财产保险公司资产负债管理量化评估实践方法研究

发布时间：2021-12-09 02:51

　　随着我国保险业务的快速发展,资产负债管理对财产保险公司防范风险、提高经营决策合理性的作用显得越来越重要。然而,长期以来,保险公司未建立资产负债管理量化评估的具体实施方法,严重影响了资产负债管理的推进实施。针对这一现状,本文对资产负债管理量化评估实践方法进行了研究,接着提出了一个"三位一体、双向联动、动态匹配"的财产保险公司资产负债管理量化评估方法。实践表明,本文提出的方法可以帮助财产保险公司有效防范风险,实现稳健经营,提高公司的长期价值。 

【文章来源】：上海金融. 2020,(05)北大核心CSSCI

【文章页数】：7 页

【部分图文】：

沉淀资金匹配测试流程图

*不动产收益率假设：根据上述股、债收益率假设，按照一定的股债比例（90%∶10%）确定不动产收益率。海外认为不动产是70%-90%股与30%-10%信用债的组合体，因此可以根据股债回报假设按照一定比例加权平均计算，比如采用90∶10的股债比例对不动产回报进行假设。*股权投资收益率假设：在权益收益率的基础上增加一个流动性溢价。

资产配置模型有很多种，在这里我们介绍一种改进的Markowitz模型，模型从负债成本、负债现金流等负债特性出发，以久期为基础要求之一，以满足压力测试情景下核心偿付能力要求的净值增长率最大化为目标，形成与公司风险偏好相匹配的最优长期资产组合。在考虑投资组合内部的风险收益关系的同时兼顾资本约束，即从资本角度反映保险公司在资产配置中承受的风险程度；将满足压力情景下偿付能力充足性的组合净值增长率最大化作为模型的目标函数。此外，模型还需要充分考虑资产配置方案的现实可操作性，例如：充分考虑投资资产的市场可获得性、风险合规要求、存量资产的实际状况等现实约束。在大类资产配置上，固定收益资产配置的关键是要把握利率周期，高利率的时候提前配置、拉长久期，低利率的时候缩短久期。权益类资产最核心的是市场趋势性变化时的仓位调整，特别是要防范大起大落的风险，在市场估值明显过高的时候进行强制减仓，如2007年和2015年的时候；在市场估值较低的时候适当加仓，如2008年和2012年的时候；通过建立相关的制度和议事规则来保证策略的执行。财产保险公司只要承保端能够不亏损甚至盈利的话，那么投资端的风险容忍度就可以大一些，可以通过逆周期操作提升公司长期价值。

【参考文献】：
期刊论文
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[4]浅谈财产保险公司的资产负债管理[J]. 李晓翾,傅宝丽.  上海保险. 2009(08)
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本文编号：3529766