担保公司的增信有效吗?——基于城投债信用评级和发行定价的检验

发布时间：2021-11-05 05:27

　　随着城投债发行向信用评级较低的县域平台公司和西部地区延伸,担保公司增信已成为城投债发行审批和价格决定中一个不可忽略的重要因素。本文基于我国城投债增信安排的特点,从理论上分析了担保公司增信对城投债评级和发行定价的影响关系,并利用2007～2017年银行间市场和交易所市场发行的城投债样本进行了实证检验。研究发现:（1）担保公司增信有利于提高城投债信用评级;（2）担保公司增信对缩小城投债发行利差没有明显作用;（3）担保公司的介入弱化了评级机构和投资者对发行人自身风险特征的关注。以上结论说明担保公司增信的功能和作用在城投债现有的发行审批制度下出现了扭曲。 

【文章来源】：财经论丛. 2020,(04)北大核心CSSCI

【文章页数】：8 页

【文章目录】：
一、引言与文献回顾
二、城投债担保增信的特点及其功能扭曲
    (一)担保公司增信与债券信用评级
    (二)担保公司增信与债券发行定价
三、研究设计
    (一)模型及变量
        1.被解释变量。
        2.主要解释变量。
        3.控制变量。
    (二)研究样本及数据
四、实证结果及分析
    (一)担保公司增信与债券信用评级
    (二)担保公司增信与债券发行定价
五、结 论


【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3477168