美国货币政策对中国股票市场的影响研究 ——基于新凯恩斯模型

发布时间：2021-12-31 04:14

　　随着国内金融市场发展,以及与全球金融市场的联系和同步性逐渐加强,国际政治经济环境对中国金融市场的影响不断加深。由于美元在全球特殊的经济地位,美联储实质上充当着“全球央行”的角色,其货币政策的施行无疑会改变世界范围内的美元流动性以及资产定价基础,特别是对股票市场的影响更为明显。但是,不同于中国货币政策对国内股票市场的影响,美国货币政策的调整对中国股市带来的影响更为复杂。一方面美国货币政策通过改变全球资产基础收益率来影响国内权益资产的价格,另一方面通过短期的资本流动冲击中国国内股票市场,而从长期来看,又将通过汇率、大宗商品、进出口贸易等渠道影响国内经济,间接影响上市公司的盈利情况,改变上市公司的财务报表。考虑到美国已经进入新一轮的加息周期,中国央行也会进行政策博弈并且出台相应的货币政策,因此,现阶段研究美国货币政策对国内股票市场的影响具有一定的现实意义。本文利用实证分析以及新凯恩斯模型的分析框架两个方法分别分析了美国货币政策对中国股票市场的影响。实证分析部分主要分析了美国联邦基金利率、货币供应量（M2）、美国存款准备金等货币政策指标的变化对国内股票市场的影响,研究发现货币政策股票市场的风险... 

【文章来源】：华中师范大学湖北省 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：60 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图２：?２００３－２０１７年美国Ｍ２变化情况？单位：亿美元??

图１：?２０?

图３：?２００３－２０１７沪深３００指数历史走势？??使用沪深３００指数作为研宄对象，是由于沪深３００的成分股是沪深两市具公司，并且在指数编制过程中，成分股需满足成交量、行业分布等因素，更好地反映股票市场整体的风险收益。另一方面，沪深３００在期货市场具股指期货，对沪深３００指数的研宄与构建一个类似的投资组合具有一定的因而也具有一定的现实意义。???表３－１相关性分析???相关矩阵??收益率资金净流成交量联邦基金存款准备美国Ｍ２?ＳＨＩＢ０Ｒ中国Ｍ２???Ａ?利率?金???收益率?１．０００??资金净流入?０．４７９?１．０００??成交量３００?０．２２０?－０．３９８?１．０００??联邦基金利率－０．０Ｓ８?－０．１６５?－０．１８５?１．０００??存款准备金?０．１２５?－０．２３５?０．５０７?－０．２５８?１．０００??美国?Ｍ２?０．１０９?－０．３１３?０．５０７?０．０４９?０．９０７?１．０００??

【参考文献】：
期刊论文
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[3]金融脱媒、资产价格与经济波动:基于DNK-DSGE模型分析[J]. 刘晓星,姚登宝.  世界经济. 2016(06)
[4]货币政策对股票市场流动性影响时变性的计量检验——基于TVP-VAR模型的实证分析[J]. 金春雨,张浩博.  管理评论. 2016(03)
[5]一种估计DSGE模型脉冲响应函数的方法[J]. 白仲林,汪玲玲.  数量经济技术经济研究. 2016(01)
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[7]中国货币政策工具的选择:数量型还是价格型?——基于DSGE模型的分析[J]. 卞志村,胡恒强.  国际金融研究. 2015(06)
[8]美国量化宽松货币政策对中国行业出口的溢出效应研究[J]. 聂菁,金洪飞.  国际金融研究. 2015(03)
[9]美国量化宽松货币政策调整对中国短期资本流动的影响研究[J]. 路妍,方草.  宏观经济研究. 2015(02)
[10]国际短期资本流动对货币政策有效性的影响分析——基于VAR模型和脉冲响应函数的研究[J]. 宋翠玲,乔桂明.  审计与经济研究. 2014(05)

博士论文
[1]美国量化宽松货币政策的有效性分析[D]. 古昕.南开大学 2014



本文编号：3559597