基于随机控制的养老基金模型研究

发布时间：2023-10-06 17:04

　　为应对由人口老龄化及经济减缓造成的养老账户资金紧张问题,需要研究养老基金的保值增值.养老基金在金融市场的投资作为其保值增值的重要手段之一,有越来越多的国家、越来越多的养老金已经或正在投资到金融市场.养老基金既有社会性又有金融性,作为金融性的一面其投资收益极大地受到资产配置策略的影响.作为社会性的一面,在其风险投资过程中又需要考虑一些特殊因素,如不允许卖空和借贷；监管当局或法律上常要求养老基金财富不低于某个最低保障水平(或称为偿债力水平) 随着社会经济的发展,固定供款(DC)型养老基金越来越受到各国的青睐,其在各国养老保障体制中所占比重越来越大.从养老基金投资管理经理的角度,DC型养老基金资产配置可以分成积累和平稳两段分别研究；从养老基金领取者的角度,DC型养老基金资产配置又可分为累积阶段和支付阶段分别讨论. 首先,本论文提出了带有最低保障固定供款养老基金最优分配的连续时间随机控制模型.在带状态约束且考虑股票支付红利的最优随机控制模型框架下,用预期幂效用最大化刻画基金管理者对无限区间上养老基金财富的效用,运用随机控制给出了作为HJB方程解的值函数的显式解及反馈形式的最优投资策略的显式解....

【文章页数】：55 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
符号说明
第一章 绪论
    1.1 研究背景和意义
        1.1.1 养老保险问题简介
        1.1.2 选题背景
        1.1.3 选题意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 养老保障制度发展及入市问题
        1.2.2 养老基金投资组合选择问题
        1.2.3 DC型养老基金投资组合问题
        1.2.4 连续时间最优投资组合选择
    1.3 主要研究内容及论文结构
第二章 带最低保障和红利的养老基金随机控制问题研究
    2.1 引言
    2.2 模型框架和基本假设
    2.3 当rl=A时的最优策略
    2.4 小结
第三章 Knight不确定环境下固定供款型养老基金最优投资策略研究
    3.1 引言
    3.2 模型框架和基本假设
    3.3 当rl=A时的最优策略
    3.4 小结
第四章 通胀对支付阶段有约束的养老基金投资策略选择的影
    4.1 引言
    4.2 模型框架
    4.3 动态规划
    4.4 小结
第五章 结论和展望
参考文献
在学期间的研究成果和发表的学术论文
致谢



本文编号：3852107