IPO超募、激励机制与企业并购行为的关系研究
发布时间：2022-02-16 07:29
创业板是中国资本市场至关重要的一环,它肩负着支撑高新技术公司发展,完善风险资本退出机制,推进多层次资本市场改革的三项使命。然而,这一新兴交易板块设立不久便因为畸高的IPO发行价与巨额的超募资金而饱受诟病。为了防止资金滥用、挪用等现象的发生,监管部门制定了一系列管理条例来引导上市公司正确、合理地使用超募资金,但并未过于限制其在并购活动方面的使用。而无论是从提高资金使用效率、削减代理成本的角度来看,或是从加强公司竞争能力、扩充公司经营规模的角度来看,并购都是一种快速且合法的超募资金使用方式,创业板公司在IPO后的并购重组活动也的确日趋活跃。为了探究IPO超募对公司并购活动的影响,本文以2010—2016年间开展并购活动的创业板公司为研究样本,依托自由现金流、委托代理及信息不对称等相关理论,系统考察了IPO超募现象对企业交易前期并购决策和交易后期并购绩效的影响,明确了IPO超募影响企业并购行为的作用机理。并在此基础上,加入公司激励机制（货币薪酬激励、股权激励）这一调节变量,进一步构建了IPO超募、并购绩效与激励机制的关系模型,实证检验了收购方公司的激励机制是否会影响IPO超募与并购绩效之间的...
【文章来源】：华侨大学福建省
【文章页数】：77 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
第1章 绪论
1.1 选题背景与研究意义
1.2 相关概念界定
1.3 研究内容与研究方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 技术路线图
1.3.3 研究方法
1.4 本文的主要创新
第2章 文献综述
2.1 企业并购相关文献综述
2.1.1 并购决策
2.1.2 并购绩效
2.2 IPO超募与企业并购行为相关研究综述
2.2.1 IPO超募与并购决策相关研究
2.2.2 IPO超募与并购绩效相关研究
2.3 货币薪酬激励与企业并购行为相关研究综述
2.3.1 货币薪酬激励与并购决策相关研究
2.3.2 货币薪酬激励与并购绩效相关研究
2.4 股权激励与企业并购行为相关研究综述
2.4.1 股权激励与并购决策相关研究
2.4.2 股权激励与并购绩效相关研究
2.5 文献评述
第3章 理论分析与研究假设
3.1 理论基础
3.1.1 委托代理理论
3.1.2 自由现金流理论
3.1.3 信息不对称理论
3.2 研究假设
3.2.1 IPO超募与企业并购决策
3.2.2 超募资金与企业并购绩效
3.2.3 激励机制对超募资金与企业并购绩效关系的调节作用
第4章 研究设计
4.1 样本选择与数据来源
4.2 研究变量定义和说明
4.2.1 被解释变量
4.2.2 解释变量
4.2.3 控制变量
4.3 实证模型构建
第5章 实证检验
5.1 IPO超募与企业并购决策的实证检验
5.1.1 描述性统计
5.1.2 相关性分析
5.1.3 实证结果检验及分析
5.2 超募资金、激励机制与企业并购绩效的实证检验
5.2.1 描述性统计
5.2.2 相关性分析
5.2.3 实证结果检验及分析
5.3 稳健性检验
第6章 结论与展望
6.1 研究结论
6.2 政策建议
6.3 研究不足与展望
参考文献
致谢
个人简历、在学期间发表的学术论文与研究成果
【参考文献】：
期刊论文
[1]我国上市公司并购绩效评价及其发展[J]. 陈柳卉,邢天才. 甘肃社会科学. 2018(04)
[2]高管期权制度安排、激励强度与并购绩效——基于条款内容调节作用的微观解读[J]. 潘爱玲,张国珍,邱金龙. 现代财经(天津财经大学学报). 2017(12)
[3]高管特征、激励机制与行为选择:基于并购企业价值创造视角[J]. 徐昭. 现代财经(天津财经大学学报). 2017(11)
[4]高管团队并购经验与企业海外并购绩效:高管团队薪酬差距的调节作用[J]. 吴建祖,陈丽玲. 管理工程学报. 2017(04)
[5]超募、并购与公司经营绩效[J]. 李惠彬,黄相煜,曹国华. 财会月刊. 2017(27)
[6]超募资金、公司治理与企业并购——基于我国创业板上市公司的经验证据[J]. 傅凌玲. 财会通讯. 2017(18)
[7]我国CEO人力资本、激励机制与跨国并购绩效——来自沪深股市的经验数据（2010-2015）[J]. 刘烨,于涛,曲怡霏. 产业经济评论. 2017(03)
[8]晋升激励与国有企业异常捐赠[J]. 张宏亮,王靖宇. 财经科学. 2017(04)
