实值期权、平值期权和虚值期权的日内模式对比研究

发布时间：2022-11-03 23:35

　　上证50ETF期权自上市交易以来,期权交易市场可谓一派繁荣,新型的金融衍生工具不仅受到投资者青睐,期权产品成交量也节节攀升。市场微观结构可反映出市场各个方面的特征和市场的运行状态。对期权市场日内模式进行研究,不仅能从市场微观结构层面反映出市场的有效性,更为投资者进行投资决策和套利提供借鉴,同时还能为高频数据建模提供依据,进一步挖掘期权市场不同类型期权的运行情况,进而对上证50ETF期权市场作出有价值的判断。本文通过采集上证50ETF期权市场2017年1月2日至2017年12月29日已到期的实值期权、平值期权和虚值期权5分钟高频数据,以描述不同期权微观结构变量的日内走势形态为基础,并着力探讨实值期权、平值期权和虚值期权的成交量、收益率和波动率之间的关系。在对实值期权、平值期权和虚值期权不同变量高频数据进行处理和统计学描述后,发现收盘价、收益率、波动率和成交量等微观结构变量的日内模式不仅互相之间存在很大差异,就连不同类型期权相同变量的日内模式也有很大差别。收盘价呈现先涨后跌的趋势,平值期权的涨跌幅度明显大于实值期权,虚值期权则表现比较“平稳”;三类期权的成交量呈现出大致相同的“U”型日内模... 

【文章页数】：66 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
    1.1 研究背景和意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究现状及评述
        1.2.1 金融市场日内模式研究现状
        1.2.2 微观结构变量动态关系研究现状
        1.2.3 波动率与成交量相关性研究现状
        1.2.4 国内外文献综述评析
    1.3 研究内容及技术路线
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 技术路线
第2章 日内模式与微观结构理论基础
    2.1 日内模式形成理论
    2.2 微观结构主要理论概述
        2.2.1 交易机制影响下的存货模型
        2.2.2 投资者行为影响下的信息模型
        2.2.3 持续时间视角下的模型
    2.3 研究假设
    2.4 本章小结
第3章 日内模式分析与实证模型
    3.1 数据样本选择与研究方法
    3.2 期权日内模式描述和探究
        3.2.1 收盘价日内模式描述
        3.2.2 成交量日内模式描述
        3.2.3 收益率日内模式描述
        3.2.4 波动率日内模式描述
        3.2.5 持仓量日内模式描述
    3.3 微观结构变量时间序列描述
    3.4 变量相互关系的实证方法
    3.5 本章小结
第4章 期权变量相互关系实证分析
    4.1 数据平稳性检验与分析
    4.2 期权Granger因果关系检验
        4.2.1 实值期权Granger因果关系检验
        4.2.2 平值期权Granger因果关系检验
        4.2.3 虚值期权Granger因果关系检验
    4.3 期权方差分解与脉冲响应分析
        4.3.1 实值期权方差分解与脉冲响应分析
        4.3.2 平值期权方差分解与脉冲响应分析
        4.3.3 虚值期权方差分解与脉冲响应分析
    4.4 VAR动态分析结果探讨
    4.5 本章小结
结论
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]交易量影响波动率的成因:交易规模还是交易次数?[J]. 马长峰,陈志娟.  商业经济与管理. 2017(09)
[2]股票交易量对收益率波动影响的实证研究[J]. 罗苑玮.  技术经济与管理研究. 2016(07)
[3]股指期货市场日内微观结构实证研究[J]. 郭建峰,玄翔宇,张元芳,安东.  金融经济. 2016(08)
[4]中国股指现货和期货市场的日内波动与交易量:基于高频数据的证据[J]. 西村友作,孙便霞.  管理工程学报. 2016(02)
[5]中国股市的日内效应、长记忆性及多重分形性:基于价-量交叉相关性视角[J]. 苑莹,庄新田,金秀.  系统管理学报. 2016(01)
[6]基于小波分析的股指期货高频预测研究[J]. 刘向丽,王旭朋.  系统工程理论与实践. 2015(06)
[7]超高频数据的日内效应调整方法研究[J]. 王维国,佘宏俊.  中国管理科学. 2015(06)
[8]股票交易量和股票收益率的相关性——中国股票市场的实证研究[J]. 丁妍,严广乐.  中国集体经济. 2015(06)
[9]中国机构投资者真的稳定市场了吗?[J]. 史永东,王谨乐.  经济研究. 2014(12)
[10]中国黄金期货量价关系分析[J]. 郭树华,袁天昂,何镇宇.  时代金融. 2014(24)



本文编号：3700833