制度环境因素对国内A股上市公司高送转决策的影响研究

发布时间：2021-11-14 13:43

　　股利政策是公司财务战略中非常重要的一部分,公司分配股利是对各个投资者最为直接的回报,理性的投资者会根据公司的分红状况来选择是否投资,公司是否分红,如何分红,公司内外部是什么因素在影响公司分红,这些都备受国内外学者的关注。我国证券市场有特殊的制度背景,与国外成熟的证券市场不同,我国的中小投资者并不喜欢现金分红,在2008-2015年我国证券市场上高送转却十分流行。现有的针对上市公司股利政策影响因素的研究主要从公司特征和治理环境等角度出发,但我国股市是一个典型的政策市,当公司所处的环境发生变化时,上市公司自身的财务决策也会发生变化,因此,我们在考虑影响公司分红决策的因素时也应该加上制度环境因素。所以,本文试图探讨制度环境因素与公司的高送转决策之间的内在联系,从而为优化公司分红找到可行的路径。本文从制度环境各因素出发,以2008-2017年A股上市公司为研究样本,探讨我国的制度环境因素是如何影响上市公司高送转决策的。本文先分别阐述制度环境和高送转的研究背景,然后对高送转和制度环境两个主题进行理论上的梳理,接着是对中国制度环境各因素的特征展开描述,随后提出问题,接下来,描述我国上市公司高送转的... 

【文章来源】：西华大学四川省

【文章页数】：58 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 基本概念的界定
        1.2.1 高送转
        1.2.2 制度与制度环境
    1.3 研究内容和方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究的主要创新点
2 文献综述
    2.1 相关理论基础
        2.1.1 股利迎合理论
        2.1.2 价格幻觉假说
        2.1.3 羊群效应
    2.2 关于高送转行为的研究
        2.2.1 国外对高送转行为的研究现状
        2.2.2 国内高送转研究现状
    2.3 关于制度环境对公司行为的国内外研究现状
    2.4 制度环境因素对股利政策影响的研究
        2.4.1 监管环境因素对股利政策影响的研究
        2.4.2 机构投资者持股比例对股利政策影响的研究
        2.4.3 关于其它制度环境因素对股利政策影响的研究
    2.5 文献评述
3 中国制度环境因素分析
    3.1 市场环境因素
    3.2 监管环境因素
        3.2.1 我国证券市场监管制度的建立
        3.2.2 我国证券市场的监管现状
    3.3 板块差异因素
    3.4 公司股权特征因素
        3.4.1 公司股权结构特征因素
        3.4.2 产权性质因素
4 研究设计
    4.1 样本选择与数据来源
    4.2 研究假设
        4.2.1 市场环境因素与高送转决策
        4.2.2 监管环境因素与高送转决策
        4.2.3 板块差异因素与高送转决策
        4.2.4 公司股权特征因素与高送转决策
    4.3 变量定义与模型设定
        4.3.1 变量定义
        4.3.2 回归模型设定
5 中国公司高送转行为的描述统计分析
    5.1 中国公司“高送转”总体现状
    5.2 中国上市公司高送转行为的比较分析
        5.2.1 不同产权性质的高送转行为比较
        5.2.2 不同板块上市公司的高送转行为分析
6 制度环境因素对上市公司高送转决策的实证分析
    6.1 制度环境各因素对上市公司高送转决策的全样本分析
    6.2 市场环境因素对上市公司高送转决策的影响分析
    6.3 监管环境因素对上市公司高送转决策的影响分析
        6.3.1 监管政策因素对上市公司高送转决策的影响分析
        6.3.2 监管力度对上市公司高送转决策的影响
    6.4 板块差异因素对上市公司高送转决策的影响分析
    6.5 公司股权特征因素对上市公司高送转决策的影响分析
        6.5.1 公司股权结构特征因素对上市公司高送转决策的影响
        6.5.2 产权性质因素对上市公司高送转决策的影响分析
    6.6 稳健性检验
7 研究结论与建议
    7.1 研究结论
    7.2 研究建议
        7.2.1 对于改善市场环境以及产权性质影响有关的研究建议
        7.2.2 对于改善监管环境和完善资本市场准入制度的研究建议
        7.2.3 对于优化公司股权结构的研究建议
    7.3 研究不足及展望
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]“一劳永逸”还是“饮鸩止渴”——基于上市公司高送转的研究[J]. 酒莉莉,刘斌,李瑞涛.  管理科学. 2018(04)
[2]创业板上市公司“高送转”动机研究[J]. 黄文锋,洪雪珍.  财会通讯. 2018(18)
[3]上市公司“高送转”是高额回报还是利益输送?[J]. 封小霞.  财会通讯. 2018(17)
[4]产权性质、股权结构与现金股利[J]. 徐凤菊,李芳,钟娅红.  财会通讯. 2017(30)
[5]定向增发与股利分配动机异化:基于“高送转”现象的证据[J]. 崔宸瑜,陈运森,郑登津.  会计研究. 2017(07)
[6]民营企业高管政治身份、金融制度环境与企业价值[J]. 施建军,陈辉宇,童霞.  现代管理科学. 2017(03)
[7]我国A股上市公司高送转行为的市场表现及其具体成因研究[J]. 钱智通,孔刘柳.  南方经济. 2016(12)
[8]市场化进程、管理层权力与高管薪酬——基于国有上市公司与民营上市公司的对比分析[J]. 黄娟,向小玲.  投资研究. 2016(09)
[9]控股股东股权质押是潜在的“地雷”吗?——基于股价崩盘风险视角的研究[J]. 谢德仁,郑登津,崔宸瑜.  管理世界. 2016(05)
[10]行业困境、所有权性质和多元化的价值效应[J]. 廉永辉,张琳.  南开经济研究. 2015(06)



本文编号：3494743