我国上市公司股东利益冲突研究 ——大股东与小股东的利益博弈分析

发布时间：2021-11-23 06:10

　　大股东与小股东之间的利益冲突在世界范围内普遍存在。在我国证券市场上,大股东侵害小股东的现象时有发生,成为了制约我国证券市场稳定运行和规范发展的一个难点和焦点问题。股权分置改革改变了我国证券市场上流通股股东与非流通股股东“同股不同权,同股不同利”的局面,使各类股东的利益标准趋于统一,但没有从根本上解决我国上市公司中“一股独大”的问题,股改后大股东的侵害行为依然存在,只是形式有所改变。因此,对后股改时期的中国上市公司中股东间利益冲突问题做出理论分析并提出相关的防治措施,无疑具有重要的现实意义。文章共分为五个部分：第一部分对国内外文献做一回顾综述后提出现存研究的不足之处,借此说明研究的目的及意义,并指出了研究的方法、主要思路和创新之处。第二部分介绍了股东间利益冲突研究的理论基础,包括公司治理理论、委托代理理论等,为小股东权益受侵害现象存在的必然性提供理论基础和分析依据。第三部分进行了我国大股东与小股东利益冲突的现实分析,涉及了利益冲突的表现及后果。第四部分利用智猪博弈模型分析了小股东的“搭便车”行为,以博弈树描述了大股东侵占小股东利益的博弈过程,并以股权分置改革作为分界点,分析了股改前后双方... 

【文章来源】：天津财经大学天津市

【文章页数】：48 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

论文研究思路图

图4.2大股东侵占小股东利益的博弈树资料来源:作者编制根据图4.2的博弈状况，大、小股东的支付函数分别为:UqS大与UqS小。当大股东侵占小股东利益，小股东实施诉讼时，UqS大=(1一0)(ar一e+q一y)+0(ar一e+q一y一p);UqS小=(l一0)(br一q一s)+0(br一q一s+p)小股东不诉讼而用脚投票退出博弈时:Uqbt大二ar一c+q;Uqbt小=db(d为股票出售时每股利得)当大股东侵占，小股东不诉讼也不退出时:Uqbb大=ar一c+q;Uqbb小=br一q当大股东不侵占，小股东退出时:Ubt大=ar一c;Ubt小=db当大股东不侵占，小股东不退出时:ubb大=ar一c;Ubb小=br命题一:当大股东侵占时的期望支付大于不侵占时的期望支付时，大股东会选择侵占，此时，UqS大>Ubb大~(l一0)(ar一c+q一y)+O(ar一。+q一y一p)>ar一c一q>y+Gp即当侵占利益大于应诉成本和赔偿损失时

分别为T‘、U’(T’<0，U’>0);当非流通股股东提出不合理方案，流通股股东不通过方案，两者潜在利益损失分别为一T一t、一U‘+u(t>O，u>O)。以A表示非流通股股东，以B表示流通股股东，股权分置改革中两类股东博弈树(如图4.3)。


本文编号：3513290