股权激励、股权结构与非效率投资 ——基于美国中概股上市公司经验证据
发布时间：2021-11-28 23:29
目前中国经济正处于由高速发展向高质量发展的转型期,作为拉动经济增长的重要一环,投资决策的有效性往往受到企业的广泛关注。投资行为的有效性可以直接影响到企业的经营盈利水平以及外部资本市场对公司业绩等方面的客观评价,从而关系到企业能否实现价值最大化的目标。然而,由于在企业日常运营当中普遍存在管理者与股东的委托代理问题,常常会因为各种现实因素的影响,做出偏离企业最优投资规模的决策,即非效率投资行为。国内外学者研究发现实施股权激励可以有效缓解委托代理问题,减少股东与管理层之间的利益冲突,因而也被认为是抑制企业非效率投资行为的有效路径。但是随着研究的不断深入,学者发现在不同股权结构的上市公司中,股权激励对非效率投资行为的影响也会存在一定的差异,可能会出现促进或非线性的相关关系。目前,国内外学者通常基于同股同权的框架,以股权集中度、股权制衡度与产权性质作为解释变量来探讨股权结构对管理层投资行为的影响。随着百度、京东以及阿里巴巴等双重股权结构企业赴美上市的成功,引起了众多学者对这种特殊股权结构形式的关注。双重股权结构中管理层是由企业的创始人构成的,属于典型的内部人控制,在委托代理论中同时存在堑壕效应与...
【文章来源】：河南大学河南省
【文章页数】：71 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 引言
1.1 研究背景
1.2 研究意义
1.2.1 理论意义
1.2.2 现实意义
1.3 研究内容与框架
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究框架
1.4 本文创新点
2 相关概念与文献综述
2.1 相关概念界定
2.1.1 股权激励
2.1.2 双重股权结构
2.1.3 非效率投资
2.2 文献综述
2.2.1 股权激励与非效率投资
2.2.2 股权结构与非效率投资
2.2.3 股权结构对股权激励与非效率投资的影响
2.3 文献述评
3 理论分析与研究假设
3.1 理论基础
3.1.1 委托代理理论
3.1.2 信息不对称理论
3.1.3 自由现金流假说
3.1.4 人力资本理论
3.2 股权激励与非效率投资的关系
3.3 股权结构与非效率投资的关系
3.4 股权结构对股权激励与非效率投资关系的影响
4 实证设计与结果分析
4.1 研究设计
4.1.1 样本选择与数据来源
4.1.2 相关变量设计
4.1.3 实证模型设计
4.2 实证结果与分析
4.2.1 描述性统计
4.2.2 相关性分析
4.2.3 回归分析
4.2.4 稳健性检验
5 研究结论、建议及展望
5.1 研究结论
5.2 政策建议
5.2.1 完善股权激励制度,加强内部控制与监督
5.2.2 优化双重股权结构,健全相关法律法规
5.2.3 建立科学合理的投资管理体系
5.3 研究不足及展望
参考文献
致谢
攻读学位期间发表的学术论文目录
【参考文献】：
期刊论文
[1]我国引入双重股权结构的制度设计研究[J]. 张横峰,邱晨怡. 财会通讯. 2018(32)
[2]双重股权结构对非效率投资的影响研究[J]. 蒋冬梅,付燕. 商业研究. 2018(10)
[3]双重股权架构的香港实践[J]. 巴曙松,巴晴. 中国金融. 2018(11)
[4]审慎推动双重股权结构公司上市[J]. 安邦坤. 中国金融. 2018(08)
[5]双重股权结构相关理论综述与国内推行展望[J]. 张继德,陈昌彧. 会计研究. 2017(08)
[6]股权激励对上市公司投资效率影响的实证研究[J]. 宋玉臣,乔木子,李连伟. 经济纵横. 2017(05)
[7]双重股权结构下的中小投资者利益保护——基于Facebook收购WhatsApp的案例研究[J]. 李海英,李双海,毕晓方. 中国工业经济. 2017(01)
[8]控股股东动机、股权激励与非国有企业的投资效率[J]. 杨慧辉,奚玉芹,闫宇坤. 软科学. 2016(08)
[9]股权激励对企业非效率投资行为的影响研究——基于高管过度自信中介效应的视角[J]. 彭耿,廖凯诚. 财经理论与实践. 2016(04)
