控股股东股权质押会增加企业权益资本成本吗——基于中国上市公司的经验证据

发布时间：2022-01-22 06:52

　　本文以2003—2014年A股上市公司为研究样本,探讨了控股股东股权质押与权益资本成本之间的关系。本文研究发现,相较于不存在控股股东股权质押的上市公司,存在控股股东股权质押的上市公司的权益资本成本更高。进一步分析,本文发现股权质押引起的掏空行为发挥着中介作用,还发现控股股东股权质押与权益资本成本之间的正相关关系在股价崩盘风险较高、上证A股指数较低、熊市年度组、信息质量较低组更加明显,这表明控股股东股权质押与上市公司权益资本成本之间的正相关关系是由控股股东股权质押引起的掏空行为和控制权转移风险引起的。最后,本文发现有效的公司治理能够缓解控股股东股权质押与权益资本成本之间的正相关关系。本文的研究有助于进一步认识和了解控股股东股权质押可能产生的经济后果。 

【文章来源】：经济理论与经济管理. 2019,(11)北大核心CSSCI

【文章页数】：18 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾及研究假设
    (一)文献回顾
        1.股权质押相关文献。
        2.权益资本成本相关文献。
    (二)研究假设
三、研究设计
四、实证分析
    (一)样本描述性统计以及均值和中位数差异检验
    (二)主回归分析
五、进一步分析
    (一)掏空假说
    (二) 控制权转移风险假说
    (三)公司治理的调节作用
六、稳健性检验
    (一)为了缓解遗漏变量内生性问题,本文采用两阶段回归工具变量(2SLS)法
    (二)采用倾向得分配对方法(PSM)和双重差分(DID)缓解样本内生性问题
    (三)替代变量
七、研究结论


【参考文献】：
期刊论文
[1]股权质押、控制权转移风险与税收规避[J]. 王雄元,欧阳才越,史震阳.  经济研究. 2018(01)
[2]大股东股权质押与企业创新[J]. 张瑞君,徐鑫,王超恩.  审计与经济研究. 2017(04)
[3]控股股东股权质押与开发支出会计政策隐性选择[J]. 谢德仁,廖珂,郑登津.  会计研究. 2017(03)
[4]控股股东股权质押是潜在的“地雷”吗?——基于股价崩盘风险视角的研究[J]. 谢德仁,郑登津,崔宸瑜.  管理世界. 2016(05)
[5]市值管理动机下的控股股东股权质押融资与利益侵占[J]. 李旎,郑国坚.  会计研究. 2015(05)
[6]大股东股权质押、资金侵占与盈余管理[J]. 黄志忠,韩湘云.  当代会计评论. 2014(02)
[7]公司避税活动与内部代理成本[J]. 叶康涛,刘行.  金融研究. 2014 (09)
[8]大股东股权质押、占款与企业价值[J]. 郑国坚,林东杰,林斌.  管理科学学报. 2014(09)
[9]社会责任报告降低了企业权益资本成本吗?——来自中国资本市场的经验证据[J]. 李姝,赵颖,童婧.  会计研究. 2013(09)
[10]大股东财务困境、掏空与公司治理的有效性——来自大股东财务数据的证据[J]. 郑国坚,林东杰,张飞达.  管理世界. 2013(05)



本文编号：3601739