基于财务视角的互联网企业并购战略分析

发布时间：2020-09-15 18:15

　　 伴随着现代互联网行业的飞速发展与居民文娱生活水平的不断提高,互联网游戏企业显然已成为我国社会经济领域不可忽视的一大主体。近些年来,在移动互联网技术不断发展进步以及企业自身发展的客观要求下,我国互联网游戏企业进入并购高潮。企业并购战略的确定和规划是影响企业并购成败与否的关键。企业依据自身战略进行战略并购。面临不同的财务和融资风险,企业会选择最有利于自身的支付方式,如:在资金比较充裕的情况下,企业可使用现金直接支付的方式,而在并购要支付款项数额较大的情况下,企业也可以选择现金支付与股票支付相结合的方式以缓解资金压力。对于企业的并购战略实现程度如何,则需要运用专门的方法来对其进行分析和判断。本文在梳理目前学者对于企业并购问题的研究现状并对企业并购战略的相关文献进行综合阐述的基础上,以天神娱乐201 5年度四大战略并购行为作为研究案例,从选择并购对象、并购方式、并购类型以及基于企业长期规划的战略动因等方面,着重对天神娱乐并购为爱普、妙趣横生、雷尚科技以及艾维邑动等所采用的并购战略进行分析。天神娱乐主要以获得用户,增强技术研发能力、拓宽海外市场、提高产品知名度以及延伸上下游产业链等作为其总体并购战略。之后,通过案例研究对天神娱乐2015年度的四大战略并购行为进行绩效分析,着重分析并购行为对于天神娱乐财务状况的影响。案例分析结果表明,通过战略并购,天神娱乐确实比较充分的完成了其并购之初的并购战略,即横向增强专业性水平、纵向拓宽产业链,形成自身优势。通过研究,本文对互联网游戏企业在并购时的并购战略提出以下建议:首先,应当谨慎选择并购对象,尽量选择有一定优势、财务状况比较稳健的企业;其次,企业的并购动因要符合自身的长期规划,尤其是管理层不能只图一时利益做出短视行为;第三,互联网企业还要根据企业自身财务能力选择合适的支付方式;第四,企业一定要警惕“商誉”暴雷,防范商誉减值问题;最后,在并购之后,并购方一定要积极推进企业业务整合,通过集团调配资源,形成经验共享,资源共享的规模优势。
【学位单位】：北方工业大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F271;F49;F275
【部分图文】：

５．邋１资产状况分析逡逑企业的资产反映了目前该企业己有的且预期会给企业带来经济利益的资源，逡逑是企业自身所拥有能控制的资源。以下图５－１反映了邋２０１３－２０１７年度天yL娱乐总逡逑资产与净资产变动情况。逡逑１６０００００逡逑１４０００００逦４４０邋０４４逡逑１２０００００逡逑１００００００逦７，ｎ邋．ｒ，逦７３９邋０２６／逦９５４邋６５９逡逑８０００００逦７３０邋５８４逦．．逡逑６０００００邋５７０邋８９５逡逑４０００００逦４％９０４逡逑２０００００逦９６邋９５０逦７４逡逑0逦逦逦邋６６邋３０２逡逑２０１３逦２０１４逦２０１５逦２０１６逦２０１７逡逑总资产逦净资产逡逑图５－１天神娱乐２０１３－２０１７年度总资产与净资产（单位：万元）逡逑由图５－１分析可知，在２０１３年度到２０１７年度的五年度间，天yL娱乐总资逡逑产在２０１４年度有所减少，净资产在２０１４年度增加幅度也较小，这是由于在２０１３逡逑到２０１４年度间公司尚处于科冕木业变为天yL娱乐的转型期，２０１３年度间当时逡逑科冕木业的主营业务仍是实木复合地板的研发和销售，受美国次贷危机和欧债逡逑危机等因素的影响，国内木地板行业的产品需求出现疲惫，当时企业己在筹划逡逑重大资产重组事宜。而在２０１４年度公司完成资产置换并且２０１５年度并购行为逡逑之后，由于并购行为导致的长期股权投资增长８４倍、固定资产以及无形资产增逡逑长２５７倍、预付款项增长２１倍、其他流动资产增长７０３倍

逑长情况。逡逑通过对图５－２的分析可以发现，天yL娱乐的收入在２０丨３年度到２０１７年度逡逑五年间一直保持上升的趋势，金额由４０邋４８６万元暴涨为３１０邋１３７万元，约为逡逑２０１３年的７．邋７倍，但在前期２０１３年度到２０１５年度的增长幅度相对缓慢，前期逡逑为天神娱乐的转型期间，发展较为艰难，甚至面临破产风险。在后期２０１５年之逡逑后，天yL娱乐通过并购为爱普、妙趣横生和艾维邑动后，发展速度明显加快，逡逑可以看出其收入在持续增长。逡逑３５００００邋逦逦逦逦逦逦逦逦逦－逦逦逦逦—逦逦逦逦逡逑３０００００邋逦＾＿Ｊ１ＱＪ３７逡逑２５００００邋逦逦逡逑２０００００邋逦逦逦———逦逦逡逑１５００００邋逦逦逡逑１０００００邋逦二＾逦————．．．．．逦逡逑５００００邋逦逦－＊Ｔ７５Ｓ４－逦逦逡逑０逡逑２０１３逦２０１４逦２０１５逦２０１６逦２０１７逡逑图５－２天神娱乐２０１３－２０１７年度营业收入（单位：万元）逡逑利润是反映企业经营成果的相关指标。从阁５－３可以看出，天神娱乐利润逡逑的变化趋势与收入大体是相似的。ｎｊ？以看出，２０１３年度天yL娱乐处于相对低谷逡逑的状态

逑长情况。逡逑通过对图５－２的分析可以发现，天yL娱乐的收入在２０丨３年度到２０１７年度逡逑五年间一直保持上升的趋势，金额由４０邋４８６万元暴涨为３１０邋１３７万元，约为逡逑２０１３年的７．邋７倍，但在前期２０１３年度到２０１５年度的增长幅度相对缓慢，前期逡逑为天神娱乐的转型期间，发展较为艰难，甚至面临破产风险。在后期２０１５年之逡逑后，天yL娱乐通过并购为爱普、妙趣横生和艾维邑动后，发展速度明显加快，逡逑可以看出其收入在持续增长。逡逑３５００００邋逦逦逦逦逦逦逦逦逦－逦逦逦逦—逦逦逦逦逡逑３０００００邋逦＾＿Ｊ１ＱＪ３７逡逑２５００００邋逦逦逡逑２０００００邋逦逦逦———逦逦逡逑１５００００邋逦逦逡逑１０００００邋逦二＾逦————．．．．．逦逡逑５００００邋逦逦－＊Ｔ７５Ｓ４－逦逦逡逑０逡逑２０１３逦２０１４逦２０１５逦２０１６逦２０１７逡逑图５－２天神娱乐２０１３－２０１７年度营业收入（单位：万元）逡逑利润是反映企业经营成果的相关指标。从阁５－３可以看出，天神娱乐利润逡逑的变化趋势与收入大体是相似的。ｎｊ？以看出，２０１３年度天yL娱乐处于相对低谷逡逑的状态

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本文编号：2819299