[10]企业控制权的获取和维持——基于创始人视角的多案例研究[J]. 王春艳,林润辉,袁庆宏,李娅,李飞. 中国工业经济. 2016(07)
博士论文
[1]控制权私有收益对企业投资行为的影响研究[D]. 李香梅.山东大学 2013
硕士论文
[1]股权激励与非效率投资研究[D]. 李长伟.中南财经政法大学 2017
[2]股权激励对非效率投资的影响研究[D]. 付美玥.东北财经大学 2016
本文编号：3525366
【文章来源】：河南大学河南省
【文章页数】：71 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 引言
1.1 研究背景
1.2 研究意义
1.2.1 理论意义
1.2.2 现实意义
1.3 研究内容与框架
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究框架
1.4 本文创新点
2 相关概念与文献综述
2.1 相关概念界定
2.1.1 股权激励
2.1.2 双重股权结构
2.1.3 非效率投资
2.2 文献综述
2.2.1 股权激励与非效率投资
2.2.2 股权结构与非效率投资
2.2.3 股权结构对股权激励与非效率投资的影响
2.3 文献述评
3 理论分析与研究假设
3.1 理论基础
3.1.1 委托代理理论
3.1.2 信息不对称理论
3.1.3 自由现金流假说
3.1.4 人力资本理论
3.2 股权激励与非效率投资的关系
3.3 股权结构与非效率投资的关系
3.4 股权结构对股权激励与非效率投资关系的影响
4 实证设计与结果分析
4.1 研究设计
4.1.1 样本选择与数据来源
4.1.2 相关变量设计
4.1.3 实证模型设计
4.2 实证结果与分析
4.2.1 描述性统计
4.2.2 相关性分析
4.2.3 回归分析
4.2.4 稳健性检验
5 研究结论、建议及展望
5.1 研究结论
5.2 政策建议
5.2.1 完善股权激励制度,加强内部控制与监督
5.2.2 优化双重股权结构,健全相关法律法规
5.2.3 建立科学合理的投资管理体系
5.3 研究不足及展望
参考文献
致谢
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【参考文献】：
期刊论文
[1]我国引入双重股权结构的制度设计研究[J]. 张横峰,邱晨怡. 财会通讯. 2018(32)
[2]双重股权结构对非效率投资的影响研究[J]. 蒋冬梅,付燕. 商业研究. 2018(10)
[3]双重股权架构的香港实践[J]. 巴曙松,巴晴. 中国金融. 2018(11)
[4]审慎推动双重股权结构公司上市[J]. 安邦坤. 中国金融. 2018(08)
[5]双重股权结构相关理论综述与国内推行展望[J]. 张继德,陈昌彧. 会计研究. 2017(08)
[6]股权激励对上市公司投资效率影响的实证研究[J]. 宋玉臣,乔木子,李连伟. 经济纵横. 2017(05)
[7]双重股权结构下的中小投资者利益保护——基于Facebook收购WhatsApp的案例研究[J]. 李海英,李双海,毕晓方. 中国工业经济. 2017(01)
[8]控股股东动机、股权激励与非国有企业的投资效率[J]. 杨慧辉,奚玉芹,闫宇坤. 软科学. 2016(08)
[9]股权激励对企业非效率投资行为的影响研究——基于高管过度自信中介效应的视角[J]. 彭耿,廖凯诚. 财经理论与实践. 2016(04)
[10]企业控制权的获取和维持——基于创始人视角的多案例研究[J]. 王春艳,林润辉,袁庆宏,李娅,李飞. 中国工业经济. 2016(07)
博士论文
[1]控制权私有收益对企业投资行为的影响研究[D]. 李香梅.山东大学 2013
硕士论文
[1]股权激励与非效率投资研究[D]. 李长伟.中南财经政法大学 2017
[2]股权激励对非效率投资的影响研究[D]. 付美玥.东北财经大学 2016
本文编号：3525366
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/jinrongzhengquanlunwen/3525366.html
