科技为例

发布时间：2024-02-15 18:20

　　自我国提出“积极发展混合所有制经济”以来,大批国有企业纷纷响应政策引入民营资本,学术界也对国企混改动因及效果进行深入研究,但大多基于国企引入民资的研究。民营企业作为我国经济体制改革的重要组成部分,为我国创造了超过50%的GDP,然而,自2016年金融去杠杆以来,民营企业融资难度越来越大。因此,一些民营企业引入具有政府背景、享有更加丰富融资资源的国有资本,希望以此来缓解越来越高的融资约束。本文将基于逆向混改背景,采用文献研究法、案例研究方法,以信息不对称理论、委托代理理论和资源依赖理论为理论基础,对高新技术企业芜湖长信科技股份有限公司引入由安徽省投资集团控股的芜湖铁元为战略投资者这一事件进行分析,分别从混改双方的动机,混改前后长信科技融资约束的变化、融资约束缓解的内在机制及产生的财务绩效进行深入研究。研究表明,长信科技在引入国有资本后融资约束得到一定的缓解。首先,股份转让协议获取的大量现金注入有利于资金周转;其次,背靠国有资本利于获取更多政府补助,政府补助会提升资本市场对企业的认可度,进而获取更多的外部资金;再则,国有资本的政治背景有助于长信科技获取更多的银行授信,并丰富融资渠道,扩大融...

【文章页数】：57 页

【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
1 引言
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
        1.2.1 理论意义
        1.2.2 现实意义
    1.3 研究现状
        1.3.1 混合所有制改革研究现状
        1.3.2 融资约束研究现状
        1.3.3 逆向混改与融资约束研究现状
        1.3.4 文献述评
    1.4 研究内容及方法
        1.4.1 研究内容及框架
        1.4.2 研究方法及案例选取
    1.5 重难点及创新点
        1.5.1 创新点
        1.5.2 重难点
2 概念界定和理论基础
    2.1 主要概念界定
        2.1.1 逆向混改
        2.1.2 融资约束
    2.2 理论基础
        2.2.1 委托代理理论
        2.2.2 信息不对称理论
        2.2.3 资源依赖理论
    2.3 理论分析框架图
3 案例介绍
    3.1 逆向混改相关方介绍
        3.1.1 长信科技企业概况
        3.1.2 芜湖铁元企业概况
    3.2 逆向混改过程
4 逆向混改动因分析
    4.1 长信科技动混改因分析
        4.1.1 财务风险较大
        4.1.2 业务扩张战略转型
    4.2 芜湖铁元混改动因分析
        4.2.1 响应政策纾困民企
        4.2.2 打造平台战略体系
5 逆向混改融资约束影响及机制分析
    5.1 融资约束影响分析
        5.1.1 单一指标分析
        5.1.2 KZ指数分析
        5.1.3 WW指数分析
    5.2 融资约束影响机制分析
        5.2.1 丰富融资渠道并扩大融资规模
        5.2.2 政府补助增加且科研力度加强
        5.2.3 公司治理水平提升
        5.2.4 本章小结
    5.3 财务绩效分析
        5.3.1 偿债能力有所提升
        5.3.2 盈利能力有所提升
6 研究结论与启示
    6.1 研究结论
    6.2 研究启示
参考文献
致谢



本文编号：3900137