国内传统能源、新能源和国际原油市场相关性分析

发布时间：2024-04-28 04:38

　　随着全球经济一体化的快速发展,国内能源市场和国际能源市场之间的联系日益加深,市场间的相互关系和波动溢出效应受到监管部门和研究者的广泛关注.以中证能源指数、中证内地新能源主题指数和WTI原油日收盘价的对数收益率序列为研究对象,运用多重分形消除趋势波动分析方法研究国内传统能源市场、新能源市场和国际能源市场之间的相互关系及波动特征.实证结果表明,3个市场之间的交互关系存在多重分形性,且新能源和传统能源之间交互关系的多重分析性最强,意味着国内能源市场是一个低效市场,市场的波动受到市场外的因素影响较大.同时指明,序列的胖尾分布是造成多重分形性的主要原因.

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【部分图文】：

图1传统能源、新能源和WTI原油每日收盘价走势

中证能源指数由中证800指数样本股中的能源行业股票指数构成，可反映传统能源（TE）的整体表现.中证内地新能源（NE）主题指数可以充分体现中国内地新能源市场的整体状况.本文选用中证能源指数收盘价和中证内地新能源主题指数收盘价分别代表传统能源公司（TE）和新能源公司（NE）的股价样本....

图2传统能源、新能源和WTI原油收益率

在图1(c）中，2008年经济危机过后，随着世界经济逐渐复苏，国际原油价格也随之上涨，并在高位小幅波荡，至2014年油价达到一个高点，但由于能源市场疲软的需求和超量的供给导致国际WTI原油价下跌，直至2016年1月跌入谷底，随后才开始缓慢回升.运用对数收益率公式rt=logPt....

图43对收益率序列波动函数的log(F)xy(q,s)～log(S)图

本节运用MF-DCCA方法分析3个收益率序列两两之间的交互相关关系.图4绘制3对收益率序列的波动函数对时间标度s的双对数图.从图4可见，当q从-10变化到+10时，波动函数的数值随着(q,s)变化，并总体呈线性变化趋势，表明3对收益率序列之间存在长程幂律交互相关关系.表2给出q从....

图83对组合收益率的原始序列、打乱序列和替代序列的hxy(q)～q

交互相关性的多重分形特征通常由两个原因引起：一个是时间序列的长程相关性，另一个是时间序列的胖尾分布.究竟哪个原因对多重分形性的影响更大，可以通过观察消除长程相关性后的打乱序列的广义Hurst指数、消除胖尾分布影响的替代序列的广义Hurst指数以及原始序列的广义Hurst指数的变化....

本文编号：3966175