预期业绩与IPO公司风险对策披露

发布时间：2022-04-17 19:10

　　基于2007—2012年IPO公司招股说明书中风险信息披露的数据,本文考察了我国IPO公司是否通过披露风险对策进行风险信息的管理和操纵。研究发现,IPO公司披露风险对策的一个动机是掩饰预期未来业绩下降的风险,在控制公司基础风险的情况下,IPO公司预期未来业绩越差,披露包含对策的风险信息越多。进一步,预期业绩与IPO公司风险对策披露的关系在信息操纵动机更大的公司当中更强,由此验证了我们关于风险对策披露的信息操纵动机假说。在拓展性分析中,本文发现,IPO公司风险对策披露显著降低了IPO抑价和上市后短期内的股票收益波动率,但同时也降低了公司的长期市场回报。这说明在发行上市过程中,风险对策披露降低了投资者对拟上市公司风险的感知,但从长期来看,投资者能够识破IPO公司风险对策披露的信息操纵行为并给予惩罚。本文的研究结论对规范我国上市公司风险信息披露和未来注册制下IPO公司信息披露监管具有重要启示。 

【文章页数】：16 页

【文章目录】：
一、 引 言
二、 IPO公司风险对策披露及其理论分析
    (一)IPO公司风险对策披露状况
    (二)IPO公司风险对策披露理论分析
三、 研究假说
四、 研究设计
    (一)样本选取
    (二)模型与变量
五、 实证结果及分析
    (一)描述性统计
    (二)多元回归结果及分析
六、 拓展性分析和稳健性检验
    (一)风险对策披露与IPO抑价
    (二)风险对策披露与股票收益波动率
    (三)风险对策披露与长期市场收益
    (四)稳健性检验
        1.风险对策披露的重新度量
        2.公司预期业绩和市场收益的重新度量
七、 结论与启示


【参考文献】：
期刊论文
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[2]年报风险披露与权益资本成本[J]. 王雄元,高曦.  金融研究. 2018(01)
[3]年报风险信息披露有助于提高分析师预测准确度吗?[J]. 王雄元,李岩琼,肖忞.  会计研究. 2017(10)
[4]中国式风险披露、披露水平与市场反应[J]. 姚颐,赵梅.  经济研究. 2016(07)
[5]相得益彰抑或掩人耳目:盈余操纵与MD&A中非财务信息披露[J]. 程新生,刘建梅,程悦.  会计研究. 2015(08)
[6]新股发行风险信息披露的趋势分析[J]. 吕祥友,孙永文,种莉萍.  宏观经济研究. 2015(01)
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本文编号：3646125