风险投资对高新技术企业融资约束的影响研究——基于中国上市公司的面板数据

发布时间：2022-01-06 12:36

　　以2012—2017年上市的高新技术企业的面板数据,实证检验风险投资对高新技术企业融资约束的影响,并将样本按国有背景和非国有背景,成长期、成熟期和衰退期进行分类,深化研究。结果表明,风险投资能缓解高新技术企业融资约束,不同特征的风险投资机构对其融资约束影响也存在明显差异,非政府背景风险投资缓解效果更好;风险投资持股比例越高,高新技术企业的融资约束越低;联合投资对高新技术企业的融资约束影响不显著;风险投资有助于成长期和成熟期高新技术企业的融资约束的缓解,尤其是成长期的高新技术企业效果更为明显。 

【文章来源】：科技管理研究. 2019,39(22)北大核心CSSCI

【文章页数】：10 页

【文章目录】：
1 理论分析与研究假设
2 研究设计
    2.1 样本数据的选择
    2.2 模型构建与变量定义
        2.2.1 融资约束指数衡量
        2.2.2 风险投资对高新技术企业融资约束的计量模型
            (1)有无风险投资(VCi,t):
            (2)风险投资持股比例(VCHi,t):
            (3)联合投资(VCNi,t):
            (4)有无政府背景(VCGi,t):
3 实证结果分析
    3.1 描述性统计
    3.2 实证检验结果
        3.2.1 有无风险投资与融资约束
        3.2.2 风险投资特征与融资约束
4 稳健性检验
5 进一步探讨
6 结论与建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]融资约束、创新投入与国际化经营企业价值研究[J]. 武志勇,马永红.  科技进步与对策. 2019(09)
[2]劳动力成本上升、融资约束与企业全要素生产率变动[J]. 肖文,薛天航.  世界经济. 2019(01)
[3]高管银行背景对公司过度负债的影响研究:融资约束抑或代理冲突?[J]. 秦建文,关欣.  金融与经济. 2018(12)
[4]基于不同生命周期的高新技术企业融资决策[J]. 张淑英,雍巧云.  财会通讯. 2018(32)
[5]异质机构投资者、外部融资约束与研发投资[J]. 范海峰.  暨南学报(哲学社会科学版). 2018(11)
[6]风险投资机构持股能够缓解企业后续融资约束吗?——来自中国上市公司的经验证据[J]. 胡刘芬,周泽将.  经济管理. 2018(07)
[7]风险投资背景、持股比例对初创企业技术创新产出的影响——研发投入的中介效应[J]. 马嫣然,蔡建峰,王淼.  科技进步与对策. 2018(15)
[8]联合风险投资策略对创业企业价值创造影响的实证研究[J]. 刘通,曲世友,Christopher M.Scherpereel.  预测. 2018(02)
[9]风险投资参与能有效缓解中小企业的融资约束吗?——基于面板数据的广义矩估计方法[J]. 赵丽娟.  财会通讯. 2018(05)
[10]融资约束、技术创新与高新技术企业产出效应--基于省级面板数据的验证[J]. 王建英,陈平来.  科技管理研究. 2017(20)



本文编号：3572466