[9]CEO股票期权激励与并购决策关系研究——代理成本的中介作用和CEO过度自信的调节作用[J]. 杜跃平,徐杰. 审计与经济研究. 2016(04)
[10]高管股权激励与资本结构动态调整[J]. 盛明泉,张春强,王烨. 会计研究. 2016(02)
硕士论文
[1]IPO超募对上市公司经营绩效的影响研究[D]. 张静.东华大学 2017
[2]创业板IPO超募融资及其与企业绩效的关系研究[D]. 方媛.武汉理工大学 2014
[3]超募资金、公司治理与企业并购[D]. 刘闷兰.北京交通大学 2015
本文编号：3627624
【文章来源】：华侨大学福建省
【文章页数】：77 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
第1章 绪论
1.1 选题背景与研究意义
1.2 相关概念界定
1.3 研究内容与研究方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 技术路线图
1.3.3 研究方法
1.4 本文的主要创新
第2章 文献综述
2.1 企业并购相关文献综述
2.1.1 并购决策
2.1.2 并购绩效
2.2 IPO超募与企业并购行为相关研究综述
2.2.1 IPO超募与并购决策相关研究
2.2.2 IPO超募与并购绩效相关研究
2.3 货币薪酬激励与企业并购行为相关研究综述
2.3.1 货币薪酬激励与并购决策相关研究
2.3.2 货币薪酬激励与并购绩效相关研究
2.4 股权激励与企业并购行为相关研究综述
2.4.1 股权激励与并购决策相关研究
2.4.2 股权激励与并购绩效相关研究
2.5 文献评述
第3章 理论分析与研究假设
3.1 理论基础
3.1.1 委托代理理论
3.1.2 自由现金流理论
3.1.3 信息不对称理论
3.2 研究假设
3.2.1 IPO超募与企业并购决策
3.2.2 超募资金与企业并购绩效
3.2.3 激励机制对超募资金与企业并购绩效关系的调节作用
第4章 研究设计
4.1 样本选择与数据来源
4.2 研究变量定义和说明
4.2.1 被解释变量
4.2.2 解释变量
4.2.3 控制变量
4.3 实证模型构建
第5章 实证检验
5.1 IPO超募与企业并购决策的实证检验
5.1.1 描述性统计
5.1.2 相关性分析
5.1.3 实证结果检验及分析
5.2 超募资金、激励机制与企业并购绩效的实证检验
5.2.1 描述性统计
5.2.2 相关性分析
5.2.3 实证结果检验及分析
5.3 稳健性检验
第6章 结论与展望
6.1 研究结论
6.2 政策建议
6.3 研究不足与展望
参考文献
致谢
个人简历、在学期间发表的学术论文与研究成果
【参考文献】：
期刊论文
[1]我国上市公司并购绩效评价及其发展[J]. 陈柳卉,邢天才. 甘肃社会科学. 2018(04)
[2]高管期权制度安排、激励强度与并购绩效——基于条款内容调节作用的微观解读[J]. 潘爱玲,张国珍,邱金龙. 现代财经(天津财经大学学报). 2017(12)
[3]高管特征、激励机制与行为选择:基于并购企业价值创造视角[J]. 徐昭. 现代财经(天津财经大学学报). 2017(11)
[4]高管团队并购经验与企业海外并购绩效:高管团队薪酬差距的调节作用[J]. 吴建祖,陈丽玲. 管理工程学报. 2017(04)
[5]超募、并购与公司经营绩效[J]. 李惠彬,黄相煜,曹国华. 财会月刊. 2017(27)
[6]超募资金、公司治理与企业并购——基于我国创业板上市公司的经验证据[J]. 傅凌玲. 财会通讯. 2017(18)
[7]我国CEO人力资本、激励机制与跨国并购绩效——来自沪深股市的经验数据（2010-2015）[J]. 刘烨,于涛,曲怡霏. 产业经济评论. 2017(03)
[8]晋升激励与国有企业异常捐赠[J]. 张宏亮,王靖宇. 财经科学. 2017(04)
[9]CEO股票期权激励与并购决策关系研究——代理成本的中介作用和CEO过度自信的调节作用[J]. 杜跃平,徐杰. 审计与经济研究. 2016(04)
[10]高管股权激励与资本结构动态调整[J]. 盛明泉,张春强,王烨. 会计研究. 2016(02)
硕士论文
[1]IPO超募对上市公司经营绩效的影响研究[D]. 张静.东华大学 2017
[2]创业板IPO超募融资及其与企业绩效的关系研究[D]. 方媛.武汉理工大学 2014
[3]超募资金、公司治理与企业并购[D]. 刘闷兰.北京交通大学 2015
本文编号：3627624
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